“Błękitny gigant” IBM (IBM.US) napotyka trudności w transformacji: sprzedaż mainframe spadła o 42%! Prognoza rocznych przychodów obniżona do wzrostu o 4%-5%

Według aplikacji informacyjnej Finanse Zintegrowane, w środę czasu lokalnego IBM (IBM.US) opublikował raport finansowy za drugi kwartał 2026 roku i obniżył roczne prognozy przychodów, jednocześnie redukując roczny wskaźnik wzrostu sprzedaży w segmencie oprogramowania, co szczególnie przyciągnęło uwagę rynku, głównie z powodu wyraźnego spadku popytu na produkty mainframe.

W komunikacie IBM podał, że całkowite przychody kwartalne wyniosły około 17,2 miliarda dolarów, wzrost o około 1% rok do roku, a dostosowany kwartalny zysk na akcję wyniósł 2,93 dolara. Sprzedaż mainframe w drugim kwartale spadła o 42% w stosunku do poprzedniego kwartału; prognozuje się, że roczne przychody w 2026 wzrosną o 4% do 5%, co jest poniżej wcześniejszych wskazówek "ponad 5%"; CFO Jim Kavanaugh w rozmowie dodał, że roczny wzrost przychodów z oprogramowania szacowany jest na poziomie od 6% do 8%.

Jeśli chodzi o poszczególne sektory, tempo wzrostu przychodów z oprogramowania zdecydowanie się obniżyło. Przychody z oprogramowania wzrosły rok do roku tylko o 5%, podczas gdy podczas konferencji dotyczącej wyników za pierwszy kwartał firma wyraźnie zapowiedziała, że całoroczny wzrost segmentu oprogramowania powinien przekroczyć 10%. Szczegółowo: platforma chmury hybrydowej Red Hat wzrosła o 11%, działalność związana z danymi o 19%, lecz oprogramowanie do przetwarzania transakcji (silnie powiązane z mainframe) wykazało słabość ze względu na spadki sprzedaży mainframe. JPMorgan wcześniej zauważał, że choć segment oprogramowania odpowiada za około 45% całkowitych przychodów, generuje dwie trzecie skonsolidowanego zysku operacyjnego i stanowi filar jakości zysków firmy.

Segment infrastruktury: wpływ negatywny na całość. Przychody z infrastruktury spadły o 7% rok do roku, przyczyną była głównie drastyczna redukcja sprzedaży mainframe z17 o 42%. Z drugiej strony, rozproszona infrastruktura (serwery Power i sprzęt magazynujący) wzrosła o 37%, osiągając najlepszy kwartalny wynik w historii — co wskazuje, że środki klientów przenoszą się z mainframe do sprzętu związanego z AI.

Segment konsultingowy: stagnacja wzrostu. Przychody z konsultingu pozostały na tym samym poziomie rok do roku (przy stałym kursie walut wzrosły o 1%), co odzwierciedla, że wydatki przedsiębiorstw na tradycyjne usługi konsultingowe zostały również ograniczone w wyniku redystrybucji budżetów IT.

Podstawowa przyczyna wyników poniżej oczekiwań: efekt wypierania przez AI

CEO Arvind Krishna w liście do akcjonariuszy przyznał, że w ostatnich tygodniach czerwca klienci nagle skierowali swoje wydatki kapitałowe na zakup serwerów, pamięci i urządzeń magazynujących, aby zabezpieczyć dostawy infrastruktur AI przed spodziewaną podwyżką cen. Firma "nie przewidziała tak dużej skali redystrybucji wydatków kapitałowych", przez co wiele dużych transakcji nie zostało sfinalizowanych na czas.

Ten trend jest interpretowany przez rynek jako "efekt wypierania" tradycyjnego oprogramowania i usług przez sprzęt AI — ogólny budżet IT w firmach nie zwiększył się znacząco, ale nastąpiła redystrybucja w ograniczonej puli środków: znaczna część funduszy skierowana została na infrastrukturę obliczeniową AI, co bezpośrednio ograniczyło wydatki na oprogramowanie i modernizację mainframe. Zespół Goldman Sachs w ekspresowej analizie zauważył, że przypadek IBM "pełni rolę potwierdzenia scenariusza niedźwiedziego dla sektora oprogramowania", przewidując szeroki nacisk sprzedażowy na segment oprogramowania i usług. Analityk Morningstar Luke Yang podsumował to jako nowe zjawisko "sprzęt zjada lunch wszystkich".

Analityk Evercore ISI Amit Daryanani wskazał w raporcie po publikacji wyników, że obecna korekta prognoz jest "lepsza niż obawy rynku". Tydzień wcześniej IBM podało wstępne wyniki, wskazując na słabość w sprzedaży infrastruktury i powiązanego oprogramowania, przez co Wall Street spodziewało się oficjalnego obniżenia rocznych celów. Kavanaugh wyjaśnił, że obecna korekta dotyczy wyłącznie powyższych segmentów, a pozostała działalność "wykazuje bardzo silną dynamikę".

W ostatnich latach dzięki przejęciom Red Hat, HashiCorp i Confluent, IBM stara się przekształcić w szybko rosnącą firmę programistyczną. Nowa strategia uczyniła jednak firmę przedmiotem szczególnej uwagi inwestorów — rynek obawia się, że narzędzia sztucznej inteligencji mogą zrewolucjonizować tradycyjne modele biznesowe software’u. Co ciekawe, choć nowa strategia koncentruje się na oprogramowaniu, jeszcze w zeszłym roku mocna sprzedaż nowej generacji produktów mainframe znacząco podniosła przychody, natomiast w drugim kwartale kończącym się 30 czerwca sprzedaż mainframe gwałtownie spadła o 42% kwartał do kwartału.

Przyspieszenie planów oszczędnościowych w celu zabezpieczenia wolnych przepływów pieniężnych

W kontekście kosztów IBM zapowiedział przyspieszenie realizacji planu oszczędnościowego i utrzymanie oczekiwań dodatkowych 1 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych na ten rok. Kavanaugh wskazał, że zamierza osiągnąć ten cel poprzez ograniczenie wydatków na technologie zewnętrzne, optymalizację zarządzania łańcuchem dostaw i redukcję kosztów administracyjnych, przewidując jednocześnie stabilność zatrudnienia w skali roku.

Analityk branżowy Anurag Rana w wywiadzie stwierdził, że całoroczna perspektywa sugeruje "poprawę w drugiej połowie roku". Jeśli chodzi o kurs akcji, IBM w zakończonej sesji zwykłej zamknęło się na poziomie 205,77 dolarów, a w handlu po godzinach wzrosło o około 2%. Jednak od początku roku (do zamknięcia w środę) wartość akcji spadła już o 31%, z czego w dniu publikacji wstępnych wyników spadła jednorazowo o 25%.

Na początku miesiąca pojawiły się doniesienia, iż Starbucks rozważa zastąpienie oprogramowania IBM własnymi rozwiązaniami. W odpowiedzi Kavanaugh powiedział, że Starbucks wydaje rocznie około 2 milionów dolarów na jedną z aplikacji IBM; przyznał, że ta aplikacja "może być łatwo zastąpiona przez AI", lecz podkreślił, że większość oprogramowania IBM jest bardziej zintegrowana z infrastrukturą i warstwą danych przedsiębiorstw, przez co jego zastąpienie jest znacznie trudniejsze i firma posiada relatywnie głęboką przepaść konkurencyjną.