Malapit nang malampasan ng Anthropic ang SpaceX bilang hari ng IPO! Ngunit kailangan nitong gawing kita na katulad ng Microsoft ang paglago ng AI

Napag-alaman ng APP ng Pananalaping Matalino na may posibilidad na malampasan ng Anthropic ang SpaceX (SPCX.US) sa pinakamalaking IPO sa kasaysayan ng stock, ngunit nagbabala ang mga analyst mula sa PitchBook na maaaring kailanganin ng AI giant na maabot ang halos 70% na gross margin level tulad ng sa Microsoft (MSFT.US) upang mapanatili ang kanilang napakalaking pangako sa computing power.

Para ma-break ang IPO record ng SpaceX, kailangang lumampas ang valuation ng Anthropic sa $1.8 trilyong dolyar at maipon sa pondo ang higit sa $86 bilyong dolyar na pinagsama ang green shoe option ng SpaceX, hindi lamang kapantay ng $965 bilyong dolyar na private valuation nito.

Naabot ng Anthropic ang “hindi pa nakikitang” milestone sa kita sa AI industry

Ayon kay Harrison Rolfes, senior analyst ng PitchBook, ang positibong adjusted operating profit na inulat ng Anthropic ay “hindi pa nararanasan sa industriya ng AI.” Umakyat ang revenue noong ikalawang quarter mula $4.73 bilyong dolyar noong unang quarter at $787 milyong dolyar noong nakaraang taon, patungong higit sa $11.5 bilyong dolyar.

Noong Hulyo, lumagpas ang annualized revenue run rate ng Anthropic ng $65 bilyong dolyar, katumbas ng $5.4 bilyong dolyar kada buwan, na pitong ulit na mas mataas kaysa sa parehong panahon ng nakaraang taon. Sabi ni Rolfes, ang numerong ito ay halos ikatlong bahagi ng inaasahang kita ng Anthropic sa 2028, na nagpapahiwatig na posibleng nasa tamang landas ang kumpanya, kahit na ang run rate ay hindi garantiya ng hinaharap na benta. Kulang pa rin sa kasalukuyan ang mga mamumuhunan ng auditadong GAAP na kita, cash flow, gross margin, at datos ng customer concentration—mga impormasyong inaasahang isisiwalat sa S-1 prospectus ng Anthropic.

Ang $80 bilyong dolyar na sugal ng Anthropic sa computing power

Samantala, iniulat na nangako ang Anthropic na mag-invest ng $35 bilyong dolyar sa Lambda (na may investment mula sa Nvidia) para sa 350MW data center capacity na inirerekomenda ng Hut 8 (HUT.US) sa Texas; dati na rin itong nakipagkontrata sa Nscale para sa isa pang $45 bilyong dolyar na computing power agreement sa West Virginia campus.

Harap sa napakalaking mga pangako na ito, tantiya ni Rolfes na nasa 44% lamang ang gross margin ng Anthropic, mas mababa kaysa sa 70% na naabot ng Microsoft (MSFT.US) at ServiceNow (NOW.US). “Mukhang makatotohanan ang bilang na ito, ngunit hindi sapat upang makipagkumpitensya sa SaaS companies. Hindi rin ito kaakit-akit para sa mga namumuhunan sa public market, dahil alam nating napakalayo ng mga pangako ng Anthropic hanggang 2030-32,” aniya. “Para mapanatili ang mga pangakong ito, kailangang iangat ang gross margin sa nasa 70%.”

Pinalago ng Claude Code ang Anthropic

“Ang Claude Code ang pinakamalaking katalista,” sabi ni Rolfes, at itinuro na ang coding tool na ito ay lumampas na sa $2.5 bilyong dolyar annualized revenue run rate noong Pebrero pa lamang. Account ng enterprise clients sa 80% ng kita ng Anthropic at noong Abril, may mahigit 1,000 kliyenteng may annual spending na lumalampas ng $1 milyong dolyar. Dagdag pa ni Rolfes, pumapasok na ang Claude sa “production-grade API workflows” at hindi na limitado sa “hiwalay na eksperimento.”

Gayunpaman, hindi pa tiyak kung ilang bahagi ng kita ay naka-lock-in sa kontrata. “Mukhang maaaring ulit-ulitin, ngunit hindi tiyak na contract-based,” aniya, dagdag pa na dapat magkaroon ng mas malinaw na impormasyon ang mga investor tungkol sa retention rate, haba ng kontrata, at commited usage.

Inaasahan din ni Rolfes na unti-unting aalisin ng Anthropic ang subscription model, at tuluyang maglilipat sa pag-charge base sa task completion, upang mas madaling ma-predict ng mga negosyo ang kanilang gastusin. “Kailangang makahanap ang Anthropic ng estratehiya para makabuo ng sustainable na modelo ng kita na madaling natutunton,” aniya.

Pinapalalim ng Anthropic ang enterprise AI deployment

Pinalawak ng Anthropic noong nakaraang linggo ang pakikipagtulungan sa Salesforce (CRM) sa paglulunsad ng Claudeforce—isang Claude plugin na may 37 prebuilt sales skills. Tinawag ito ng CEO ng Salesforce na si Marc Benioff bilang isang “unang uri sa industriya” at nagsabi na ito ay kumakatawan sa “hinaharap kung paano papatakbuhin ang lahat ng enterprise systems.”

Matapos makatanggap ng “malawakang feedback,” inalis din ng kumpanya ang kontrobersyal na 30-araw na data retention requirement (para sa business clients). Pinalitan ito ng “Enterprise Frontier Safeguards” na nagpapahintulot sa enterprise clients na makontrol kung paano nire-review, sine-save, at mino-monitor ang kanilang data, nang hindi kinakailangan ang manu-manong review mula sa Anthropic.

Paano tinitingnan ng mga retail investors ang Anthropic at SpaceX? Sa platform na Stocktwits, “bullish” ang pakiramdam ng retail investors ukol sa Anthropic, at mataas ang volume ng balita; samantalang “bearish” ang pananaw sa SpaceX at napakababa ng diskusyon hinggil dito.