Ang SNDK ng US stock ay tumaas ng 35% sa loob ng isang linggo, ano ang tinatrade ng merkado?

Biyernes ngayon, walang masyadong masasabi tungkol sa mga indeks ng US stock market mismo, ang talagang dapat pag-usapan ay ang storage.

Matapos ang SNDK Investors Day, unang tumaas ng halos 14%, at ngayon ay tumaas ulit ng mahigit 7 porsyento, umabot sa halos 35% ang rebound ngayong linggo. Nahila rin pataas ang MU, WDC, STX.

Napakalinaw ng signal na ito: nagsisimulang lumipat ang pondo sa kabuuang sector ng storage.

Ang matagal kong SNDK na posisyon, mula sa pinakamataas na $2300 bumaba sa $1100, ni isang share ay hindi ko pa rin ibinenta

Bakit kaya?

Dahil ang impormasyon na binigay ng SNDK Investors Day ngayong pagkakataon ay hindi lang “maganda ang performance”, kundi hinahamon din niya ang dating paraan ng pagpepresyo ng merkado sa mga storage stocks.

Unang layer, kakayahang kumita.

Ang ibinigay na long-term model ng kumpanya para sa FY2028 hanggang FY2030 ay mid-to-high double-digit na paglago ng kita, tinatayang gross margin na 80% o higit pa, operating margin na 75% at free cash flow margin na 50%.

Sobrang taas na ng mga numerong ito kapag nasa storage industry ka.

Sa nakaraan, ayaw bigyan ng market ang SNDK ng mataas na valuation, sa isang simpleng dahilan: lahat ay default na cycle peak malapit sa 2027 o 2028, bababa ang presyo ng NAND, bababa rin ang EPS.

Kaya kahit gaano ka pa kumita ngayon, isasale muna ng market ang presyo mo.

Pero ngayon, inilagay direkta ng kumpanya ang high-profit model hanggang 2030.

Sa aktwalidad, sinasabi niya sa market: ang round na ito ng mataas na kita, maaaring hindi kasing ikli ng iniisip mo.

Pangalawang layer, nabago ang estruktura ng kontrata.

Ngayon ay may 8 NBM long-term contracts na ang kumpanya, kabilang na ang 3 US Hyperscaler, weighted average na kontrata na mahigit 4 na taon ang haba.

Nasasaklaw na ng mga kontratang ito ang halos dalawang katlo ng bit shipment ng FY28, total contract value umano ay nasa $94 bilyon, at may humigit-kumulang $16.5 bilyon na financial guarantee mula sa mga customer.

Mahalaga ang pagbabagong ito.

Sa nakaraan, ang pinakamalaking problema sa NAND, pag bumagsak ang spot price, bagsak din agad ang kita.

Ngayon, ang parte ng future shipment ay naka-lock na sa mga long-term contract, minsan sa contract floor price pa, nananatiling mataas ang gross margin.

Ibig sabihin, dahan-dahan ng ginagawang cash flow business ng SNDK na may contract protection ang isang purong cyclical business.

Ikatlong layer, buyback.

Malinaw na inihayag ng kumpanya na pagkatapos ng mga business investment, 100% ng sobrang cash ay ibabalik sa shareholders.

Sa kasalukuyan, may authorization ang board ng $20 bilyon, may natitirang humigit-kumulang $15.5 bilyon, at nakapag-buyback na ng $4.5 bilyon noong nakaraang quarter.

Ang malala talaga ay ang kasunod.

Ayon sa long-term framework ng kumpanya, ang cumulative free cash flow mula FY27 hanggang FY30 ay mga $124 bilyon, katumbas ng 53%-61% ng kasalukuyang market cap ng kumpanya.

Ano ang ibig sabihin nito?

Ibig sabihin, sa mga susunod na taon, ang cash na malilikha ng kumpanya ay sapat para bilhin ang higit sa kalahati ng sariling shares.

Dahil dito, hindi lang dapat tutukan ang income statement ngayon.

Kung talagang ganito kalakas ang free cash flow at karamihan ay gagamitin sa buyback, hindi lang pagtaas ng kita ang magpapa-angat ng EPS, kundi isa pang mahalagang dahilan: paliit nang paliit ang denominator.

Paliit nang paliit ang shares, kaya natural na tumataas ang value per share.

Kaya pag pinagsama-sama ang tatlong ito, maliwanag na ang lohika.

• Pinataas ng AI ang demand para sa NAND.

• Bumababa ang volatility ng cycle dahil sa long-term contracts.

• Ang malalaking free cash flow ay patuloy na nagpapaliit sa outstanding shares sa pamamagitan ng buyback.

Kaya naman kahit matapos tumaas ang SNDK ng isang araw, may lakas-loob pa ring bumili ang pondo kinabukasan. Siyempre, hindi pa ito ang panahon para bulag na magcompute ng target price.

Gaano nga ba katagal kayang panatilihin ang 80% gross margin, mag-eexpand ba ulit ang industriya, anong presyo ng buyback sa hinaharap—malalaking variable ito na mag-iimpluwensya sa final EPS.

Lalo na ang buyback. Kung mababa ang stock price, mas maraming shares ang kayang bilhin ng parehong halaga; kung mabilis tumaas ang presyo, bababa ang efficiency ng buyback.

Kaya wala masyadong saysay na kalkulahin ang isang extreme EPS at i-multiply sa mataas na PE.

Pero may isang bagay na nagbago na.

Noon, ang tanong ng market ay:

"Gaano pa ba katagal ang NAND price hike ng SNDK?"

Ngayon, ang tanong ng market ay:

"Paano kung di naman agad bumalik sa cycle bottom ang round na ito?"

Kung totoo ang hypothesis na ito, hindi lang SNDK ang kailangang i-reprice.

Kundi ang buong storage sector.

NBIS patuloy na tumataas nang malaki!

Ang aming top stock pick na NBIS para sa 2026 ay patuloy ding tumataas ngayon ng halos 9%. Sa nakaraang dalawang trades, pumasok kami malapit $165 at $187, at ngayon, nakakain ng malaking parte ng kita na 68%!

Hanggang ngayong Biyernes, ang aking account ay may 2-year return na 428%, at 1-year return na 220%!

Ang Meigu Investment Network ay isang fintech company na nakatutok sa US stocks, na itinatag noong 2008 sa Silicon Valley ng US. Naitatag ni dating NYSE analyst Ken, katuwang ang ilang Morgan Stanley analyst, Google at Meta engineer, gamit ang AI, big data, sampung taon ng aktuwal na karanasan sa US stocks, at mga quantitative model sa industriya, bumuo ng database ng stocks na araw-araw ay nagpoproseso ng sampu-sampung milyon na stock data: pagsubaybay sa malalaking options trade, real-time na daloy ng pangunahing kapital, pagbabago sa holdings ng institusyon, pati na rin ang mga breaking news ni Trump.