Rynki AI czekają na wielki test wyników finansowych Google (GOOGL.US)! W centrum uwagi tempo wzrostu usług chmurowych i prognozy wydatków kapitałowych

Aplikacja finansowa Zhihui uzyskała informacje, że wraz z nagłym wzrostem inwestycji w dziedzinie sztucznej inteligencji (AI), inwestorzy oczekują, że nadchodzące wyniki finansowe Google (GOOGL.US) pokażą silny wzrost działalności cloud computing, co potwierdzi, że ogromne inwestycje firmy w AI przynoszą wyraźne korzyści. Jako jeden z największych globalnych „super dostawców usług chmurowych” pod względem inwestycji w infrastrukturę AI, wyniki Google i wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych będą postrzegane jako kluczowy barometr dla śledzenia trendów handlu AI na świecie.

Aktualnie rynek powszechnie oczekuje, że przychody Google za Q2 wyniosą 116,98 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 21% rok do roku; zysk na akcję to 2,91 dolara, wzrost o 26%. Najważniejszym wskaźnikiem w tym znaczącym raporcie będzie prawdopodobnie wzrost działalności cloud computing. Wobec coraz szybszego tempa rozwoju tej działalności w ostatnich latach, potwierdzenie kontynuacji tego trendu jest kluczowe, szczególnie w kontekście zapowiedzi Google o planowanym podwyższeniu wydatków. Rynek spodziewa się, że przychody z cloud computing w drugim kwartale wzrosną rok do roku o prawie 65% do 22,4 miliarda dolarów, podczas gdy w pierwszym kwartale tempo wzrostu wyniosło 63%.

Przychody z cloud computing stają się coraz ważniejsze dla Google

Analityk Evercore ISI, Mark Mahaney, napisał w raporcie z 19 lipca, że prognoza ta jest „bardzo rozsądna i istnieje wyraźny potencjał wzrostu, ponieważ opinie branżowe wskazują, że popyt na infrastrukturę AI nadal jest niezwykle silny”.

Podczas gdy cloud computing ma szansę nadal dobrze się rozwijać, rynek na pewno uwzględni także plany wydatków kapitałowych Google przy analizie tego raportu. W raporcie za pierwszy kwartał firma poinformowała, że tegoroczne wydatki kapitałowe mogą sięgnąć 190 miliardów dolarów, a w 2027 roku inwestycje kapitałowe będą „znacznie” wyższe niż w tym roku.

Google niedawno zakończył finansowanie udziałowe o wartości 85 miliardów dolarów, które po ogłoszeniu na początku czerwca jeszcze wzrosło, co sprawiło, że Wall Street zaczęła się spodziewać większych wydatków kapitałowych w przyszłości. Według zebranych prognoz rynkowych, wydatki kapitałowe Google mają w 2027 roku sięgnąć 262 miliardów dolarów, prawie trzy razy więcej niż w 2025.

Wydatki kapitałowe Google rosną wraz z nasileniem rywalizacji w AI

Google jest często postrzegane jako jeden z najbardziej zdolnych do inwestowania w AI przedsiębiorstw. Menedżer portfela z Janus Henderson Investors, Jonathan Kofsky, który posiada akcje Google powiedział: “Google już udowodniło, że potrafi czerpać dobre zyski z inwestycji. Pytanie brzmi, czy nadal będzie je osiągać.” Dodał: “Jeśli Google będzie w stanie pokazać przyspieszenie wzrostu cloud computing przy jednoczesnym utrzymaniu silnej pozycji w działalności wyszukiwania, inwestorzy będą bardziej pewni sensowności wydatków oraz perspektyw ogólnej rentowności akcji.”

David Miller, dyrektor inwestycyjny Catalyst Funds, który również posiada akcje Google, powiedział: “Te wydatki kapitałowe są bardzo duże, ale obecnie inwestorzy nadal uważają, że dopóki dane pokażą, iż inwestycje te przyniosą ostatecznie korzyści, to wydatki są uzasadnione.” “Jeśli Google zdoła przekroczyć poziom wzrostu cloud computing z poprzedniego kwartału, będzie to dowód, że inwestycje firmy są nadal bardzo ostrożne.”

Oprócz cloud computing, działalność wyszukiwania Google również utrzymuje silne wyniki. Firma wprowadziła na rynek wiele narzędzi AI, które zebrały pozytywne oceny. Wall Street pozostaje optymistycznie nastawiona do jej działalności półprzewodnikowej. W poniedziałek, akcje Google zyskały na wartościach po doniesieniu, że firma pracuje nad chipem serwerowym specjalnie zoptymalizowanym pod swój model Gemini AI. Gemini jest uważany za jeden z wiodących modeli AI w branży, choć mówi się, że premiera najnowszej wersji Gemini została opóźniona, ponieważ firma chce jeszcze bardziej podnieść jej wydajność, zwłaszcza w dziedzinie programowania.

Wraz ze wzrostem obaw inwestorów, czy ogromne środki inwestowane przez duże firmy technologiczne w budowę potencjału AI przyniosą znaczące korzyści, zmieniają się nastroje rynkowe. Producenci chipów, będąc głównymi beneficjentami tych wydatków, notują duży wzrost cen akcji, podczas gdy „siedmiu gigantów amerykańskiej giełdy”, którzy inwestują ogromne kwoty, nie odnotowało znacznego wzrostu cen akcji. Po skumulowanym wzroście Google o około 66% w 2025 roku, jego wzrost w 2026 jest ograniczony i wynosi tylko 11%, a od rekordowego poziomu w maju spadł już o 14%.

Spośród „siedmiu gigantów amerykańskiej giełdy”, tylko Apple (AAPL.US), który unika rywalizacji w wydatkach na AI, oraz Nvidia (NVDA.US), gigant w dziedzinie chipów, w tym roku radzą sobie lepiej niż Google. Jednak Google nadal radzi sobie lepiej niż pozostali „giganci”, którzy intensywnie inwestują w AI — od 2026 Amazon (AMZN.US) wzrósł o 7,3%, Meta Platforms (META.US) spadł o 2,5%; Microsoft (MSFT.US) spadł o 18% i jest jednym z głównych obciążeń dla indeksu S&P 500 w tym roku.

Aktualna cena akcji Google odpowiada przyszłemu prognozowanemu wskaźnikowi ceny do zysku (PE) na poziomie około 23, co jest nieco wyżej od średniej z ostatnich 10 lat (21 razy). Dla porównania, indeks S&P 500 odzwierciedla prognozowany PE na poziomie 20, a indeks Nasdaq 100, który ma wyższą koncentrację akcji technologicznych, PE około 23.

Choć wycena akcji Google jest najwyższa wśród głównych AI-owych firm inwestujących, rynek nie uważa jej za nadmierną, szczególnie biorąc pod uwagę potencjał wzrostu firmy. Miller powiedział: „Patrząc na naszą oczekiwaną rentowność i tempo wzrostu, ten wskaźnik wyceny jest bardzo rozsądny. Myślę, że wielu inwestorów nie miałoby nic przeciwko płaceniu takiej wyceny za akcje generujące wysoką marżę i szybki wzrost przychodów. Logika wartości jest tu bardzo przejrzysta.”

Zatem, jeśli nadchodzący raport kwartalny Google usatysfakcjonuje inwestorów i wystarczająco udowodni, że wielkie inwestycje w moc obliczeniową mogą ciągle przekładać się na wzrost przychodów z reklam i cloud computingu, zdoła rozwiać wątpliwości rynku co do skuteczności inwestycji AI opiewających na miliardy dolarów, co otworzy przestrzeń do wzrostu wyceny. Jednakże, jeśli raport Google wzmocni obawy o przesadne inwestycje w AI i sygnalizuje ograniczenie wydatków lub słabą konwersję AI, cały łańcuch wartości branży AI będzie pod większą presją.