Ang mga bullish sa ginto ay naging mas matalino: Hindi na sila tumataya nang direkta sa pagtaas, bagkus ay lumilipat na sa paggamit ng exotic options upang magplano para sa susunod na round ng merkado.

Habang sinusubukan ng Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos na pababain ang gastos sa paghiram ng gobyerno, binabago ng mga bullish sa ginto ang kanilang paraan ng pagtaya. Sa halip na simpleng bumili ng call options, dumarami ang mga mamumuhunan na gumagamit ng mas mababang-cost strategies tulad ng call spreads at exotic options upang maghanda para sa patuloy na pagtaas ng presyo ng ginto.

Binalak ni Kalihim ng Pananalapi ng Estados Unidos na si Scott Bessent na “doblehin ang hindi bababa sa” dami ng pagbili ng 10- hanggang 30-taong US Treasury bonds. Nagdulot ito ng presyur sa dollar at tuluyang nagtulak pataas ng presyo ng ginto. Habang nababahala ang mga mamumuhunan sa patuloy na panghihina ng purchasing power ng dollar, muli namang sumigla ang demand para sa hard assets.

Spot Gold ay tumaas ng higit sa 10% sa kabuuan ng Agosto at inaasahan nitong makakamit ang pinakamalaking monthly gain simula noong Enero ngayong taon. Kahit pa bumagsak ang presyo ng ginto matapos paigtingin ni Federal Reserve Chairman Kevin Warsh ang kanyang anti-inflation stance noong nakaraang Biyernes, hindi nito nabago ang malakas na performance ng ginto sa buwang ito.

Sinabi ni Aakash Doshi, Global Head ng Gold at Metal Strategy ng State Street Global Advisors, na muling nag-eestablish ng long positions sa ginto ang mga investors sa pamamagitan ng underlying demand sa ETF at derivatives market. Naniniwala siya na ang “currency depreciation trade” ay hindi nawala kundi pansamantalang nahinto, at muling naging aktibo ngayon paglapit ng Setyembre.

Patuloy ang pag-akyat ng ginto, pero nagbago ang paraan ng pag-trade

Kung ikukumpara sa simula ng taon, bahagyang lumamig ang bullish sentiment ng mga mamumuhunan sa ginto. Noong simula ng taon, sinabi ni Pangulong Donald Trump ng Estados Unidos na hindi siya nababahala sa mahina ang dollar—isang pahayag na naging mitsa ng pagsipa ng ginto noon.

Ngayon, mas gusto ng traders na bumili ng call spreads sa SPDR Gold Shares ETF kaysa direktang bumili ng call options. Binibigyang pansin din ang exotic options, at pareho nitong mga estratehiya ay nagpapababa ng gastos sa pagtaya ng pag-akyat ng presyo ng ginto.

Ayon kay Doshi, kung ikukumpara sa tinatawag na “volatility doomsday” ng precious metals market noong Enero, mas organisado ngayon ang takbo ng ginto ngayong Agosto. Bagamat umaangat ang implied volatility ng gold options, mas mababa pa rin ito kaysa sa antas noong Q1; mas sumikip na rin ang premium ng call options, o skew, kumpara noon.

Sinabi ni Neeraj Chaudhary, head ng EMEA exotic options at flow trading ng Bank of America, pati na Global Co-Head ng Hybrid Trading, na mas mababa ngayon ang volatility ng ginto kumpara sa simula ng taon kaya naniniwala ang ilan na limitado ang susunod na galaw pataas ng presyo, na malamang manatili sa range na $4,900 hanggang $5,300.

Gumagamit din ang mga mamumuhunan ng mga exotic options gaya ng dual-digital upang tumaya sa pagtaas ng ginto. Sa pamamagitan ng pagtatakda ng partikular na kondisyon para sa trade, napapababa pa nito ang cost ng option para sa bullish gold trades.

Sumisikat din ang kumbinasyon ng pag-trade ng ginto at currency pairs. Ayon kay Chaudhary, maaaring gamitin ng mga investors ang forex leg upang ibaba ang cost ng gold options, halimbawa sa pamamagitan ng pagbili ng may mga 20% negative correlation, nagkakaroon sila ng simultaneous long positioning sa ginto at dollar.

Idinagdag pa niya, may ilang clients na humihiling ng disenyong trade kung saan, sa maturity, kailangang parehong nasa partikular na range ang presyo ng ginto at ang exchange rate ng USD/CHF. Bukod dito, may mga market inquiries na rin para sa triple binaries, tulad ng sabay na long positions sa ginto, crude oil, at foreign exchange—na may leverage na maaaring higit pa sa karaniwang 10 hanggang 20 beses na hinahanap ng investors.

Muling pinagtibay ni Warsh sa Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting ang anti-inflation stance at nagpalakas ng inaasahan sa market para sa dagdag na rate hike, dahilan para bumagal ang pag-akyat ng precious metals sa latter part ng linggo. Gayunpaman, sinabi ni Joseph Khouri, Head ng EMEA Equity Derivatives Structuring ng Bank of America, na nananatiling mahalagang direksyon pa rin sa market ang long trades sa ginto.

Binigyang-diin ni Khouri na sa mga nakalipas na buwan, ang golden dual-digital options ang nangingibabaw sa takbo ng trade flows, karaniwang ginagamit ang ginto bilang bullish leg sa cross-asset trades. Ito ay dahil ang logic ng pagtaas ng ginto ay hindi nakadepende sa isang macro outcome lang, “maraming senaryo kung saan posibleng tumaas ang presyo ng ginto.”