UBS: Walang nakitang pagtaas sa demand para sa ginto, nananatiling pareho ang target na presyo

　　Pinagmulan: Shanghai Securities News·China Securities Network

　　Ayon sa ulat ng Shanghai Securities News- China Securities Network (reporter Zhang Jiao), kamakailan ay naglabas ng pananaw ang opisina ng Chief Investment Officer ng Wealth Management ng UBS na nagsasabing ang presyo ng ginto ay kamakailan lamang ay nagkonsolida sa paligid ng $4100 bawat onsa. Ang pinaka-bagong paglala ng tensyon sa pagitan ng Estados Unidos at Iran ay patuloy na nagdadala ng presyon sa presyo ng ginto, at ang tumataas na presyo ng langis pati na rin ang potensyal na pagtaas ng mga rate ng interes ay nananatiling “espada ni Damocles” na nakasabit sa merkado ng ginto. Sa parehong panahon, ang CPI data ng Estados Unidos para sa Hunyo ay nagdala ng ginhawa sa mga mamumuhunan, na maaaring nangangahulugang walang agarang pangangailangan para sa Federal Reserve na magtaas ng mga rate ng interes sa maikling panahon.

　　Ayon sa UBS, patuloy na nilulunok ng merkado ng ginto ang mga mensaheng hawkish na ipinahiwatig ni Federal Reserve Chairman Waller, pati na rin ang mga inaasahan ng bond market para sa mas mataas na patakaran ng pananalapi ng Estados Unidos. Kung ang aktibidad ng ekonomiya ng Estados Unidos ay biglang tumaas at ang mga bagong datos sa trabaho ay nagpapakita ng higit pang paghigpit sa labor market, dagdag pa ang patuloy na pagtaas ng presyo ng langis, maaaring manatiling hamon ang short-term na hinaharap ng ginto at maaaring muling makaranas ng downward pressure ang presyo ng ginto. Sa ganitong konteksto, inaasahan ng UBS na maaaring bumaba ang presyo ng ginto hanggang $3850/onsa, at mas lalong lalawak ang panganib ng pagbaba nito.

　　Nauna nang sinabi ng UBS na ang patuloy na demand sa pamumuhunan at malakas na pagbili mula sa mga central bank ang mga pangunahing dahilan kung bakit nananatili sa itaas ng $4000/onsa ang presyo ng ginto. Dahil sa hangarin ng maraming bansa na bawasan ang pagdedepende sa mga asset na denominated sa US dollar sa mahabang panahon, inaasahan na mananatiling mataas ang antas ng pagbili ng mga central bank, na tinataya ngayong taon ay nasa pagitan ng 750-1000 tonelada. Gayunpaman, kahit na ang pagbili ng ginto ng mga central bank ay nakakatulong sa stabilidad ng presyo ng ginto, hindi ito sapat upang itulak ang presyo ng ginto na higit pang tumaas. Ang pinakahuling ulat ukol sa supply at demand trend ng ginto na inaasahang ilalabas ng World Gold Council sa Hulyo 29 ay magbibigay ng mas malinaw na impormasyon tungkol sa pagbili ng ginto ng mga central bank.

　　Sa kasalukuyan, ang tunay na kailangan ng merkado ng ginto ay mas malakas na demand sa pamumuhunan. Inaasahan ng UBS na mga 500 tonelada ng investment demand kada quarter ang kinakailangan upang itulak ang presyo ng ginto paitaas. Upang pabilisin ang demand na ito, kailangang ang salaysay sa paglago ng US ay magbigay ng suporta sa mas maluwag na monetary policy environment, o kaya ay mapunta sa isang mahirap na kombinsasyon ng paglago at inflation, tulad ng stagflation. Habang bumabagal ang paggastos ng mga mamimili, nagiging banayad ang paglago ng real wages, at unti-unting humihina ang pagtaas sa mga investment na may kaugnayan sa AI sa susunod na taon, inaasahan na sa huli ay ibababa ng US ang mga policy rate at ang susunod na pagputol ng rate ay posibleng mangyari sa Marso 2027. Sa pananaw ng UBS, ang represetasyon ng merkado sa hinaharap na direksyon ng rate ay mangyayari kasabay ng paghina ng dollar at pagbabalik ng de-dollarization.

　　Ano nga ba ang posisyon ng ginto sa kasalukuyan? Sa maikling panahon, tila nasa stalemate ang merkado; kung hindi tataas ang aktibidad ng pamumuhunan, maaaring mas malaki ang panganib na bumaba ang presyo. Sa kabila ng lahat, sa pangmatagalan ay mababa ang posibilidad ng pagbagsak ng presyo ng ginto. Ang panandaliang pagbaba ng presyo ng ginto ay hindi sapat na dahilan upang tumalikod dito, dahil ang pangmatagalang salaysay ukol sa ginto ay malinaw at suportado. Kahit na ang malakas na paggastos sa AI ay maaaring magpaliban sa pagbagal ng ekonomiya ng US, ang patuloy na pag-aalala sa malaking utang, mataas na dollar, at labis na exposure ng global investors sa dollar ay patuloy na nagbibigay puwang para sa posibleng muling paglakas ng ginto.

　　Dahil dito, pinapanatili ng UBS ang target price ng ginto para sa Setyembre at Disyembre 2026 at Marso at Hunyo 2027 sa $4400/onsa, $4600/onsa, $5000/onsa, at $5200/onsa. Mula sa pananaw ng diversification, nananatiling positibo ang UBS sa ginto, lalo na para sa mga investor na may preferensiya sa real assets at may long-term o pang-multigenerational na pananaw.

Editor: Zhu Henan