Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Ang pagganansya ng mga kumpanya at ang performance ng stock ng US ay nagkakaroon ng malinaw na paglihis: Habang patuloy na bumubuti ang mga batayang pundasyon, nananatiling nakaapekto ang mataas na interest rate at mga macroeconomic na kawalang-katiyakan sa merkado, at ang paglago ng kita sa ilang sektor ay hindi pa lubusang nasasalamin sa presyo ng stocks.
Ayon sa MarketWatch, sinabi ni Patrick Palfrey, ang portfolio strategy head ng Seaport Research Partners, na kasalukuyang napakalakas ng kapaligiran ng corporate earnings, at patuloy na itinaas ng mga analyst ang kanilang mga inaasahan sa kita. Kanyang binanggit na, ito ay napakabihirang mangyari sa kasaysayan, "halos lampas na sa posibleng mangyari sa normal," sapat upang ipakita ang katatagan ng mga batayang pundasyon ng corporate earnings.
Gayunpaman, ang mataas na rate ng interes ay patuloy na nagpapababa ng mga valuation multiple, dinagdagan pa ng agam-agam ng mga investor sa sustenableng kita, kaya't hindi sapat ang naging positibong tugon ng merkado sa magandang balitang ito sa batayang pundasyon. Binigyang-diin ni Palfrey na partikular na namumukod-tangi ang mga industrial at transportation stocks, kung saan ang batayang pundasyon ng mga kumpanya ay bumubuti nang mabilis, ngunit hindi pa nasusuklian sa presyo ng stocks, kaya may malinaw na oportunidad sa maling pagpepresyo.
Kasabay nito, patuloy ding nakakaapekto sa merkado ang mga interest rate at iba pang macro factors. Patuloy na tumataas ang presyo ng langis na nagpapabigat sa US stock index, umakyat ang 10-year US Treasury yield sa 4.926%, at hindi pa rin tapos ang desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interest rate sa susunod na linggo, kung saan tinatantya ng merkado ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa 60%. Nagbabala si Palfrey, na kung muling ididiin ng Federal Reserve ang pangangailangan ng dagdag na rate hike, maaaring makaapekto ito ng panandalian sa stock market.
Malakas ang kita, inaasahan ay naitaas sa hindi karaniwang antas ng kasaysayan
Ipinunto ni Palfrey na ang second-quarter earnings per share ng S&P 500 index ay tumaas ng 55% year-on-year, at kahit na tanggalin ang unrealized earnings ay may 35% na paglago pa rin, na "napaka-napakalakas" ang performance. Ang paglago ng kita ay pangunahing itinulak ng mga technology company, partikular na ang semiconductor sector, ngunit ipinagdiinan niya na mananatiling malusog ang pangkalahatang corporate earnings environment.
Mas makabuluhan ang direksyon ng pagbabago ng inaasahan sa kita ng mga analyst. Sinabi ni Palfrey na karaniwan, ang mga earning forecast ay mataas sa simula ng taon, at unti-unting ibinababa habang lumilipas ang mga quarter, ngunit ngayon ay patuloy pang itinaas ang forecast, na malinaw na salungat sa karaniwang pattern ng kasaysayan.
"Halos hindi ito kabilang sa normal na posibilidad—ito ay nagpapakita ng lakas ng corporate fundamentals," aniya. Bahagi ng dahilan nito ay nagmumula sa patuloy na pagpapaunlad ng artificial intelligence infrastructure at sa estruktural na paglago ng demand sa enerhiya.
Pinipigil ng mataas na interest rate ang valuation, may paglihis ng presyo sa merkado
Bagaman malakas ang batayang pundasyon ng kita, inamin din ni Palfrey na may mga praktikal na limitasyon ang mga investor kapag nagpa-presyo sila ng valuation multiple sa corporate earnings. Aniya, ang mataas na environment ng interest rate ay nagtataas ng capital cost at nagpapababa ng P/E ratio, na isa sa mga pangunahing dahilan ng patuloy na pagbagsak ng valuation multiple ngayong taon; kasabay nito, ang pagdududa ng mga investor tungkol sa pagpapatuloy ng kasalukuyang kita ay higit pang nagpapaliit sa valuation space.
Bilang halimbawa ay ang matinding paggalaw ng software stocks noong unang bahagi ng taon: Mabilis na nagbenta ang merkado dahil sa takot na maaring baguhin ng artificial intelligence ang tradisyunal na software industry, "bago pa man magsagawa ng due diligence, hinatulan na kaagad ang lahat ng kumpanya," at pagkatapos nito ay muling bumalik ang pondo sa mga stocks na ito. Ipinakikita ng kasong ito na ang maling pagpepresyo na pinapatakbo ng damdamin ng merkado ay hindi bihira.
Sa pamamagitan ng pagsubaybay sa 3-buwan na pagbabago ng inaasahang kita kada share at ang 3-buwan na paggalaw ng stock price, tinutukoy ng Seaport ang mga "makatuwiran" at "hindi makatuwiran" na paggalaw ng presyo sa merkado. Ayon kay Palfrey, ang mga sector ng industrial at transportation ay nagpapakita ng mas malinaw na paglihis: bagaman bumubuti ng mabilis ang batayang pundasyon, hindi pa rin nasasalamin nang husto sa stock prices.
Naniniwala siya na ang pangunahing dahilan nito ay ang pagtuon ng kapital at pansin ng investor sa teknolohiya. "Hindi lang kinukuha ng teknolohiya ang lahat ng capital investment, pinupuno din nito ang pansin ng mga investor." Nangangahulugan ito na may naiiwan pang mga undervalued na oportunidad sa iba pang sektor.
Ang desisyon ng Federal Reserve ang pinakamalaking variable sa malapit na panahon
Sinabi ni Palfrey na sa mga conference call kasama ang mga institutional investor ngayong linggo, paulit-ulit na itinatanong ang isyu ng interest rate. Aniya, dati ang mga investor ay mas pipiliin na "maghintay" kapag may panganib sa interest rate, ngunit ngayon ay seryosong bahagi na ito ng diskusyon, kabilang ang pagtaas ng capital cost, pagbaba ng P/E ratio, at pagbabago sa demographics.
Para sa paparating na Federal Reserve rate decision, nagbabala siya na kahit tinatantya ng merkado ang posibilidad ng dagdag na rate hike sa 60%, kung muling idiin ng Federal Reserve ang pressure sa inflation at ang pangangailangan ng karagdagang rate hike, posible pa ring mabigla ang merkado.
"Sa tingin ko, magpapatuloy itong magdala ng malamig na tubig sa stock market sa malapit na panahon," ani Palfrey. Sa ngayon, ang mga investor ay mas nakatutok sa artificial intelligence infrastructure bilang pangunahing tema sa kanilang daily trading strategy, at mababa ang sensitibilidad sa macroeconomic data, ngunit kapag nagbago ang narrative ng interest rate, posible pa ring mapigil ang optimismo sa corporate earnings fundamentals ng merkado.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Ang kilalang mamumuhunan sa US stock market na si Eric Jackson ay sumali sa advisory board ng Shengda Technology (SDA.US) upang suportahan ang internasyonal na estratehiya ng kumpanya at pagbuo ng relasyon sa mga mamumuhunan
Ang tagapagtatag ng EMJ Capital at kilalang namumuhunan sa teknolohiya, si Eric Jackson, ay opisyal na sumali sa lupon ng mga tagapayo ng kumpanya.
Sumasabog ang pangangailangan para sa "optical interconnect" sa panahon ng AI inference! Nasa liwanag ang Lumentum (LITE.US), nangunguna sa NPO at nagpapalawak ng OCS, upang salubungin ang sandali ng malaking pagtaas ng kita
Mula sa pananaw ng mababang antas ng engineering, ang paglago ng pangangailangan para sa optical interconnect ay nagmumula sa mas madalas at mas mahigpit na palitan ng datos sa pagitan ng mas maraming computation nodes: Ang expert parallelism ng Mixture of Experts (MoE) ay nangangailangan ng pamamahagi at pagsasama ng datos sa pagitan ng mga GPU; ang paghihiwalay ng prefill at decode (Prefill–Decode Disaggregation) ay nangangailangan ng paglipat ng KV Cache; ang mas komplikadong mga workflow ng intelligent agents ay nagpapataas ng sabayang pagtawag ng modelo, pagganap ng mga tool, at pag-access ng datos.
Mas lalong pinatibay ang batayan ng Federal Reserve para sa pagtaas ng interes! PPI ng Estados Unidos noong Agosto nagtala ng pinakamalaking pagtaas sa loob ng tatlong buwan, enerhiya ang pangunahing nagtulak, maaaring ang bukas na CPI ang magpasya ng lahat
Dahil sa pagtaas ng presyo ng mga produktong enerhiya, ang Producer Price Index (PPI) ng Estados Unidos para sa Agosto ay lalong bumilis, na nagpatuloy sa serye ng mataas na mga bilang mula nang muling sumiklab ang pagtutunggalian sa pagitan ng Estados Unidos at Iran. Maaaring lalo nitong palakasin ang basehan ng Federal Reserve para magtaas ng interes sa pulong sa susunod na linggo.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
