サムスン電子の株価が9%急落、株主還元計画が800億ドルに もかかわらず市場予想を下回る
サムスン電子の株価は9%まで下落幅が拡大しました。
知通財経APPによると、月曜日に韓国のメモリ半導体大手Samsung Electronicsの株価は9%まで下落幅を拡大した。これは、同社が発表した最大800億ドル規模の株主還元策が投資家の期待を満たせなかったためである。投資家は、同半導体大手がAIブームによる現金収益のさらなる分配や、株式買戻し計画に関するより明確な指針を示すことを期待していた。
Samsung Electronicsと競合他社のSK hynixは先週、いずれも大規模な株主還元策を発表した。AIブームを背景とした半導体需要の急増により、両社の業績は過去最高を更新し続けており、投資家からは利益の一部還元を求める圧力が高まっていた。
Samsung Electronicsは先週金曜日、今年株主に還元される金額が90兆~110兆ウォン(約650億~800億ドル)の間となる予定であり、その中には第3四半期の30兆ウォンの現金配当も含まれると発表した。この規模は2020年の従来最高記録の5倍となるが、アナリストによると還元規模は市場予想を下回り、投資家は株式買戻し計画についてより多くの詳細を期待していた。
Samsungは2024年~2026年の株主還元ポリシーに基づき、今後も3年間の累積フリーキャッシュフローの50%を株主に還元することを約束すると発表した。
競合のSK hynixは先週、40兆ウォン相当の自社株買戻しと消却を実施し、2025年~2027年の間はフリーキャッシュフローの50%以上を株主還元に充てると発表した。
ユジン証券のアナリスト、Son In-joonはリポートで「SK hynixとは異なり、Samsung Electronicsは現行株主還元ポリシーの強化可能性や、株価上昇の直接的な材料となる自社株消却計画について言及しなかった。これは失望材料だ」と指摘した。
報道時点で、SK hynixの株価は3%下落、韓国のベンチマークであるKOSPI指数は3.3%下落している。
Samsungの持株構造が買戻しの余地を制約
市場では、Samsung Electronicsがより大規模な自社株買戻しによって資本還元を拡大し、株価の直接的な支えとすることが期待されていた。しかし、Samsungの所有構造は買戻し計画を複雑化させている。大規模な自社株買戻しは主要株主であるSamsung LifeおよびSamsung Fireの持株比率を規制上限を超える恐れがあり、両社は合計持株比率を10%未満に抑えるために株式売却を余儀なくされる可能性がある。
このため、DS Investment Securitiesの調査主管Kim Soo-hyunは、Samsung Electronicsが余剰資金60兆~80兆ウォンの大部分を配当に充て、株式買戻しと消却には10兆~20兆ウォンのみが割り当てられる見通しだとコメントした。これを受けてSamsung LifeおよびSamsung Fireの株価もそれぞれ9.9%と8%大きく下落した。
Samsung Electronicsは先週金曜日、取締役会が2027年1月に残りの還元案を決定する予定であり、その際には現金配当・自社株買戻し・株式消却などの措置を総合的に検討すると発表した。
Morgan Stanleyはレポートで「資本還元は豊富だが、やや期待を下回った」と評価し、投資家は同社が来年発効する新たな資本還元枠組みに注視する必要があると指摘した。
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