Wall Street ma mieszane opinie na temat perspektyw Tesli (TSLA.US): byki prognozują maksymalnie 600 dolarów, niedźwiedzie ostrzegają przed ryzykiem związanym z przepływami pieniężnymi

W czwartek akcje Tesla (TSLA.US) spadły, a inwestorzy skupili się na ocenie raportu finansowego za pierwszy kwartał oraz najnowszego rocznego planu spółki—gdzie kluczową zmianą było znaczne podniesienie celu nakładów inwestycyjnych do 25 miliardów dolarów. Co do dalszych perspektyw rozwoju Tesli, analitycy są wyraźnie podzieleni.

Analityk Roth Capital, Craig Irwin, wskazał, że wyniki Tesli za pierwszy kwartał były dobre, co wynikało z solidnych fundamentów popytu, kontroli średnich cen sprzedaży oraz umiarkowanych zysków jednorazowych. Napisał: „W krótkim okresie uważamy, że nadchodzące IPO SpaceX zdominuje dyskusję na temat Tesli, a jej bezpośredni i pośredni wpływ obejmuje wiele aspektów—od tego, ile Cybertrucków może otrzymać SpaceX, po możliwość połączenia Tesli ze SpaceX.” Instytucja utrzymuje rekomendację „kupuj” dla Tesli oraz cenę docelową 505 dolarów.

Analityk Wedbush Securities, Dan Ives, powtórzył swoją rekomendację „przewyższać rynek” oraz cenę docelową 600 dolarów. Podsumowując swoje bycze nastawienie stwierdził: „Tesla przekształca się w lidera w dziedzinie fizycznej sztucznej inteligencji... Ścieżka jest już wyraźnie nakreślona, ale wymaga to większych nakładów inwestycyjnych.”

Analityk Morgan Stanley, Andrew Percoco, uważa, że raport finansowy Tesli za pierwszy kwartał stanowi podstawę dla przyszłego rozwoju. „Tesla intensywnie inwestuje w realizację swojej długoterminowej wizji autonomicznej jazdy oraz fizycznej sztucznej inteligencji i pozostajemy wobec tego nastawieni pozytywnie. Jednak z uwagi na to, że komercjalizacja kluczowych projektów fizycznej AI (robotaksi i Optimus) postępuje wolniej niż oczekiwano, sądzimy, że w krótkim terminie potencjał wzrostu kursu Tesli jest ograniczony.” — dodał. Morgan Stanley utrzymuje zalecenie „trzymaj” dla Tesli i cenę docelową 415 dolarów.

Analityk Hargreaves Lansdown, Matt Britzman, podkreśla, że znaczący wzrost nakładów inwestycyjnych oznacza, że wolne przepływy pieniężne znikną przynajmniej na następne jeden lub dwa lata — bo Tesla wkracza w kilkuletnią fazę budowy. Britzman uważa, że obecna wycena nadal mocno zależy od zdolności Elona Muska do wprowadzania przełomowych produktów i podbijania nowych rynków. Chociaż Tesla robi postępy, wypowiedzi podczas tej telekonferencji uznawane są za kolejny dowód na ciągłe przesuwanie celów.

Analityk Wells Fargo, Colin Langan, uznał raport za pełen negatywnych informacji. „Nakłady inwestycyjne wzrosły do 25 miliardów dolarów, co wywiera presję na wolne przepływy pieniężne. Wydatki operacyjne wzrosły rok do roku o 1 miliard dolarów, a wydatki na sztuczną inteligencję i nowe produkty również mają dalej rosnąć, ale obie kategorie raczej nie przyniosą szybkiego, dużego zwrotu.” — ostrzega.

Ponadto Langan podkreślił, że Musk nie oczekuje, by chip AI5 w krótkim czasie przyniósł zyski, tempo zwiększania mocy produkcyjnych Optimusa i Semi również będzie powolne, a pojazdy Hardware 3 będą musiały być modyfikowane, by uzyskać pełną funkcjonalność autonomicznej jazdy (FSD), co będzie wymagać budowy mikrofabryk. Wells Fargo utrzymuje rekomendację „sprzedaj” dla Tesli oraz cenę docelową 125 dolarów.

Analityk Seeking Alpha, Jack Bowman, napisał, że inwestorzy mieli rację, początkowo entuzjastycznie reagując na wyższy od oczekiwań zysk na akcję i przychód Tesli — mimo że dostawy i sprzedaż nie spełniły prognoz. Zauważył, że jeśli spółka jest w stanie osiągać zyski powyżej oczekiwań przy niższej sprzedaży, oznacza to, iż zachodzą wewnętrzne usprawnienia, co jest niezwykle istotne.

„Uważam jednak, że inwestorzy słusznie oddali wszystkie wzrosty po informacji, że Tesla wyda 25 miliardów dolarów na budowę obiektów robotycznych i centrów danych — co może sprawić, że do końca roku wolne przepływy pieniężne będą ujemne.” — dodał.

Bowman podkreśla, że prawdziwą niewiadomą jest czas zwrotu z tych nowych inwestycji kapitałowych. „W przeciwieństwie do dużych firm operujących centrami danych o ogromnej skali, Tesla nie dysponuje wystarczającymi wolnymi przepływami pieniężnymi, by pokryć takie wydatki. Zwrot musi nastąpić szybko, w przeciwnym razie kurs akcji będzie dalej spadał.” — ostrzega.