Ang muling pagsiklab ng implasyon at ang pagbaba ng yen sa ilalim ng 164 ay nagdaragdag ng posibilidad na magtaas ng interes ang Bank of Japan.

Nalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na, ang pangunahing indikador ng implasyon sa Japan ay tumaas sa unang pagkakataon sa loob ng tatlong buwan nitong Hunyo, na nagbibigay suporta para sa karagdagang pagtaas ng interes ng Banko Sentral ng Japan sa loob ng taon. Iniulat ng Kagawaran ng Pangkalahatang Ugnayan ng Japan nitong Biyernes na ang consumer price index (CPI) noong Hunyo, maliban ang mga sariwang pagkain, ay tumaas ng 1.6% kumpara noong nakaraang taon, katumbas ng inaasahang medyan ng mga ekonomista ayon sa survey. Ang “core-core CPI”— pangunahing tagapahiwatig na ginagamit ng Banko Sentral ng Japan upang sukatin ang potensyal na antas ng implasyon— na hindi isinasama ang mga sariwang pagkain at enerhiya, ay tumaas ng 1.7% taon-taon, at ang kabuuang CPI ay nagtala rin ng kaparehong pagtaas.

Ang pagpapabilis ng implasyon ay pangunahing dulot ng gastos sa enerhiya. Bagama’t ang subsidiya ng gobyerno ay nagdulot ng patuloy na pagbaba sa presyo ng enerhiya taon-taon, ang lawak ng pagbaba ay mas maliit na kaysa noong nakaraang buwan. Bukod dito, ang durable goods at gastusin sa kalusugan ay nagsilbing karagdagang ambag sa pagtaas.

Pinagtibay ng mga datos na ito ang dahilan ng Banko Sentral ng Japan na magpatuloy pa sa pagtaas ng interes. Noong nakaraang buwan, itinaas ng bangko ang benchmark rate sa pinakamataas na antas mula noong 1995. Ang patuloy na paghina ng yen, na umabot pa ng mahigit apatnapung taon ang pagbaba kagabi, ay lalong nagdudulot ng pag-aalala sa mga tagagawa ng polisiya na maaring magpabilis pa ng implasyon.

Gayunpaman, inaasahan ng karamihan sa pamilihan na ang Banko Sentral ng Japan ay hindi kikilos sa nakatakdang pulong sa Hulyo 31. Karaniwan, mas pinipili ng mga gumagawa ng desisyon na suriin muna ang epekto ng huling hakbang bago ang kasunod, habang kailangang balansehin sa pagitan ng mataas na presyur ng implasyon at sa patakarang mas maluwag na inaaruga ng administrasyon ni Punong Ministro Sanae Takaichi.

Ayon kay Taro Saito, direktor ng pananaliksik sa ekonomiya ng NLI Research Institute: “Ipinapakita ng mga datos ngayon na hindi agarang kailangan ng Banko Sentral ng Japan na magtaas ng malaki ang interes, ngunit dahil sa kamakailang paghina ng yen, maaaring mapilitan ang bangko na umaksyon nang mas maaga kaysa sa inaasahan.”

Ayon sa survey ngayong linggo, halos kalahati ng mga nagmamatyag sa Banko Sentral ng Japan ang inaasahang susunod na pagtaas ng interes ay magaganap sa Disyembre, at may 40% naman ang nag-aakalang mangyayari ito sa Oktubre.

Sinabi ni ekonomistang si Taro Kimura: “Ang paghina ng yen ay maaari ring magpataas ng presyo ng mga inaangkat na pagkain at durable goods. Ang ulat ngayon ay maaaring tumulong na suportahan ang patuloy na normalisasyon ng patakarang pananalapi ng Banko Sentral ng Japan.”

Ang presyo ng mga serbisyo—isang susi sa pagsusuri ng pagtitiyaga ng implasyon—ay tumaas ng 1% taon-taon, kapareho ng nakaraang buwan. Ang pagtaas ng presyo ng pagkain (maliban sa sariwa) ay naitala ang pinakamababang pagtaas sa halos dalawang taon. Samantala, bumaba ng 8.7% taon-taon ang presyo ng bigas, pinakamalaking pagbaba simula noong 2015; na noong nakaraang taon ay tumaas ng 100% at isa sa mga pangunahing driver ng implasyon noon.

Patuloy na tumataas ang gastos sa pagkain sa labas ng bahay, na marahil ay sumasalamin sa epekto ng paghina ng yen sa import costs.

Aasahang patuloy na magdudulot ng pataas na presyon sa presyo ang mahinang yen. Bumagsak ng mas mababa sa 164 laban sa dolyar ang yen kagabi, unang beses mula 1986, na lalong nagpapabigat sa import costs ng ekonomiyang malaki ang depende sa dayuhang suplay ng enerhiya at pagkain.

Sa harap ng paghina ng yen at pagtaas ng input costs dahil sa kakulangan sa trabahador, mas maraming malalaking kumpanya sa pagkain at inumin ng Japan ang nagtataas ng presyo ng mga produkto. Ayon sa ulat ng Teikoku Databank, ang bilang ng produktong planong taasan ang presyo ngayong buwan ay halos 22% na mas mataas kumpara noong nakaraang taon, unang beses na may taunang pagtaas mula 2026.

Mula nang sumiklab ang digmaan sa Iran, mas naging handa ang mga kumpanya ng Japan na ipasa ang tumataas na gastos sa kanilang mga kliyente, imbes na pasanin ito mismo, na nagpapakita ng pagbabago sa matagal nang modelo ng pagpepresyo.

Pinagsamang epekto ng mahina ang yen, matinding init ng panahon, at tumataas na fuel costs, ay nagtulak sa spot price ng kuryente sa Japan ngayong linggo sa pinakamataas sa mahigit tatlong taon, na posibleng maging pinagmulan ng presyur sa implasyon sa hinaharap.

Bagama’t inaasahan ng Policy Committee ng Banko Sentral ng Japan na panatilihin ang interes hanggang sa pagtatapos ng buwan, ang pinakabagong quarterly economic forecast na ilalabas ay posibleng magpatibay pa ng inaasahang landas ng pagtaas ng interes sa loob ng taon.