Tumalon ng 20% at bumalik sa bull market! Nagpakita ng V-shaped miracle ang Korea Kospi, ngunit pinagdududahan ng merkado kung malapit nang maubos ang rebound momentum

Napansin ng Filipino Finance APP na natapos na ang pinakahuling pagbulusok ng Korea Composite Stock Price Index (Kospi) at nakaranas ng pagbawi, kung saan muling bumalik sa teknikal na bull market ang merkado habang ang mga mamumuhunan ay muling nagsisiksikan sa mga pangunahing kumpanyang semiconductor ng Korea na siyang namamayani sa indeks na ito.

Matapos itong mabagsak sa bearish zone noong nakaraang buwan dahil sa mga leveraged position at sapilitang pag-liquidate, nakabawi na ang benchmark index ng mahigit 20% mula sa pinakamababang punto nito nitong Hulyo, na naabot ang karaniwang tinuturing na threshhold ng bull market.

Ang bilis ng pagbabagong ito ay nagpapakita ng matinding volatility ng mga stock ng teknolohiya, at naglulunsad ng mas malaking tanong: Gaano pa kaya katagal magtatagal ang pag-akyat ng Korean stock market na ito?

Para sa mga optimistiko, malaki ang magiging papel ng mga pundamental sa likod ng Korean semiconductor giants kung makakasabay ba sila sa lumalaking positibong inaasahan. Ang matibay na financial reports ng mga higanteng teknolohiya ng US at ang patuloy na pangako sa paggastos ng artipisyal na intelligence (AI) infrastructure, ay tumulong magbigay ng bagong kumpiyansa sa merkado na mananatiling malakas ang demand para sa memory chips.

Sabi ni Peter Kim, Global Investment Strategy Head ng KB Securities: “Sa panahon ng sell-off, palaging nariyan ang pag-akyat ng AI-related stocks at patuloy na matibay na kita. Kaya't ang mga pundamental ang siyang nagbalik sa merkado sa normal, at hindi kabaligtaran.”

Dagdag ni Kim, sa panahon ng matinding pagbaba sa semiconductor sector, kailan man ay hindi rin lubos na naging kuwestyunable ang valuations at earnings—mga teknikal na dahilan at daloy ng kapital ang nagtulak sa pagbebenta. Sa paghigpit ng mga regulasyon, pagbabalik sa normal ng margin at risk requirements ng mga brokerage, nabawasan ang presyon ng liquidation sa leveraged positions. Maaari nitong gawing mas matatag ang suporta ng merkado kumpara sa pag-akyat bago mag-crash.

Nagdadala ba ng Risk o Kita ang Konsentrasyon?

Ang labis na pagdepende ng Kospi index sa iilang kumpanyang semiconductor ay ginagawang napakadaling maapektuhan ng pagbabago ng sentimyento sa AI market ang bull run nito.

Sabi ni Philip Wool, Head of Research ng Rayliant Global Advisors: “Sa puntong ito, ang Korean stock market ay halos naging synonymous na sa AI hardware trading.”

Paliwanag ni Wool, habang humuhupa na ang liquidation, bumabalik ang mga bargain hunters at umiiral ang sikolohiyang “takot ma-miss out (FOMO),” teknikal na pag-ayos sa mechanics ang naging bahagi ng pagbawi. Ngunit pinalakas din ng mas maganda sa inaasahang earnings ng mga tech giant ang inaasahan para sa AI infrastructure spending at nagbibigay suporta sa recaibrasyon ng growth expectations ng mga hardware company ng Korea.

Sabi pa ni Wool: “Ano mang salik na magpapa-kuwestyon sa narrative, mapa-mahina man na guidance sa capex ng hyperscalers, pagbaba ng presyo ng token, o pag-aalala sa mga paghigpit ng Federal Reserve, ay maaaring magdulot ng pullback. Hanggang hindi pa tiyak ang direksyon ng paggastos sa AI hardware, inaasahan pa rin ang volatility.”

Itinuro ni Billy Leung, Investment Strategist ng Global X ETFs, ang reporma sa corporate governance at ang “programa para pataasin ang corporate value” sa Korea, at sinabing tumutulong ito na mabawasan ang “Korean discount,” na nagdadagdag suporta para sa mga bullish arguments.

Ang “Korean discount” ay tumutukoy sa matagal nang mas mababang valuation ng mga Korean firm kumpara sa global peers.

Sabi ni Leung: “Nasa bull market na ang Kospi index, pero mas mahalagang tanong ay kung ang pag-akyat na ito ay driven ng speculation, o ng totoong pagpapabuti sa fundamentals.”

Sa tingin niya, kumpara sa speculative bubble, mas itinutulak ng mga pundamental ang bull market ng Korea, habang patuloy na tumataas ang kitaing inaasahan para sa semiconductors. Gayunman, ang mataas na partisipasyon ng retail investors, matinding konsentrasyon ng index, at matataas na target market ay nagpapakita na rin ng mga palatandaan ng huling bahagi ng cycle.

Ang iba naman ay nagbabala laban sa sobrang interpretasyon sa milestone na 20%.

Sabi ni Yun Jung In ng Fibonacci Asset Management Global: “Magiging maingat ako sa paglabas ng pahayag na ito’y ganap na bagong bull market.” Aniya, ang pagbawi ay isang teknikal na pagbawi matapos ng liquidation at sumisimbolo din ng “tunay na pagbabalik ng stability.”

Base sa kanyang inaasahan, patuloy ang overall bull trend dahil sa suporta ng profit growth ng semiconductors at mas mahusay na risk appetite, ngunit magiging mas mabagal at mas magulo na ang takbo. “Pagkatapos ng ganitong kabilis na pag-akyat, ang ilang consolidation ay isang malusog na paggalaw, at hindi dapat asahan ng mga mamumuhunan na magpapatuloy ang mabilis na pagakyat ng merkado.”