Jefferies: Wzrost wyceny Databricks napędza rewaluację wartości platform danych AI, Snowflake (SNOW.US) może wzrosnąć o kolejne 14%

Aplikacja Finansowa Zhihui uzyskała informację, że Jefferies oświadczył, iż po tym jak Databricks, konkurent Snowflake (SNOW.US), pozyskał nową rundę finansowania i jego wycena sięgnęła 188 mld USD, akcje giganta oprogramowania do hurtowni danych Snowflake mogą przejść „ponowną wycenę”. Jefferies podtrzymał rekomendację „kupuj” dla Snowflake i nieznacznie podwyższył cenę docelową z 300 USD do 310 USD, co oznacza wzrost o 14% względem obecnej ceny akcji.

Zgodnie z doniesieniami, Databricks prowadzi nową rundę finansowania, której głównym inwestorem jest Coatue Management. Wycenę spółki w tej rundzie oszacowano na 188 mld USD, czyli wzrost o 40% względem poprzedniej rundy z grudnia 2025, kiedy wycena wynosiła 134 mld USD. Proces finansowania ma zostać zakończony pod koniec tego lata.

Analityk Jefferies, Brent Thill, napisał w raporcie: „Ta runda finansowania nie zawiera najnowszych danych finansowych, lecz przypominając dane z połowy czerwca, Databricks prognozował wówczas, że roczna wartość przychodów w pierwszej połowie roku fiskalnego 2027 może przekroczyć 6,9 mld USD, przy rocznym wzroście o około 80% (wzrost działalności podstawowej o około 65%, uwzględniając przychody z komercjalizacji LLM wzrost sięga około 80%). Dla porównania, szacowaliśmy wcześniej, że roczna wartość przychodów Snowflake w pierwszej połowie roku fiskalnego 2027 osiągnie około 5,5 mld USD, co daje wzrost roczny o 32%.”

Analityk dodał: „Nasza analiza scenariuszy wykazuje, że przy obecnej wycenie prognozowany wskaźnik C/Z Databricks na rok fiskalny 2028 wynosi około 14–20. Zakładając, że Compound Annual Growth Rate Databricks wyniesie 65% między rokiem fiskalnym 2026 a 2028, wycena na poziomie 188 mld USD oznacza, że wskaźnik C/Z (Price/Sales) na rok fiskalny 2028 będzie wynosić około 17. Snowflake obecnie handluje przy wskaźniku C/Z prognozowanych przychodów na rok fiskalny 2028 wynoszącym 13, a wartość przedsiębiorstwa wynosi 100 mld USD. Uważamy, że Snowflake skorzysta z efektu wyceny, nawet jeśli wskaźnik C/Z zostanie zredukowany do 15, kurs akcji osiągnie poziom 310 USD, a wartość przedsiębiorstwa około 115 mld USD.”

Sektor danych AI może „rosnąć razem z całą branżą”

Z doniesień wynika, że Databricks i Snowflake to główni konkurenci w dziedzinie analizy danych. Databricks początkowo był platformą danych, ale obecnie z powodzeniem przekształcił się w dostawcę infrastruktury AI. Niedawno firma wprowadziła takie produkty jak seria Genie (AI assistant), bazę danych Lakebase dla agentów AI, a także narzędzia zarządzające takie jak Unity AI Gateway. Analitycy uważają Databricks za jedną z czołowych prywatnych spółek technologicznych, które mogą wejść na giełdę, tuż za OpenAI i Anthropic.

CEO Databricks, Ali Ghodsi, niedawno powiedział, że wzrost popytu na GPU był bezpośrednią przyczyną nowej rundy finansowania. W rozmowie wyjaśnił: „Nasza zdolność GPU w Azji jest niemal całkowicie wykorzystana, a popyt w wielu krajach, w tym Japonii, Korei, USA i Indiach, ciągle rośnie. Musimy zakupić ogromną liczbę dodatkowych GPU, co wymaga znaczących środków. To właśnie ten popyt skłonił nas do nowej rundy finansowania: otrzymaliśmy wiele zapytań od klientów, którzy pilnie potrzebują większych zasobów GPU.”

Bazując na powyższej logice, Thill uważa, że branżę czeka „rosnący efekt” i Snowflake może odnieść z tego korzyści.

Thill dodał: „Nadal uważamy, że czołowi dostawcy analizy danych, Databricks oraz Snowflake, mają najwyższą konkurencyjność, pomagają firmom odkrywać wartość biznesowych danych i wykorzystywać AI do szybszej, skuteczniejszej analizy procesów. Przewidujemy, że ogólny poziom koniunktury branżowej będzie dalej wzrastał. Produkty Genie od Databricks i CoCo/CoWork od Snowflake zdobywają coraz większą uwagę, a wskaźniki wczesnych adopcji rosną.”

Kurs Snowflake rośnie pod prąd, analitycy z Wall Street pozostają optymistyczni

Od początku roku kurs Snowflake wzrósł łącznie o 24%, wyróżniając się wśród amerykańskich spółek SaaS, które ogólnie są pod presją. Z powodu niepewności związanej z przełomowym wpływem AI, indeks iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV), jako szeroko stosowany wskaźnik tego sektora, od początku roku spadł o ponad 13%.

Wyjątkowe wyniki biznesowe Snowflake były ważnym wsparciem dla jego niezależnego trendu kursowego. Dzięki silnym wynikom w kluczowym segmencie platformy danych oraz „znaczącym wzrostom” uzyskanym dzięki narzędziom AI, Snowflake w I kwartale przekroczył prognozy pod względem przychodów i zysków oraz podwyższył całoroczną prognozę, a ponadto zawarł pięcioletnią umowę na obliczenia z AWS o wartości 6 mld USD – po publikacji raportu kurs akcji wzrósł o 37%, odwracając wcześniejszą tendencję spadkową z obecnego roku.

Z danych Tipranks wynika, że ogólnie analitycy z Wall Street rekomendują Snowflake jako „mocno kupuj”, z ceną docelową 301,09 USD, co daje 11% wyżej niż najnowsza cena zamknięcia.