US Treasury Bonds: Pagsusuri sa mga Pangunahing Bagay Matapos Lumuwag ang Kakulangan sa Likididad
Matapos sumiklab ang tensyon sa Gitnang Silangan, naranasan ng US Treasury ang pagbebenta sa gitna ng masikip na likwididad, kung saan ang mga yield sa buong kurba ay tumaas nang malaki, at ang 2Y rate ay tumaas ng halos 60bp sa pinakamataas. Simula noong nakaraang linggo, unti-unti nang bumababa ang yield ng US Treasury, kasabay nito, nagiging matatag din ang presyo ng ginto, na nagpapakita ng bahagyang pagluwag sa dating pagkabahala sa likwididad.
Unti-unti nang humihiwalay ang mekanismo ng pagpepresyo ng US Treasury mula sa epekto ng liquidity shock, at pumapasok na ito sa yugto ng girian na kasangkot ang datos ng trabaho, transisyon ng presyo ng langis sa inflation, at hindi tiyak na geopolitika. Kumusta na kaya ang kasalukuyang kalagayan ng ekonomiya ng Amerika? May hilig kaming maniwala na ang mahina na trabaho at mas malagkit na panganib ng inflation ay nagsasama upang bumuo ng marupok na kalagayan ng ekonomiya na sumusuporta sa patuloy na pagiging mapagbantay ng Federal Reserve, na mas malamang dulot nito ang malawak na paggalaw ng mga yield ng US Treasury sa mataas na antas.
Mula sa panig ng trabaho, ipinapakita ng non-farm at ADP data na inilathala noong nakaraang linggo na bagama't hindi sobra ang pagbaba ng kabuuang bilang ng empleyo, nananatili ang mga senyales ng structural na paghina. Ang pagtanda ng labor force population ay nagdulot ng mabilis na pagbaba ng labor participation rate, na bahagyang nagpapababa sa unemployment rate. Hindi pa sapat ang ganitong sitwasyon ng trabaho upang ilihis ang atensyon ng FED mula sa inflation, ang relatibong matatag na trabaho ay mas nagsisilbing batayan sa hindi pagbabago ng policy rate.
Mula sa inflation side, ang mataas na presyo ng langis ay nagdulot ng malinaw na pressure ng inflation, at ang presyo sub-index sa ISM PMI data noong Marso ay mabilis na tumaas, na nagpapakita ng malakas na pagtaas ng presyon ng presyo sa supply chain. Samantala, ipinapakita ng bagong pananaliksik mula sa FED na may ilang pagbabago sa katangian ng inflation pagkatapos ng pandemya, maaaring mas mabagal ngunit mas matagal ang pagkalat ng inflation sa Amerika:
1) Kalagayan ngayon: Kahit ilang taon na matapos ang pandemya, mas laganap pa rin ang pressure ng inflation kaysa bago ang 2020, at ang weighted na proporsyon ng mga sub-item sa consumer basket na may inflation rate na higit sa 3% ay malayo sa antas bago ang pandemya.
2) Path of impact: Ang deflation sub-items ay mas mahina ang paghatak pababa sa core CPI ng Amerika kaysa bago ang pandemya, samantalang ang kapangyarihang magtaas ng dating high inflation sub-items sa core CPI ay bumaba mula sa mataas na antas. Ibig sabihin, maaaring bumagal ang kabuuang bilis ng transmisyon ng inflation, at lumalakas ang katangian nitong malagkit.
Ipinapakita ng mga pangunahing konklusyon na ang lagkit ng core inflation ay lumakas, ngunit kasabay nito, ang amplified effect mula "lawak ng inflation → kabuuang inflation" ay bumabalik na sa normal. Dahil dito, ang kasalukuyang pagtaas ng presyo ng langis ay malamang na hindi kasingbilis ng 2021-2022 na naging malawakang pressure sa core inflation, posibleng bahagyang bumagal ang bilis ngunit mas tumagal ang epekto.
Kahapon, nagkasundo ang Iran at Amerika sa isang pansamantalang dalawang linggong tigil-putukan at magsisimula ng pag-uusap sa 4.10. Patuloy ang hiling ng Iran para sa pangmatagalang tigil-putukan na protektado ang kanilang interes, at malaki pa rin ang kawalan ng katiyakan sa totoong progreso ng kasunduan. Kahit umabot sa ceasefire, dahil sa limitasyon ng pag-aayos ng infrastructure at pagbukas muli ng Strait of Hormuz, hindi agad babalik ang presyo ng langis sa antas bago ang digmaan, at nananatili pa ring binabantayan ang epekto nito sa inflation. Sa ngayon, ang presyo ng mga malalayong futures contracts ay mas mataas pa rin kaysa sa pre-war average, at ang matagalang tensyon sa Gitnang Silangan at lalo pang mataas na presyo ng langis ay ang magiging pangunahing kalagayan sa ilang panahon.
Sa pangkalahatan, humaharap ang Federal Reserve sa isang komplikadong kapaligiran: Mahina at balanse ang estruktura ng labor market, at nagpapakita ang inflation ng malagkit at mabagal na pagkalat na pangmatagalan. Sa ganitong konteksto, mas mainam sa kasalukuyan ang manatili sa obserbasyon. Sa pagpapatuloy ng mapagbantay na paninindigan ng Fed, mas malamang na magpatuloy ang malawak na paggalaw ng US Treasury yields sa mataas na level.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang "alamat ng pamimili ng stock" sa Wall Street ay patuloy na kumukupas: Tanging 13% lamang ang nakatalo sa index sa nakaraang sampung taon
Ayon sa pinakabagong datos mula sa Morningstar, sa nakalipas na sampung taon mula Hunyo 2026, tanging 13% lamang ng mga actively managed large-cap stock fund sa Estados Unidos ang nakalamang sa benchmark index pagkatapos ng bayarin. Kahit pa sa nakaraang taon, ang porsyentong ito ay 27% lamang. Samantala, inaasahang malalampasan ng passive ETF ang $1 trilyong net inflow ngayong taon, at ang kabuuang asset ng passive fund ay halos doble na kumpara sa actively managed fund.
Lalong tumitindi ang kaguluhan sa loob ng OpenAI: Patuloy ang reorganisasyon, pagod na ang mga empleyado, nagpapatuloy ang alon ng mga nagbibitiw, at tahimik na naantala ang plano para sa paglabas sa publiko
Ngayong taon, ang OpenAI ay dumaan na sa halos limang beses na reorganisasyon at patuloy ang pag-alis ng mga matataas na opisyal. Ang pinakahuling umalis ngayong linggo ay ang Chief Revenue Officer na si Denise Dresser. Kasabay nito, binuwag ng kumpanya ang seguridad na team na responsable sa pagsusuri ng “katastropikong panganib” ng AI models, na nagdulot ng pangamba sa loob ng organisasyon. Bagama’t ang kita ay tumaas sa humigit-kumulang $40 bilyon, ito ay nalampasan na ng Anthropic. Karaniwan nang nakararamdam ng matinding pagod ang mga empleyado at tahimik na ipinagpaliban ang plano para sa IPO sa susunod na taon.
Kumpiyansa ng mga bull sa Wall Street tumataas: Ang bilis ng paglago ng kita ng S&P 500 pinakamataas sa nakalipas na 30 taon
Tumaas ng 31% ang kita ng S&P 500 sa ikalawang quarter kumpara noong nakaraang taon, na siyang pinakamalakas na paglago mula noong 1992 ayon sa Bloomberg Intelligence, hindi pa isinama ang mga panahon ng pagbangon matapos ang resesyon, at malayo sa inaasahang 23%. Itinulak ng AI ang profit margin mula 14% paakyat sa halos 16%, habang ang valuation ay bumaba mula sa 26 beses pababa sa mas mababa sa 22 beses, na tinuturing na isang "reset". Lumawak na ang paglago ng kita patungo sa mga mid at small cap na stocks, pati na rin sa mga merkado ng Europa at Asia Pacific.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
