UBS: Popyt na inwestycje w złoto nie wzrósł, cena docelowa pozostaje bez zmian
Źródło: Shanghai Securities Journal · China Securities Web
Shanghai Securities Journal · China Securities Web informuje (dziennikarka Zhang Jiao), że ostatnio biuro CIO UBS Wealth Management przedstawiło opinię instytucjonalną, według której ceny złota w ostatnim czasie konsolidują się w okolicach 4100 USD/uncję. Ostatnie napięcia między USA a Iranem powodują presję na ceny złota; wzrost cen ropy oraz możliwość podwyżki stóp procentowych pozostają "mieczem Damoklesa" wiszącym nad rynkiem złota. Tymczasem czerwcowe dane CPI w USA uspokoiły inwestorów, co może oznaczać, że Fed nie będzie musiał podnosić stóp procentowych w najbliższym czasie.
UBS uważa, że rynek złota wciąż przetrawia jastrzębie sygnały wysłane przez przewodniczącego Fed Woscha oraz oczekiwania rynku obligacji dotyczące wzrostu stopy politycznej USA. Jeśli aktywność gospodarcza USA niespodziewanie wzrośnie i nowe dane dotyczące zatrudnienia pokażą zaostrzenie rynku pracy, a ceny ropy pójdą jeszcze wyżej, perspektywy dla złota w najbliższym czasie pozostaną wyzwaniem, a ceny złota mogą ponownie znaleźć się pod presją spadkową. W tym kontekście, UBS przewiduje możliwość obniżenia ceny złota do 3850 USD/uncję, ze wzrostem ryzyka dalszego spadku.
UBS podkreślał wcześniej, że trwale wysoka popyt inwestycyjny oraz silne zakupy przez banki centralne są kluczowe, by ceny złota utrzymywały się powyżej 4000 USD/uncję. Wsparcie wynikające z dążenia wielu krajów do stopniowego zmniejszania udziału aktywów denominowanych w dolarze pozwala przewidywać, że zakupy banków centralnych pozostaną wysokie – w granicach 750–1000 ton w skali roku. Jednak choć zakupy złota przez banki centralne pomagają stabilizować ceny, to nie są wystarczające, by je dalej podwyższać. Raport World Gold Council dotyczący najnowszych trendów podaży i popytu na złoto, zaplanowany na 29 lipca, może dostarczyć jaśniejszych informacji o aktywności banków centralnych.
Aktualnie rynek złota potrzebuje silniejszego popytu inwestycyjnego. UBS przewiduje, że potrzeba ok. 500 ton popytu inwestycyjnego na kwartał, aby ceny złota mogły rosnąć. By przyspieszyć wzrost popytu, narracja dotycząca wzrostu gospodarki USA musi wspierać bardziej łagodną politykę monetarną lub przejść w stronę wymagającej kombinacji wzrostu i inflacji, jak np. stagflacja. Wraz z hamowaniem wydatków konsumenckich, umiarkowanym wzrostem realnych płac oraz osłabieniem inwestycji związanych z AI w przyszłym roku, spodziewane jest, że polityczna stopa procentowa w USA ostatecznie spadnie, a kolejna obniżka stóp procentowych może nastąpić w marcu 2027. UBS uważa, że repricing przyszłych stóp procentowych powinien współwystępować z osłabieniem dolara oraz powrotem do de-dolaryzacji.
Jaką pozycję zajmuje teraz złoto? W krótkim horyzoncie rynek wydaje się być w impasie – jeśli aktywność inwestycyjna nie wzrośnie, ryzyko będzie raczej skierowane w dół. Mimo to, w dłuższej perspektywie prawdopodobieństwo osłabienia złota jest niewielkie. Spadek cen złota w krótkim czasie nie stanowi powodu do rezygnacji z tego kruszcu, ponieważ długofalowa narracja dotycząca złota pozostaje jasna i wspierająca. Nawet jeśli silne wydatki związane z AI będą w stanie opóźnić spowolnienie gospodarcze USA, długoterminowe obawy o zadłużenie, wysoki kurs dolara oraz zbyt duża ekspozycja globalnych inwestorów na dolara pozostawiają przestrzeń dla ponownego wzrostu złota.
W związku z powyższym, UBS utrzymuje docelowe ceny złota na wrzesień i grudzień 2026 oraz marzec i czerwiec 2027 odpowiednio na poziomie 4400 USD/uncję, 4600 USD/uncję, 5000 USD/uncję i 5200 USD/uncję. Z perspektywy dywersyfikacji UBS nadal jest pozytywnie nastawiony do złota, szczególnie dla inwestorów preferujących aktywa materialne oraz mających perspektywę międzypokoleniową.
Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed słabną, dolar spada trzeci dzień z rzędu do najniższego poziomu od maja, indeks walut rynków wschodzących osiąga rekordowy poziom.
Wraz ze zmniejszeniem oczekiwań traderów dotyczących zaostrzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną, spadek wartości dolara się przedłuża, a waluty rynków wschodzących osiągają historyczne maksima.
Transport przez Cieśninę Ormuz niemal całkowicie zamarł! Bliski Wschód gorączkowo poszukuje alternatyw dla eksportu energii, dostawcy LNG wyjątkowo stosują przeładunek statek-statek
Pomimo że rywalizacja między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wokół kluczowego szlaku żeglugowego – Cieśniny Ormuz – nadal trwa, dostawcy wciąż starają się zapewnić, by paliwo było transportowane z Zatoki Perskiej na światowe rynki.
Jak bardzo agresywna jest wycena IPO Anthropic? Wall Street stawia, że przychody w 2028 roku gwałtownie wzrosną do 200 miliardów dolarów
Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego, a Wall Street wyznacza jego wycenę głównie w oparciu o prognozowane przychody na 2028 rok (około 200 miliardów dolarów), a nie obecne wyniki. Roczne tempo wzrostu przychodów firmy jest szybkie, jednak ogromne inwestycje w AI powodują, że zyskowność jest wciąż odległa. Rynek porównuje wycenę do takich szybko rosnących spółek jak Palantir czy SpaceX, licząc na to, że w przyszłości firma osiągnie efekt skali i przekształci rozwój w zyski. Jednak czy ta logiczna podstawa wysokiej wyceny się utrzyma, wciąż pozostaje wyzwaniem dla rynku.
Amazon AWS — droga do bilionowych przychodów
Morgan Stanley przewiduje, że moc obliczeniowa AWS wzrośnie z 14 GW w 2025 roku do 120 GW w 2035 roku. Jeśli efektywność monetyzacji mocy obliczeniowej osiągnie 12 dolarów za wat, przychody AWS mogą przekroczyć 1 bilion dolarów. Wraz z rozwojem skali działalności, marża zysku AI może podążać ścieżką rozszerzania się marży podstawowej działalności chmurowej, a długoterminowa marża EBIT może osiągnąć około 30%.
Ceny krypto
Więcej
