Magbabago na ba ang kalakaran sa AI chip market? Biglang babala ng CoreWeave (CRWV.US): Magbabayad ng mataas na halaga kung tatalikuran ang eksklusibong paggamit ng Nvidia chips

Ayon sa Filipino finance app, ang CoreWeave (CRWV.US), isang tagapagbigay ng AI cloud infrastructure, ay nagbabala sa mga mamumuhunan na kung mapipilitan silang tumigil sa eksklusibong paggamit ng Nvidia (NVDA.US) AI chip at magsimulang gumamit ng ibang alternatibo, maaaring kailanganin nilang maglaan ng malaking oras at puhunan.

Ayon sa ipinasa ng CoreWeave nitong Miyerkules sa isang regulatory filing, maaaring kailanganin ng kumpanya na mag-invest ng "oras, kapital, at mga mapagkukunan" para makahanap ng alternatibo sa mga graphics processor unit (GPU) ng Nvidia sakaling magbago ang kagustuhan ng mga kliyente. Binanggit ng kumpanya sa filing na ito ay maaaring makaapekto sa kakayahan nila na mabigyan ang mga kliyente ng mga produktong kailangan nila.

Ang kilalang "anak na paborito ng Nvidia" na CoreWeave ay kabilang sa grupo ng mga bagong umuusbong na "bagong uri ng cloud computing service providers." Ang mga kumpanyang ito ay namumuhay sa pagrenta ng access sa mga cloud-based na AI computing power na ginagamitan ng mga leading na GPU ng Nvidia. Bilang nangungunang tagagawa ng AI chips sa mundo, ang Nvidia ay malapit na katuwang ng CoreWeave at may 10% na ownership dito. Lahat ng GPU na ginagamit ng mga kliyente ng CoreWeave ay galing sa Nvidia sa kasalukuyan.

Gayunpaman, marami sa mga kliyente na may malaking demand sa AI computing power ang nagsusumikap na gumawa ng sarili nilang mga chips upang mabawasan ang pagkaasa sa AI chips ng Nvidia. Isa sa pinakamalaking kliyente ng CoreWeave ay ang OpenAI, na kamakailan ay naglunsad ng unang AI accelerator gamit ang teknolohiya ng Broadcom (AVGO.US). Sa kasalukuyan, nananatili pa ring nangunguna sa merkado ang Nvidia.

Ang bagong pagpapahayag ng CoreWeave ay nagpapakita na may ilang tao sa loob ng kumpanya ang nag-iisip na maaaring humina ang dominasyon ng Nvidia chips sa sektor ng AI. Isinama ang bahaging ito sa seksyong "mga panganib" ng quarterly earnings report ng kumpanya, kung saan kalimitan inilalabas ng mga kumpanya ang mga hypothetical na situwasyon na pwedeng makaapekto sa negosyo.

Kapansin-pansin, noong Disyembre ng nakaraang taon, binanggit ng CoreWeave executive na si Nick Robbins na ang demand ng kliyente para sa Nvidia technology ay nananatiling "sobra-sobra" pa ring nangingibabaw. Ngunit binigyang linaw din niya: "Kung dumating ang panahon na regular na naming naririnig mula sa mga kliyente ang ibang opinyon — at hindi lang paminsan-minsan na may magtanong ukol sa ibang teknolohiya — maaaring magbago ito ng aming mga aksyon."

Patuloy ang demand para sa AI cloud! Naka-backlog na order umakyat sa US$104 bilyon, tinaas ang taunang forecast

Ayon sa pinakabagong ulat pinansyal ng CoreWeave ngayong Martes, umabot sa US$2.58 bilyon ang revenue ng kumpanya para sa ikalawang quarter ng taon, 112% na mas mataas kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon, at mas mataas kaysa average na inaasahan ng mga analysts na US$2.56 bilyon. Ang revenue ay umaabot sa upper end ng dating forecast na US$2.45 bilyon hanggang US$2.6 bilyon.

Sa kita, nagtala ang kumpanya ng net loss na US$626 milyon para sa ikalawang quarter, pangunahing dahil sa mataas na interes na kailangang bayaran para palawakin ang infrastructure—ang netong gastos sa interes ngayong quarter ay umabot sa US$640 milyon, mahigit doble sa naitala noong nakaraang taon. Ang loss kada share ay US$1.14, mas maganda kaysa sa forecast na US$1.41 kada share na loss ng mga analyst. Ang adjusted EBITDA (kitang bago ang interes, buwis, depreciation, at amortization) ay umabot sa US$1.51 bilyon, lampas din sa average na forecast na US$1.43 bilyon ng mga analyst. Ang adjusted operating income ay nasa loob ng dating gabay na US$30 milyon hanggang US$90 milyon.

Bagaman lumaki ang pagkatalo ng kumpanya—ang net loss noong nakaraang taon ay US$290 milyon—mas mababa pa rin ang loss kumpara sa inaasahan ng market, patunay na napapangalagaan pa rin ng kumpanya ang fiscal discipline kahit mabilis ang expansion. Sa aspeto ng utang, umabot sa US$35 bilyon ang total debt ng kumpanya hanggang katapusan ng quarter, karamihan ay ginastos sa pagbili ng Nvidia GPUs at iba pang mga kagamitan. Umabot na sa US$536 milyon ang interest expense ng kumpanya noong unang quarter, higit sa 11 beses ng adjusted operating income, na nagpapakita ng pinansyal na pressure ng high-leverage expansion model.

Ang pinaka-pinuri ng merkado sa second quarter report ng CoreWeave ay ang backlog ng orders na umabot na sa tinatayang US$104 bilyon, tumaas ng 246% kumpara sa nakaraang taon, at mas mataas kaysa nang matapos ang nakaraang quarter na US$99.4 bilyon. Isiniwalat rin ng kumpanya na noong unang bahagi ng Hulyo, nadagdagan pa sila ng mahigit US$25 bilyon na bagong net customer commitments, ibig sabihin, lalong lumaki ang aktwal na backlog na higit sa US$104 bilyon.

Sa conversion ng mga order, tinatayang 36% ng natitirang mga obligasyon ay mae-encode bilang kita sa loob ng 24 na buwan, na nangangahulugan ng annualized revenue pool na US$17.8 bilyon, mas mataas kaysa sa midpoint ng 2026 fiscal year revenue guidance na US$12.5 bilyon. Pinapakita ng analysis na ang patuloy na paglago ng backlog ay nangangahulugan na "malakas pa rin ang demand para sa artificial intelligence."

Sa aspeto ng pagkuha ng kliyente, nangakong magdadagdag ang Meta ng US$21 bilyon na investment sa CoreWeave ngayong quarter; pumirma rin ng long-term partnership ang Anthropic; at nangako ang quant trading giant na Jane Street ng US$6 bilyon. Kabilang din sa mga pangunahing kliyente ng CoreWeave ang OpenAI at Microsoft. Inanunsyo rin ng kumpanya ang pakikipagtulungan sa defense contractor na Leidos para magbigay ng secure na AI cloud service sa mga federal na ahensya ng US.

Tinatayang tatakbo sa pagitan ng US$3.45 bilyon at US$3.6 bilyon ang revenue ng CoreWeave para sa ikatlong quarter, kung saan ang midpoint na US$3.525 bilyon ay nangangahulugan ng tinatayang 158% na paglago kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ayon sa datos, inaasahan ng mga analyst na nasa lower end ng forecast range ang sales.

Dahil sa malakas na demand, tinaasan din ng CoreWeave ang buong taon nitong forecast: Ang 2026 full-year revenue guidance ay mula sa dating US$12-13 bilyon, ngayon ay nasa US$12.4-13.2 bilyon na, mas mataas kaysa sa nakaraang expectasyon ng analysts na US$12.63 bilyon. Ang adjusted operating profit forecast ay mula US$900 milyon-1.1 bilyon, tinaas sa US$960 milyon-1.15 bilyon. Taunang kapital na gastusin ay tinaas rin mula US$31-35 bilyon papuntang US$35-39 bilyon.

Bilang isa sa iilang listed na bagong cloud computing provider, tinuturing ang performance ng CoreWeave bilang mahalagang indicator ng pangkalahatang demand para sa AI computing power. Ang mas mataas kaysa inaasahang resulta ay nagpapatibay sa patuloy na pag-init ng investment sa AI infrastructure.

Ngayong ang investment sa AI infrastructure ay naglilipat mula sa "arms race" patungo sa "structural growth," namamayagpag ang CoreWeave dahil sa malalim nitong partnership sa Nvidia, higit US$100 bilyon na halaga ng kontrata sa backlog, at ang patuloy na lumalawak nitong global data center footprint—lumalabas itong pinaka-mahalagang "new cloud" benchmark sa tumitinding alon ng AI infrastructure na umaabot sa trilyong dolyar. Gaya ng sinabi ng CEO ng kumpanya na si Mike Intrator, ang kumpanya ay nasa "turning point kung saan ang scale ay nagsisimula nang magdulot ng operational leverage"—at ang mahalagang tanong ngayon: Sa patuloy na paglakas ng demand, sapat bang mabilis mag-translate ang US$35 bilyon na utang upang gawin itong sustainable na profitability?