Biglang lumuwag si Waller sa isang mahalagang kondisyon, bakit biglang nagbago ang presyo ng ginto ng $40?
Filipino ng汇通网 Setyembre 3 Balita—— Noong Huwebes, Setyembre 3, ang pangunahing variable sa merkado ng mahalagang metal ay bumalik mula sa single na risk premium papunta sa response function ng Federal Reserve. Matapos magsimula magsalita ang mga opisyal ng Federal Reserve, mabilis na tumaas ang spot gold ng halos $40, kasalukuyang nangangalakal sa paligid ng $4490 bawat ounce, may pang-araw-araw na pagtaas na nasa 2.3%.
Noong Huwebes, Setyembre 3, ang pangunahing variable sa merkado ng mahalagang metal ay bumalik mula sa single na risk premium papunta sa response function ng Federal Reserve. Matapos magsimula magsalita ang mga opisyal ng Federal Reserve, mabilis na tumaas ang spot gold ng halos $40, kasalukuyang nangangalakal sa paligid ng $4490 bawat ounce, may pang-araw-araw na pagtaas na nasa 2.3%.
Ang inilabas ni Waller ay hindi signal ng pagpapaluwag, kundi isang kondisyonal na pahinga
Sinabi ng Federal Reserve Governor na si Waller noong Setyembre 3 na, kamakailan lamang ay may lumabas nang ilang pahiwatig ng paglamig ng inflation sa mga datos, at kung magpapatuloy ang ganitong trend sa susunod na dalawang linggo, mas pinipili niyang panatilihin ang policy rate na hindi gagalawin sa pagpupulong sa Setyembre 15 hanggang 16; kung tumaas muli ang inflation noong Agosto, iisipin niyang bahagyang higpitan ang polisiya. Sa tingin din niya, sa ngayon, ang monetary policy ay bahagya lamang naglilimita sa kabuuang demand. Ang tunay na mahalaga ay hindi ang “pananatili ng interest rate” mismo, kundi ang mga kondisyon ng polisiya ay may malinaw pa ring asymmetric na katangian: ang pagbaba ng interest rate ay hindi bahagi ng kaniyang kasalukuyang pagpapahayag ng polisiya, at ang usapin ng polisiya ay nananatiling nakapokus sa pagpapanatili ng status quo at karagdagang paghihigpit.
Sa kasalukuyan, ang target range ng federal funds ay 3.50% hanggang 3.75%. Noong Hulyo, may 9 votos na pabor sa status quo kumpara sa 3 boto para itaas ng 25 basis points. Kaya, ang pangunahing debate sa Setyembre meeting ay hindi kung lilipat ba papunta sa pagpapaluwag, kundi kung ang kasalukuyang lebel ng paghihigpit ay sapat para ipagpatuloy ang pagbaba ng inflation. Para sa ginto, ang hindi pagbago ng nominal policy rate ay hindi awtomatikong nangangahulugan ng pagluwag ng financial conditions; mas mahalaga pa rin ang kombinasyon ng real interest rates, dolyar, at compensation para sa inflation risk bilang pricing variables.
Mas mahalaga ang istraktura ng inflation kaysa sa isahang year-on-year na numero
Ang Personal Consumption Expenditure Price Index ng US para sa Hulyo ay tumaas ng 3.7% year-on-year, ang core index ay tumaas ng 3.3% year-on-year, parehong 0.2% month-on-month. Binanggit ni Waller na halos kalahati ng pagtaas ng core ay dahil sa tinantyang presyo ng non-market services, kaya naniniwala siyang maaaring mas maganda ang tunay na kondisyon ng inflation kaysa sa ipinapakita ng core year-on-year data. Dagdag pa niya, ang annualized three-month pace ng core inflation ay 3.05%, malayo na mula sa 4.76% noong Pebrero.
Dito, kailangang paghiwalayin ang statistical improvement at ang aktwal na pagbabago ng presyo. Binanggit ni Waller na kung babaguhin ang pamamaraan ng pagtatantiya ng non-market prices, maaaring ibaba pa ang 12-buwan na Personal Consumption Expenditure inflation. Magbabago nito ang market assessment kung gaano kalayo pa ang 2% target, ngunit hindi nito sabay na babaguhin ang aktwal na presyo na nararanasan ng mga kumpanya at mamamayan. Kaya, mas may halaga sa interest rate logic ang patuloy na monthly marginal na inflation, sahod, at productivity combination, kaysa isang beses ng year-on-year na pagbabago.
Bilang validation, ang Consumer Price Index noong Hulyo ay tumaas ng 3.4% year-on-year, ang core ay 2.5% year-on-year; may 7.3 milyong job vacancies noon Hulyo, may 5.1 milyon na na-hire, at ang unemployment rate ay 4.1%. Ang demand para sa labor ay hindi pa nagpapakita ng malinaw na pagbaba, na nagpapaliwanag kung bakit nakatuon pa rin si Waller sa inflation at hindi sa empleyo bilang pangunahing risk sa polisiya.
Bakit sobrang sensitibo ang ginto sa talumpating ito
Sa ngayon, sobrang sensitibo ang ginto sa policy information dahil parehong mataas ang short-end policy expectations at long-end term premium. Noong Setyembre 2, ang 10-taong US Treasury yield ay nasa paligid ng 4.79%, umabot pa ng malapit sa 4.82% dati; kapag bumaba ang long-end yield at humina ang dolyar, mabilis na nag-aadjust ang opportunity cost ng mga non-yielding assets, kaya mas madali ring magkaroon ng event-driven revaluation ang ginto. Subalit, ang mekanismong ito ay hindi mismo nagbibigay ng kasunod na direksyon, dahil sabay-sabay ding maaaring magbago ang mga presyo ng enerhiya, inflation expectations, at term premium na sabay apektado ang real rates.
Lalo pang dapat bigyan pansin ang timetable ng datos. Ang US August employment report ay ilalabas sa Setyembre 4, Producer Price Index sa Setyembre 10, Consumer Price Index sa Setyembre 11, at magaganap ang Federal Reserve meeting sa Setyembre 15-16. Ang opisyal na August Personal Consumption Expenditure Price Index ay sa Setyembre 30 pa ilalabas. Ibig sabihin, bago ang meeting, tanging employment, consumer price, producer price, at kaugnay na estimations lamang ng Fed preferred inflation measure ang mapagkakatiwalaan ng market. Ang pagkaantala ng official data at mauunang pag-trade sa proxy data ay sadyang nagpapataas ng volatility ng ginto at interest rate market tuwing may kaganapan.
Mula sa 10-minutong chart, mabilis na lumihis ang presyo mula sa median band papuntang upper band ng Bollinger, at sabay na bumuka ang Bollinger bands; lumalaki rin ang agwat ng MACD fast at slow lines, at ang histogram ay halatang lumalaki.
Mga Madalas Itanong
Sagot: Hindi katumbas. Ang kundisyon ay dapat magpatuloy ang pagpapabuti ng inflation noong Agosto, at malinaw rin ang pagpipilian na bahagyang maghigpit kung uminit ang inflation; kasalukuyang pahayag ay kondisyonal na pause, hindi pangakong pagpapaluwag.
Sagot: Ang ginto ay sabay na naapektuhan ng real interest rates, dolyar, inflation risk compensation, at risk aversion needs. Binabago ng talumpati ang market weighting sa policy distribution, kaya kapag sabay nagbago ang bond yields at dolyar, mabilis ding nare-reprice ang opportunity cost ng ginto.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Mahigit $5 bilyon na matagalang utang ng US Department of the Treasury ang na-repurchase, ngunit patuloy pa rin ang bentahan ng US Treasury at ang 10-taong yield ay papalapit na sa 5%.
Ang $6 bilyon ay limitado pa rin sa humigit-kumulang $32 trilyon na US Treasury market at hindi nito naabot ang "nakagugulat na epekto" na inaasahan ng ilang mamumuhunan. Diretsang sinabi ng strategist ng Deutsche Bank na ito ay tila lumikha ang Treasury ng isang "halimaw na kailangang pakainin nang paulit-ulit."
Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Ang kilalang mamumuhunan sa US stock market na si Eric Jackson ay sumali sa advisory board ng Shengda Technology (SDA.US) upang suportahan ang internasyonal na estratehiya ng kumpanya at pagbuo ng relasyon sa mga mamumuhunan
Ang tagapagtatag ng EMJ Capital at kilalang namumuhunan sa teknolohiya, si Eric Jackson, ay opisyal na sumali sa lupon ng mga tagapayo ng kumpanya.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
