Pinaliliwanag ng Morgan Stanley ang pinakamabilis na landas ng SpaceX tungo sa "1 Terawatt computing power": Hindi data center, kundi 2.2 bilyong robot
Iminungkahi ng analista na si Adam Jonas na ang pinakamabilis na daan ng SpaceX patungo sa 1 terawatt ng computational power ay maaaring mula sa grupo ng mga robot: Sa taong 2040, tinatayang 2.2 bilyong robot × 500 watts ng compute bawat isa = 1.1 terawatt, at teoretikal na maaaring lahat ay konektado sa pamamagitan ng Starlink. Samantala, ang Grok 4.6 ay halos nasa pinakabagong hangganan ng AI, at ang ika-14 na paglulunsad ng Starship ay itinuturing na pinakamahalagang tagasulong mula nang mag-IPO ang kumpanya.
Ang pinakamabilis na landas patungo sa 1 terawatt na kakayahan sa pag-compute ay maaaring nakatago sa isang lugar na walang halos nag-uusap—sa mga robot swarm.
Ayon sa ulat ng Follow the Wind Trading Desk, noong Agosto 13, inilathala ni Morgan Stanley analyst Adam Jonas sa kanyang pinakabagong research report ang pagsusuri sa apat na pangunahing naratibo ng SpaceX ngayong taon, at nagbigay ng isang panghuhula na hindi pinapansin ng merkado: pagsapit ng 2040, ang distributed computing power ng robot clusters ay maaaring mas mabilis pang makatulong sa SpaceX na maabot ang layuning 1 terawatt na kakayahan sa pag-compute kaysa anumang data center.
2.2 Bilyong Robots: Isa pang Daan patungo sa 1 Terawatt na Kakayahan
Sa global robot model ng Morgan Stanley, tinatayang pagsapit ng 2040, aabot sa humigit-kumulang 2.2 bilyong units ang kabuuang bilang ng iba't ibang anyo ng robot.
Ang pangunahing palagay ay bawat robot ay may 500 watt na kakayahan sa pag-compute, kaya ang 2.2 bilyon ay magbubunga ng humigit-kumulang 1.1 terawatt na kakayahan. Bilang sanggunian, binanggit ni Musk na ang Tesla AI5 chip na dinisenyo para sa Optimus humanoid robot ay may 250 watt power consumption, at naniniwala ang Morgan Stanley na habang tumataas ang demand at anyo ng pag-compute, tataas din ang numerong ito sa paglipas ng panahon.

Dahil dito, 2.2 bilyon × 500 watt = 1.1 terawatt, na teoretikal ay maaaring lahat konektado sa pamamagitan ng Starlink.
Ito ang tinatawag ng Morgan Stanley na "distributed inference cloud"—isang network na binubuo ng fixed at mobile edge nodes, nakakonekta sa malalaking data center clusters, na bumubuo ng hybrid computing architecture.

Bilang paghahambing, sa sariling SpaceX model ng Morgan Stanley, tinatayang pagsapit ng 2040 ang kakayahan ng SpaceX ay nasa 380 gigawatts, malayo sa 1 terawatt. Bagamat inihayag na ni Musk ang plano sa pagtatayo ng "Terafab" (terawatt-level computing factory), halos lahat ng pagtalakay ay nakatuon sa mga ground o orbital data centers, kakaunti ang tumutok sa ganitong ruta.
Itinuro rin ng Morgan Stanley na ang mga Tesla investors ay pamilyar na sa konsepto ng "distributed inference cloud"—ilang beses na ring tinalakay ni Musk ang pagpaparami ng distributed computing network gamit ang nakatenggang mga sasakyan at mga Megapods (modular AI computing boxes) na idinedploy sa mga supercharger stations. Habang lalong lumalalim ang kolaborasyon ng SpaceX at Tesla, kailangan na ring maintindihan ng mga SpaceX investors ang ganitong lohika ng kakayahan sa pag-compute.
Grok: Mula sa Paghahabol Patungo sa Pinakatuktok
Higit pa sa computation narrative, tumutok din ang Morgan Stanley sa progreso ng AI model ng SpaceX.
Naabot na ng Grok 4.6 ang score na 61 sa Artificial Analysis intelligent index, malapit sa kasalukuyang pinakamataas na 63, at mas mataas sa Grok 4.5 (56 puntos noong Hulyo) at Grok 4.3 (38 puntos noong Abril). Higit pa rito, magkapareho na ng gastos nito ang Chinese Kimi K3, at nasa Pareto frontier ng cost-performance ratio.

Sinabi din ni Musk sa X: "Mas mahusay ang Grok 4.7 kaysa Grok 4.6 at dapat ay handa na sa loob ng 3-4 na linggo." Ang Grok 4.7 ay nakabase sa panibagong 21 trilyong parameter na foundational model, at inaasahang lalabas ang Grok 5 bago matapos ang taon na may parameter scale na 60 hanggang 100 trilyon.
Binigyang-diin ng Morgan Stanley na ang kakayahan ng modelo ay isang aspeto lamang—ang talagang mahalaga ay ang aktwal na paggamit. Sa Q2 earnings call, binanggit ni Musk na pagkatapos ilabas ang Grok 4.5 (bilang default model ng Cursor), tumalon ng 3x ang token usage sa maikling panahon. Ngunit napansin din ng Morgan Stanley na hindi masusubaybayan ng OpenRouter, isang pang-industriyang tracking platform, ang usage data mula X at Cursor—na siyang pangunahing pinanggagalingan ng Grok na aktwal na paggamit. Inaasahan ng Morgan Stanley na kapag natapos na ang acquisition ng Cursor sa mga susunod na linggo, magkakaroon ng mas detalyadong disclosure sa susunod na earnings report.
Naniniwala ang Morgan Stanley na karamihan sa mga investors sa ngayon ay kinikilala pa rin ang SpaceX AI bilang isang "moderately successful emerging cloud service provider". Ngunit ayon sa Morgan Stanley, hindi kailangang maabot ng SpaceX ang 10 gigawatt compute target ni Musk sa katapusan ng 2027 para makakuha ng makabuluhang revaluation. Kung aalisin ang DCF implied valuation na $127/share para sa business ng "space+connectivity" mula sa kasalukuyang presyong $140/share, ang natitirang valuation para sa AI business ay humigit-kumulang 1.5x lamang ng nai-expect na 2028 EV/Sales—mas mababa kaysa sa average ng mga emerging cloud service provider. "Ang kakayahan ng SpaceX na mapanatili ang superiority sa AI models at maisalin ito sa aktwal na paggamit ang susi sa malaking revaluation papunta sa $300 target price," ayon pa sa Morgan Stanley.
Pagpepresyo ng Compute Power: Conservative Forecasts na Hinaharap ang Pataas na Pressure
Nakita rin ng Morgan Stanley mula sa ulat-pinansyal ng CoreWeave ang potensyal na upside sa valuation ng SpaceX.
Dahil sa masikip na demand at migration ng mga kliyente patungo sa inference side, tinaasan ng CoreWeave ng humigit-kumulang 25% ang presyo para sa lahat ng kanilang SKU, kasabay ng pagpirma sa extended contracts para sa NVIDIA Ampere chips hanggang 2029.
Sa SpaceX model ng Morgan Stanley, tinatayang ang weighted average compute price ay nasa $31/watt pagsapit ng Q4 2026, ngunit dahil sa pagdami ng industry supply, babagsak ito sa humigit-kumulang $17/watt pagsapit ng Q4 2027 (sa puntong iyon nasa ~5 gigawatt lang ang compute scale).
Gumawa rin ng stress test ang Morgan Stanley: kung mananatili ang $31/watt hanggang buong 2027, magkakaroon ng karagdagang $42 bilyon na kita at halos 3x year-on-year na paglago ng total revenue (kumpara sa kasalukuyang forecast na 2x); kung $50/watt, aabot sa 4.5x ang revenue growth—at ito ay kahit nasa kalahati lang ng target compute scale ni Musk.
Dagdag pa ng Morgan Stanley, base sa datos ng Compute Desk, tumaas na ng mahigit 30% ang Blackwell GPU rental price mula simula ng taon, kasalukuyang nasa $5.25 kada GPU kada oras o mga $20-25/watt.

Starship Ikalabing-apat na Flight: Pinakamahalagang Catalyst Mula ng IPO
Ayon sa Morgan Stanley, bukod sa mga financial report, ang 14th flight ng Starship ang isa sa pinakamahalagang catalyst para sa presyo ng stock magmula ng SpaceX IPO.
Inaasahang ang ika-14 na flight ang magiging unang attempt ng Starship upper stage/ship na mahuli. Natapos na ng Booster 21 ang cryo testing noong Hulyo 20, at kasalukuyang ini-install ang mga engines, inaasahang static fire test sa bandang Agosto 20. Batay sa recent V3 booster static fire-to-flight cycle na dalawang linggo, lalabas sa September ang hardware timeline para sa flight.
Sa regulatory side, kailangan pa ng SpaceX ng FAA permit para sa Starship catcher sa tower. Sakop na ng existing Part 450 ops permit ang launch at booster catch, ngunit kailangan ng amendment para ship catch. Base sa precedent ng ikalimang flight (unang booster catch), naisumite ang bagong impormasyon noong kalagitnaan ng Agosto 2024, at nakuha ang approval bago ang flight noong kalagitnaan ng Oktubre. Mananatiling baseline forecast ng Morgan Stanley ay unang bahagi ng Setyembre.

Ayon kay Morgan Stanley: "Kung magtagumpay ang SpaceX sa pagkakahuli ng ship sa ika-14 na flight... naniniwala kami na magiging isa ito sa pinakamahalagang milestone sa kasaysayan ng spaceflight." Mula sa pananaw ng investors, ang "catch" ay nangangahulugang malaking pagbaba ng gastos sa orbital 'real estate', nagbubukas para sa bagong paglago ng space, connectivity at AI business.
Sakaling magtagumpay ang ika-14 na flight, may posibilidad na sa ika-15 flight ay magawang sabay mahuli ang ship at booster—isang mas mataas na antas ng kahirapan.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Limang Pangunahing Salik ang Nagsanib, JPMorgan: Maaaring Sumiklab ang Pandaigdigang Krisis sa Pagkain sa Susunod na Taon
Nagbabala ang JPMorgan na, dahil sa pinagsamang epekto ng digmaan, lagay ng panahon, pag-iimbak, suplay ng tubig, at aksaya, posible umanong sumiklab ang pandaigdigang krisis sa pagkain sa unang kalahati ng 2027. Inaasahang tataas ang global food inflation rate mula 2.8% sa unang kalahati ng 2026, hanggang 5% sa unang kalahati ng 2027. Ang kombinasyon ng matinding El Niño at krisis sa enerhiya ay magdudulot ng karagdagang pagtaas ng food CPI ng humigit-kumulang 1.5 porsyento—ang mga emerging market tulad ng India, Indonesia, at Brazil ang unang maaapektuhan.

Sa likod ng AI debt frenzy: $70 bilyong off-balance-sheet na nakatagong utang nagdudulot ng pangamba sa mga mamumuhunan sa bond
Kasunod ng pag-anunsyo ng Nvidia ng $500 bilyong AI financing na pakikipagtulungan, biglang tumaas ang pangamba ng merkado ng bonds ukol sa humigit-kumulang $70 bilyong off-balance-sheet na utang ng mga AI na kumpanya. Ang estruktura na ito ay nagpapahintulot sa mga higante tulad ng Nvidia at Broadcom na maging garantor sa utang ng kanilang mga kliyente, ngunit hindi na kailangang isama ang naturang utang sa kanilang sariling balance sheet. Nagbabala ang ilang institusyon na ito ay isang pro-cyclical na financial engineering scheme, na posibleng magdulot ng pagsabog ng panganib sakaling bumagsak ang industriya.

