Centra danych AI napędzają zapotrzebowanie na chipy do zarządzania zasilaniem! Analog Devices (ADI.US) osiąga rekordowe przychody w Q3, prognoza na Q4 przekracza oczekiwania

Aplikacja informacyjna Zhitong Finance zauważa, że w tygodniu, kiedy indeks półprzewodników Filadelfii był pod presją ze względu na wzrost długoterminowych stóp procentowych, globalny gigant chipów analogowych Analog Devices (ADI.US) potwierdził rozprzestrzenianie się logiki ekspansji AI na szerszy łańcuch przemysłu, prezentując raport finansowy, który znacząco przewyższył oczekiwania. Przed otwarciem rynku w środę, Analog Devices opublikował raport za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 zakończony 1 sierpnia. Przychody po raz pierwszy przekroczyły granicę 4 miliardów dolarów, wszystkie kluczowe wskaźniki przewyższyły oczekiwania Wall Street, a prognoza na czwarty kwartał znacznie wyprzedziła konsensus rynkowy.

Kluczowe dane finansowe: rekordowe przychody i zyski, znacznie przewyższające oczekiwania

Przychody nie tylko znacznie wyprzedziły prognozę analityków wynoszącą 3,91 miliarda dolarów, ale także po raz pierwszy w historii firmy przekroczyły granicę 4 miliardów dolarów w jednym kwartale. Zysk netto według GAAP wzrósł z 519 milionów dolarów rok wcześniej do 1,34 miliarda dolarów.

Marża brutto i marża operacyjna rosły jednocześnie. Marża brutto GAAP wyniosła 67,3%, a marża operacyjna 40,1%; marża brutto po korektach 72,5%, marża operacyjna po korektach 50,0%. W kwartale przepływ operacyjny wyniósł 1,6 miliarda dolarów, co stanowiło 40% przychodów; w ciągu ostatnich 12 miesięcy przepływ operacyjny osiągnął 5,55 miliarda dolarów, a wolny przepływ pieniężny 4,94 miliarda dolarów.

Segmenty biznesowe: przemysł stabilnie na szczycie, komunikacja z podwójnym wzrostem

Na rynku końcowym, wzrost wyników Analog Devices wykazuje wielopunktową dywersyfikację. Segment przemysłowy pozostaje "bazą" firmy, generując prawie połowę przychodów i obejmując takie obszary jak automatyzacja, lotnictwo i obronność oraz sprzęt testowy. Segment komunikacji wzrastał najszybciej, rosnąc rok do roku o 84% — kierownictwo wcześniej wskazało, że centra danych stanowią większość segmentu komunikacyjnego i przyczyniają się do produktów związanych z zarządzaniem energią i modułami optycznymi. Segment samochodowy powrócił do dodatniego wzrostu, podczas gdy elektronika konsumencka wciąż stanowi względną przeszkodę.

Pozycja Analog Devices w łańcuchu AI nie polega na GPU, lecz na analogowych i energetycznych chipach, które "pozwalają serwerom zasilać, precyzyjnie mierzyć i łączyć się". Wraz ze wzrostem mocy gęstości AI serwerów, zarządzanie energią od sieci do chipu staje się kluczowym wąskim gardłem ekspansji mocy obliczeniowej — Analog Devices jest głównym dostawcą tego segmentu.

Prognoza na Q4 ponownie przewyższa oczekiwania: mediana 4,3 miliarda dolarów daleko wyprzedza konsensus rynkowy

Mediana prognozy przychodów wynosi 4,3 miliarda dolarów, około 5,4% więcej niż prognoza analityków FactSet, wynosząca 4,08 miliarda dolarów. Mediana skorygowanego zysku na akcję to 3,86 dolara, również znacząco przewyższając rynkową prognozę 3,54 dolara.

Jeśli mediana zostanie zrealizowana, przychody za czwarty kwartał będą kolejnym rekordem kwartalnym w historii. Dyrektor finansowy Richard Puccio oświadczył, że firma będzie działać z dyscypliną realizowania i inwestycjami ukierunkowanymi na wzrost, dążąc do silnego zakończenia roku i kontynuacji sukcesów w roku fiskalnym 2027.

Zwrot dla akcjonariuszy: kwartalna dywidenda 1,10 USD, 1,7 miliarda przekazane w tym kwartale

Analog Devices zwrócił akcjonariuszom 1,7 miliarda dolarów poprzez dywidendy i skup akcji w tym kwartale. Rada dyrektorów ogłosiła wypłatę kwartalnej gotówkowej dywidendy w wysokości 1,10 USD na akcję, która zostanie wypłacona 15 września akcjonariuszom zarejestrowanym na 1 września. W ciągu ostatnich 12 miesięcy firma osiągnęła 5 miliardów dolarów przepływu operacyjnego i 4,9 miliarda dolarów wolnego przepływu pieniężnego.

"Odbudowa zaufania" wobec akcji infrastruktury AI

Analog Devices korzysta z gwałtownego wzrostu inwestycji napędzanych przez AI w dziedzinie obliczeń — ta tendencja zwiększa zapotrzebowanie na układy regulacji zasilania oraz chipy do masowej transmisji danych. Wraz z szybkim wzrostem gęstości mocy zużywanej w szafach centrów danych AI, "wąskie gardło energetyczne" staje się głównym ograniczeniem ekspansji mocy obliczeniowej AI. Chipy zarządzające energią Analog Devices są szeroko stosowane w centrach danych, sprzęcie automatyki przemysłowej oraz nowoczesnych samochodach, bezpośrednio korzystając z tej tendencji.

W maju tego roku Analog Devices ogłosił przejęcie za 1,5 miliarda dolarów gotówką silikonowej start-upowej firmy zarządzania energią Empower Semiconductor z Silicon Valley. Rozwiązania "pionowego zasilania" Empower umożliwiają montaż stabilizatorów bezpośrednio pod lub wewnątrz chipów AI, co CEO Empower nazywa "najtrudniejszym problemem zasilania AI — wąskim gardłem ograniczającym przepustowość AI". Roche stwierdził, że energia jest "najtrwalszym ograniczeniem ekspansji kolejnej generacji systemów". Transakcja ma zostać zakończona w drugiej połowie roku 2026 i jeszcze bardziej umocni pozycję Analog Devices na rynku zarządzania energią w data center AI.

Po ogłoszeniu raportu finansowego, cena akcji ADI wzrosła przed sesją o około 1,2% do 381,19 USD. Od początku roku akcje wzrosły o około 38%, znacznie przewyższając wzrost indeksu S&P 500 w tym samym okresie, który wyniósł około 12%. Jednak cena akcji jest nadal poniżej historycznego maksimum z 22 czerwca — 445,91 USD.

W tygodniu, gdy akcje chipów były pod presją wzrostu długoterminowych stóp procentowych i wątpliwości wokół wydatków kapitałowych na AI, raport Analog Devices przyniósł kolejny dowód: ekspansja mocy obliczeniowej wciąż rozprzestrzenia się na szersze segmenty łańcucha przemysłu, takie jak zasilanie, moduły optyczne i sprzęt testowy.

Analog Devices nie produkuje GPU, lecz każdy rack klastrów serwerów AI potrzebuje jego analogowych i energetycznych chipów. Gdy rynek wciąż debatuje nad trwałością "cyklicznego finansowania" Nvidia, Analog Devices poprzez 40% wzrost przychodów, 84% wzrost segmentu komunikacyjnego oraz przewyższającą oczekiwania prognozę na Q4 dowodzi bardziej fundamentalnej tendencji — AI konsumuje energię w niespotykanym dotąd tempie, a każdy Wat energii przesyłany z sieci do chipu wymaga precyzyjnej regulacji przez chipy analogowe.

CEO Vincent Roche w raporcie stwierdził, że firma skorzystała w tym kwartale na szerokim zapotrzebowaniu rynkowym. CFO Puccio zauważył, że zapotrzebowanie na produkty i na różnych rynkach rosło przez cały kwartał, co znalazło odzwierciedlenie w rekordowej prognozie na czwarty kwartał. W drugiej połowie rozwoju AI, gdy liczy się już nie tylko "czy jest", ale także "czy jest stabilna i oszczędna", Analog Devices stoi na niezastąpionej pozycji.

Analitycy wskazują, że wyniki i prognoza Analog Devices wykraczające poza oczekiwania "złagodziły część napięć inwestorów związanych z akcjami infrastruktury AI". Po fali wyprzedaży technologicznych akcji w lipcu, raport ADI pomaga rynkowi na nowo ugruntować zaufanie do łańcucha dostaw sprzętu AI.