Nagiging maingat ang Wall Street! Pinakabagong buod ng ulat sa 13F na mga hawak: Pagkakaiba ng rebalancing sa mga nangungunang teknolohiya at sa AI track, nagiging mahirap ang laban ng long at short.

Nalalaman ng Filipino Market Insights APP na mula sa naitalang quarterly 13F filings ng US Securities and Exchange Commission (SEC), bahagyang nabawasan ng mga institusyong mamumuhunan ang kanilang mga posisyon sa mga pangunahing sektor tulad ng semiconductors, artificial intelligence (AI) infrastructure, at malalaking tech stocks sa ikalawang quarter ng taon, ngunit walang malinaw na indikasyon ng malaking one-way na pagtaya.

Sa pagsusuri ng 13F filings mula sa 6,371 pension funds, hedge funds, wealth management institutions at iba pang institusyonal na mamumuhunan, natuklasan na hindi malayo ang agwat ng bilang ng mga institusyong nagdagdag at nagbawas ng posisyon—bahagyang mas marami lamang ang nagbawas sa karamihan ng mga kaso.

Sa tinaguriang “Pitong Higante” ng super tech stock group (kabilang ang Microsoft (MSFT.US), Meta Platforms (META.US), atbp.), humigit-kumulang 44% ng mga nagdeklara ay nagbawas ng kanilang hawak, habang 42% naman ang nagbukas o nagdagdag ng posisyon. Ang natitirang mga institusyon ay walang isinapublikong pagbabago sa holdings. Ang batch ng tech giants na ito ang naging mahalagang pwersa sa pagsulong ng stock indices sa kasalukuyang bull market.

Sinasaklaw ng mga kaugnay na dokumento ang mga posisyon hanggang Hunyo 30 ng quarter, at ang mga ginamit na data sa pagsusuri ay nakabase sa disclosures hanggang noong huling Biyernes ng hapon (ayon sa website ng SEC).

Hindi ipinapaliwanag ng holdings files ang eksaktong lohika sa likod ng mga adjustment. Subalit, ayon sa ilang market participants, maaaring mas ipinapakita ng mga datos na ito ang katotohanan na marami sa mga institusyon ay malaki na ang posisyon sa mga sektor na ito, kaysa sumasalamin sa kanilang mga opinyon sa mga pundasyon ng mga kompanyang kaugnay—na siyang tumutulong ding ipaliwanag ang ilang pagbabago ng momentum sa merkado kamakailan.

Ayon kay OnyxPoint Global Management founder Shaia Hosseinzadeh, “Kapag ang pwersa ng pagbili at pagbenta ay halos pantay, nangangahulugan ito na walang consensus sa merkado. Walang nagtatanong sa laki ng (AI) spending.” Ngunit kanyang idinagdag na may pagkakaiba-iba ng opinyon kung aling mga kumpanya ang tunay na makikinabang, na nagdadala ng kawalang-katiyakan.

Para sa maraming mga pondong matagal nang malalaking shareholder ng mga kumpanyang ito, mahalaga ring isaalang-alang ang mga risk factor.

Ayon kay Interactive Brokers market strategist Steve Sosnick: "Ang maaaring nakikita mo ay ang ilang malalaking institusyon, base sa sarili nilang risk parameters o investment policy, ay umabot na o malapit na sa kanilang limitasyon sa posisyon." Dagdag pa niya: "Ito rin ang nagpapaliwanag kung bakit ang ilang kumpanyang may magandang performance, ay bumaba ang presyo pagkatapos ilabas ang financial report—dahil yaong malalaking naghawak na karaniwang bumibili kasabay ng good news ay wala nang kapasidad para madagdagan pa ang holdings."

Ipinapakita rin ng 13F data na hanggang pagtatapos ng ikalawang quarter, institusyonal na mamumuhunan ay pabor pa rin sa semiconductor sector. Sa mga fund na nagdeklara, 48% ay net buyers, habang 34.5% lamang ang net sellers.

Sa grupo ng 20 malalaking software companies kabilang ang Adobe (ADBE.US) at Datadog (DDOG.US), kapansin-pansin din ang maliit na agwat: 28.2% ng institusyon ay net sellers, 26.3% ay net buyers.

Bawasan ng Tiger Global ang hawak sa “Pitong Higante”

Hindi bababa sa isang kilalang hedge fund—ang Tiger Global Management—ang nagdeklara na noong ikalawang quarter ay binawasan nila ang hawak sa Microsoft, Nvidia (NVDA.US), Meta at iba pang “Pitong Higante,” at nabawasan ng 45.4% ang hawak nila sa Alphabet (GOOGL.US) papuntang 5.8 million shares. Binawasan din ng pondo ang hawak nito sa TSMC (TSM.US) (pati ang SoftBank Group), ngunit dinagdagan naman ang hawak sa Intel (INTC.US).

Ang operasyong ito ay maaaring nagdulot ng matinding pagkalugi sa ilang hedge fund noong Hulyo—na napilitang magsara ng mga tech-related trades, na lubhang nakaapekto sa returns. Ayon sa isang ulat ng JPMorgan noong simula ng buwan, napakasiksik ng positions sa tech stocks kaya nahirapan ang mga hedge fund at iba pang speculator na i-lock-in ang dating kita nang nagbentahan.

Pumabor naman ang mga mamumuhunan sa AI-themed na stocks sa ikalawang quarter, kung saan 36% ng mga institusyong nagsumite ng 13F filings ay nagdeklara ng net buying sa mga AI stock tulad ng CoreWeave (CRWV.US), Arista Networks (ANET.US), at Broadcom (AVGO.US).

Tinukoy ni Erlen Capital Management Managing Partner Bruno Schneller na noong ikalawang quarter, mula sa storage chips hanggang data center na mga AI-related na stocks, "ang kwento ng paglago base sa mga pundasyon ay naging momentum trading na may mataas na leverage." Idinagdag niya na ang pagbaba ng karamihan sa mga kaugnay na stock nitong Hulyo ay “dulot higit sa typical crowded trade unwind na pinalala ng leverage at kakulangan sa risk management, hindi dahil sa pagtanggi ng merkado sa pangmatagalang AI logic.”

Kahit na tumaas ang presyo ng crude oil sa ikalawang quarter, limitado pa rin ang interes ng institional investors sa energy sector, kung saan 40.3% ng mga nagdeklara ay nagsabing sila ay net sellers sa 12 pangunahing energy enterprises, samantalang 28% lang ang net buyers.

Ang OnyxPoint—isang hedge fund na namumuhunan sa metal mining at energy sector kaugnay ng AI upstream at downstream—ay nagdagdag ng ilang exposure sa energy assets noong ikalawang quarter. Nagbukas ito ng positions sa BP (BP.US), Devon Energy (DVN.US) at geothermal supplier na Fervo Energy (FRVO.US), pati na rin ang data center company na Keel Infrastructure (KEEL.US).

Sa pangkalahatan, nagdadalawang-isip pa rin ang mga institusyonal na mamumuhunan sa data center sector, kung saan halos magkapantay ang net buyers at net sellers, na pareho sa 24.3% ng mga nagdeklara.