Pansens警告：消費者信頼感が継続的に低下しており、米国の下半期の消費支出は明らかに減速すると予想されています。

独立系調査機関Pantheon Macroeconomicsによると、消費者信頼感のさらなる低下は、「米国の消費支出が今年後半に減速する」との見方を支持していることがわかりました。

同社は、家庭の労働市場に対する見方が改善した一方で、小売売上高の弱さと信頼感の再びの低迷は、いずれも消費減速を示唆していると述べています。

世界大企業連合会が火曜日に発表したデータによると、8月の米国消費者信頼感指数は7月の90.2（元の値90.8から下方修正）から89.4へと低下し、市場のコンセンサス予想である90.1を下回りました。

Pantheonのアナリストであるサミュエル・トーマスとオリバー・アレンによれば、予想指数は総合指数や現状指数よりも消費支出動向の指針となります。同社は、7月と8月の平均値（71.1）が第2四半期の年率2.2%の成長率と比較して、第3四半期に消費支出の成長が鈍化することを示唆していると述べています。

アナリストによると、今年上半期、特に第2四半期の消費支出は、複数の一時的な要因によって支えられており、その中でも最も顕著なのは大規模な個人所得税の還付です。還付シーズンは5月に終了しており、現在はガソリン価格の上昇が消費者の負担となっています。

労働市場データはよりポジティブなシグナルを提供しています。「仕事が見つけにくい」と感じている世帯の割合は21.7%から8月には19.5%に減少し、「職が十分にある」と答えた世帯の割合は24.4%から27.0%へと上昇しました。これにより、雇用差額は7月の2.7から7.5に拡大しました。

しかしPantheonは、この改善が必ずしも採用活動の転換点を意味するとは限らないと指摘しており、世界大企業連合会の調査における労働市場関連のサブインデックスは大きく修正されることが多いと述べています。同社によれば、最新の指標を表面通りに受け取った場合でも、民間部門の新規雇用は月に約25,000人にとどまり、将来的な修正を考慮すれば実質的な増加率はほぼゼロに近いとのことです。

同社の現在の予想では、民間部門の新規雇用は約66,000人で、過去3か月の平均水準と一致しています。Pantheonはまた、地区連邦準備銀行の調査やIndeed、LinkUpによる求人掲載指標など、他の採用関連の指標も依然として低迷していると指摘しています。

住宅市場もまた、もう一つの弱さの源泉となっています。7月の新築住宅販売件数は、6月の67.8万戸（上方修正後）から10.5%減少し、60.7万戸となりました。Pantheonはこのデータの変動性が大きいとしつつも、3か月の平均値はおおよそ65万戸にとどまっていると述べています。

Pantheonによれば、移民削減による適齢人口の緩やかな増加、弱い労働市場、消費者信頼感の低迷、そして住宅ローン金利の上昇は、今後も新築住宅販売を圧迫し続ける可能性があるとのことです。また、在庫の多さにも言及しており、7月までの3か月間の平均在庫は販売量の9.1か月分に相当し、長期平均である約6か月よりも高い水準にあります。

Pantheonは、住宅建設業者が在庫過剰に対応するため、値下げやインセンティブの提供、そして新規プロジェクトの着工削減を行う可能性が高いと述べています。単独住宅の建設許可は安定してきているものの、Pantheonの分析によれば、今後数か月で再び減少に転じると予想されています。