Nagpaalam na ang stock market ng Japan sa “AI solo dance”! Pitumpung porsyento ng mga kumpanya ay lumampas sa inaasahan ang kita, “AI computing power bottleneck + mataas na kalidad ng cash flow” ay naghahanda ng isang malawakang bull market

Nabatid ng APP ng Intelinggenteng Pananalapi na kahit na tumataas ang presyo ng langis, nagpakita ang mga kumpanyang Hapones ng pinakamalaking paglampas sa inaasahang kita sa loob ng limang taon, na nagpapataas ng inaasahan ng mga mamumuhunan na ang matibay na paglago ng kita sa iba't ibang industriya ay magpapalawak ng pagtaas ng merkado mula sa mga transaksyon na konektado sa artipisyal na intelihensiya (AI) at imprastraktura ng compute patungo sa mas malawak na mga tema, at nagsisimula nang tayaan ng merkado ang isang bull market kung saan buong yakap ang stock market ng bansa sa malawakang pag-akyat. Subalit hindi maikakaila na ang walang kapantay na kasiglahan sa pagtatayo ng AI infrastructure ay nananatiling pangunahing batayan ng kakayahan ng sektor ng teknolohiya ng Hapón, maging ng buong stock market ng bansa, para sa kita, pagpapahalaga, at balik ng dayuhang kapital.

Kumpara sa mga pamilihan ng Estados Unidos at Timog Korea na kontrolado rin kamakailan ng AI compute boom, natatangi ang pamilihan ng Hapón dahil wala itong mga pinakatanyag na AI chip/DRAM memory chip superpowers tulad ng Nvidia, AMD, Micron, Broadcom at Google, SK Hynix, Samsung. Sa halip, hawak nito ang Kioxia, Tokyo Electron, Advantest, Disco, Lasertec, Socionext, SoftBank, at MLCC giants gaya ng Murata at Taiyo Yuden na malalim na nakapasok sa supply chain ng AI compute, kaya't itinuturing ng mga dayuhan ang Hapón bilang "ikalawang front" ng imprastraktura ng AI computing supply chain.

Gayunpaman, ipinakita ng pinakahuling financial report season na ang bilis ng pagtaas ng kita ng mga kumpanyang Hapones ay nagsimulang kumalat mula sa mga AI computing-themed companies patungo sa kabuuan ng merkado, at ang stock market ng Hapón ay lumilipat mula sa market driven ng ilang AI heavyweight stocks, patungo sa isang sistematikong bull market na suportado ng malawakang mataas na kalidad ng cash flow at malawak ng pagtaas ng kita ng mga kumpanya.

Ayon sa datos na inipon ng mga institusyon, sa tatlong buwang nagtapos noong Hunyo, humigit-kumulang 71% ng kita ng mga kumpanyang Hapones ay nalampasan ang consensus ng mga analyst; ang net profit ng 500 pinakamalaking kumpanya ng Hapón ay umabot ng higit sa 21 trilyong yen (132 bilyong USD), na lumampas sa dating record na 18 trilyong yen isang taon na ang nakalipas.

Malaki rin ang pagpapabuti ng kakayahang kumita ng mga kumpanya: inaasahang aabot sa rekord na 9.3% ang profit margin ng mga Topix component na kumpanya, pinakamataas mula nang maging available ang mga kumpol ng datos mahigit 30 taon na ang nakaraan. Tulad ng ipinakita sa itaas na larawan, tila hindi natitinag ang takbo ng kita ng kumpanyang Hapones sa harap ng tumataas na presyo ng langis.

Mula tema ng AI compute patungo sa malawakang paglago ng domestic demand! Record-high ang profit margin at lumawak ang pag-akyat sa 77% ng component stocks

Ipinapakita ng mga bagong pinagsama-samang performance metrics na maaaring pumasok sa bagong yugto ang pag-akyat ng stock market ng Hapón. Bagama't ang pagtaas ng merkado noong nakaraang quarter at simula noong 2025 ay naka-focus sa tech stocks at mga benepisyaryo ng AI compute infrastructure, ipinakita ng pinaka-bagong financial season na, sa matagumpay na pagpapasa ng mas mataas na gastos ng mga kumpanyang Hapones sa mga konsyumer, mas marami pang industriya ang nakakaranas ng paglago ng kita.

"Hindi lamang mga kumpanyang nakatuon sa export at AI semiconductor-related tech companies ang lumampas sa mga inaasahan," sabi ni Hiroki Takei, strategist mula Resona Holdings, "Nakikita rin namin na mas maganda ang kita ng mga kumpanyang oryentado sa domestic demand kaysa sa paunang hinala. Kung ikukumpara dati, pinalawak na ng mga mamumuhunan ang kanilang interes sa mas masaklaw na mga larangan, at inaasahan kong magpapatuloy ito."

Ang kakayahan ng mga kumpanyang nakatuon sa domestic market ay lalo pang nagpalakas ng loob ng mga mamumuhunan, dahil ipinapakita nitong nakukuha ng mga kumpanya ang authority sa pagtatakda ng presyo, at kaya pa ring mapabuti ang kakayahan sa kita kahit mataas ang presyo ng enerhiya. Dahil ang kahinaan ng kita ng kumpanya ang tradisyonal na nagpapababa ng halaga ng mga stocks ng Hapón at ang kamakailang rally ay labis na umasa sa tema ng AI computing, ang pataas na takbo ng profit margin ay maaaring magbigay ng matibay na suporta para sa patuloy na rally ng market.

Ayon sa return na kinuwenta sa USD, mula nang ipahayag ni Pangulong Donald Trump ng Estados Unidos ang "araw ng kalayaan" tariffs, umakyat na ng mahigit 67% ang Topix mula sa low noong Abril 2025, halos katumbas ng 69% na pagakyat ng MSCI Asia-Pacific index.

Tulad ng ipinapakita sa itaas na larawan, hindi inaasahan ang pag-abot ng kita ng kumpanyang Hapones sa bagong all-time high.

Malinaw ang paglawak ng pagkita ng kita sa parehong export-oriented at domestic demand na industriya. Sa hanay ng mga kumpanya ng AI compute theme, matapos lampasan ng mga global semiconductor equipment leader na Advantest at Tokyo Electron ang mga inaasahan ng merkado, tumalon din nang malaki ang kani-kanilang presyo ng stocks. Para sa mga negosyo sa panloob na pamilihan, gaya ng furniture retail chain operator na Nitori Holdings Co., internet company na LY, at software company na Otsuka Corp, malaki rin ang ginaanap nilang performance kaysa sa consensus ng merkado.

Mula sa industry perspective, ang pagbaba ng kita ay pangunahing limitado sa mga sektor na lubos na naapektuhan ng Middle East conflicts gaya ng aviation at utilities, habang karamihan sa mga sektor ay nakaranas ng paglago ng kita kumpara sa isang taon ang nakalipas.

Iniuugnay ni Yasuhiko Hirakawa, pinuno ng stock investment ng Rakuten Investment Management, ang mga matibay na resulta sa tumataas na presyo. "Parang nararamdaman na ang epekto ng pagtaas ng presyo," aniya. "Akala ko ay magpapakita ang mga kumpanya ng pagkaantala sa pagpapasa ng tumaas na halaga ng krudo, na magiging sanhi ng unang pagbagsak ng profit margin. Pero kabaligtaran ang nangyari."

Ang mga pag-anunsyo ng kita na ito ay nagkataon ring lumabas kasabay ng isang preliminary estimate na bumagal ang paglago ng ekonomiya ng Hapón noong quarter dahil sa mahina ang domestic consumption at capital spending.

Pinataas din ng matibay na performance ang estimation ng mga analyst para sa kita. Mula Hunyo katapusan, tumaas ng 6.9% ang forecast ng 2024 EPS (earnings per share) para sa Topix, mas mataas sa 4.9% ng S&P 500. Kahit pa nahuhuli ang Hapón sa Timog Korea at Taiwan na nakaranas ng matinding AI-driven na kita, mas maganda pa rin ang resulta nito kumpara sa Europa at karamihan sa Asia-Pacific region.

Tulad ng ipinapakita sa itaas na larawan, makabuluhang gumanda ang performance—mas mataas pa ang pagtaas ng EPS estimate ng Japan para sa 2026 calendar year.

Ang paghina ng yen pati na isang beses na refund kaugnay ng Trump-era tariffs ay ilan pang positibong faktor na sumusuporta sa kita ng mga kumpanya. Sa kabila nito, malinaw na ipinapakita ng takbo ng merkado na kumakalat na sa mas malawak na industriya ang paglago ng kita. Mula Hulyo hanggang kalagitnaan ng Agosto, hindi na lamang AI compute theme ang nag-iisang bida, kundi umabot sa 77% ng Topix components ang tumaas at nakatulong sa pag-akyat ng Topix ng 4.7% sa parehong panahon.

Sa kabilang banda, noong nakaraang quarter, kahit tumaas ng 10.5% ang Topix—doble pa kumpara sa kasalukuyang quarter—56% lang ng component stocks ang tumaas.

Pinalalakas ng pagbabagong ito ang pananaw ng merkado na may puwang pa ang pagtaas ng stock market ng Hapón. Sinabi ni Chisa Kobayashi ng UBS SuMi TRUST Wealth Management na nagsisimulang makuha ng mga sector tulad ng gaming, pagkain, at healthcare na mahina noong nakaraang quarter ang pansin ng mga mamumuhunan.

"Nakumpirma na namin na matagumpay na naipapasa ng iba't ibang kumpanya sa lahat ng industriya ang mas mataas na gastos sa pamamagitan ng pagtataas ng presyo," aniya. "Sa ganitong pananaw, may dahilan tayong asahan na magiging matatag ang kasalukuyang pag-akyat ng market."

Ang “AI compute + cash flow” na kumbinasyon ng Hapón, bagong sagot sa global allocation?

Hanggang Hunyo quarter, humigit-kumulang 71% ng kita ng mga kumpanya ay lagpas sa inaasahan, at umabot sa higit 21 trilyong yen ang net profit ng 500 pinakamalalaking kumpanya, na lampas sa dating record na 18 trilyon; ang profit margin ng Topix component companies ay inaasahang tataas sa record-high na 9.3%. Simula Hunyo, tumaas ng 6.9% ang forecast ng taunang EPS ng Topix, mas mataas sa 4.9% ng S&P 500; at mula Hulyo hanggang mid-Agosto ay 77% ng component stocks ang tumaas. Patunay ito na ang cost passing, mahinang yen at operating leverage ay nagpapalawak ng kita mula semiconductors patungo sa retail, internet, software at iba pang domestic demand segments, kung saan aviation at utilities ang iilang sektor na kapansin-pansing naapektuhan pa rin ng mataas na oil price.

Ang walang kapantay na AI infrastructure boom ang pundasyon ng kakayahan sa kita, valuation upgrade, at balik ng dayuhang kapital para sa Japanese tech sector, at core na lohika rin ng malakas na pagtaas ng stock market kamakailan. Hindi hawak ng Japanese AI heavyweights ang AI GPU design o advanced wafer foundry, kundi ang mga critical na proseso at component bottleneck sa upstream ng AI compute supply chain. Kaya't hinihila ng napakatinding demand ng AI compute infrastructure nang direkta ang bookings, product mix, at profit margin ng mga kumpanya gaya ng Kioxia, Advantest, at Tokyo Electron, at sa pamamagitan ng semiconductor equipment, advanced packaging, testing, memory at key passive component ay bumubuo ng bihirang “Japanese AI tool sellers cluster”; higit pa rito, ang 71% ng mga kumpanyang lumampas sa inaasahan at 77% ng components na tumaas ay patunay ng matagal nang hindi nararanasang pricing power advantage ng mga kumpanyang Hapones.

Ang matagumpay na pag-transfer ng cost ng domestic demand firms, mga banko na nakinabang sa normalization ng interest rate, at exporters mula sa mahinang yen, bukod pa sa governance reform, buybacks, at pagpapabuti ng capital efficiency, ay bumubuo ng malawak at matatag na base ng expansion ng kita—pinapakita ring ang kasalukuyang bangis ng Japanese bull market ay binubuo ng “AI high growth engine + Japanese reflation earnings restructuring.”

Sa partikular na aspeto ng investment, kasama ang Tokyo Electron, Advantest, Disco, Lasertec, at Kioxia para ma-capture ang malakas na capital spending kaugnay ng AI compute infrastructure, at mga domestic pricing power companies at banks para sa Japanese profit margin restructuring—ito ang lohika ng ilang international investors kung bakit stock market ng Hapón ang “best answer,”—na hindi kasing siksik at high-beta tech index gaya ng Philadelphia Semiconductor Index at Nasdaq 100, kundi pinagsama ang AI compute growth factor sa isang highly diverse, low concentration, at matagal nang mataas ang cash flow quality na traditional industry base.

Pinaka-attractive sa Japan ay hindi lang simpleng kinokopya ang mga American tech giants, kundi nagco-configure ng mga segment na may technology moat at pricing power sa global AI supply chain, kasabay ng high quality domestic demand cash flow assets sa finance, software, consumer, at healthcare. Pinakamataas ang earning elasticity ng AI equipment at memory stocks, ngunit may risk din mula sa capital spending cycle, valuation congestion, at order concentration; mas pinalalawak naman ng domestic demand at financial sectors ang investment breadth at nagsisilbing buffer laban sa leverage unwind at mass exodus na dulot ng AI compute trading volatility.