ベーセントの買い戻しでも市場の懸念は解消されず、30年米国債は5.24%で安定、ドルは軟調、金は上昇、原油は下落

2日間の激しい変動を経て、米国債市場は一時的に落ち着きを取り戻しましたが、投資家は財務省が債券買い戻しを通じて長期借入コストをコントロールできるかどうかについて依然として懐疑的な見方を持っています。一方、ドルも同時に軟調となっています。

金曜日、米株先物は小幅に上昇し、ダウ先物は0.16%高、S&P500指数先物は0.2%高、ナスダック100指数先物は0.4%高となりました。債券市場では、30年米国債利回りは5.24%の高水準を維持し、10年債利回りも4.70%で安定しています。

今回の債券市場の急激な変動は、市場の不安感をさらに強めました。一連の財務省政策の動きは、長期利回りの高止まりに対する市場の懸念を浮き彫りにしています。長年にわたる高インフレと継続的な政府支出が政府の資金調達コストを押し上げており、この圧力が徐々に経済全体へと波及しています。同時に、長期金利の高止まりはリスク資産の魅力を低下させ、金などの安全資産が強含み、スポットゴールドは1オンスあたり4,550ドルを突破しました。

シドニーIGインターナショナルの市場アナリスト、Fabien Yip氏は「ベセント主導による財務省の拡大型買い戻し計画は、市場に長期借入コストが持続的にコントロールされると納得させるには至っていない。また、中東情勢は未だ緊迫しており、テクノロジー株にも強い成長の原動力が見られず、これらがさらにプレッシャーとなっている」と指摘しました。

現在、市場の注目は来週発表予定のNvidiaの決算、及び来週開催されるジャクソンホールでの世界中央銀行年次会合に向けられています。

主要市場の動きは以下の通りです：

• ダウ先物0.16%上昇、S&P500指数先物0.2%上昇、ナスダック100指数先物0.4%上昇

• 欧州ストックス50指数は0.1%上昇して取引開始、ドイツDAX指数は横ばいで始まり、英国FTSE100指数も横ばいで、フランスCAC 40指数は0.1%下落

• 日経225指数は0.3%安で終了、66,016.36ポイント。東証指数は0.2%高の4,067.29ポイントで終了。韓国総合株価指数は0.9%高で6,912.95ポイントで取引終了。

• 30年米国債利回りが5.24%の高水準を維持、10年米国債利回りは4.70%で安定。

• 日本40年債利回りは7ベーシスポイント上昇し4.145%に。

• ブルームバーグドルスポット指数は0.2%下落。

• スポットゴールドは日中で1.0%上昇し、4,562ドル/オンス。

• ブレント原油は0.5%下落し約93.31ドル/バレル、WTI原油は0.7%下落し86.22ドル/バレル。

• bitcoinが3.7%上昇し75,356ドル。

米国債利回りは高水準を維持、政策の不確実性が期間プレミアムへの懸念を強める

30年米国債利回りは依然として5.24%の高水準で推移し、10年債利回りも4.70%で安定しています。

木曜日の市場変動に対し、ベセントは「24時間以内に起きることは全てノイズに過ぎない」とあっさりと受け流しました。彼はまた、拡大された買い戻し計画の規模は「来月開始予定の40億ドルを超える可能性がある」と述べました。

しかし、市場関係者はアメリカ財務省の債務管理戦略に見通しがないことが、最終的に政府の借入コストを押し上げる可能性があると警告しています。JPモルガン、Jefferies、PGIMの投資家やアナリストは、この不確実性が米国債の期間プレミアム、すなわち投資家が潜在的リスクをヘッジするために求める追加報酬を押し上げる可能性があると指摘しています。

Fundstrat Global AdvisorsのHardika Singh氏は「私に言わせれば、‘ベセント・プット’は長期的には数十年ぶりの高水準となっている利回りを抑えるのは難しい。利回りを持続的に低下させるには、実質的な債務レベルの圧縮という努力が必要であり、それは決して容易なことではない」とコメントしています。

ドル軟化とリスク回避ムードの高まりでゴールド続伸の見通し、原油は圧力

米国財務省の買い戻し計画発表によるドル安と、市場でのリスク回避ムードの高まりがダブルで寄与し、貴金属および産業金属価格は全面的に上昇しています。

ゴールド現物は当日1%上昇して4,562ドル/オンス、週間ベースで3週連続上昇が見込まれています。

地政学面では、新華社通信によると、米国財務長官ベセントは20日、トランプ政権がイラン経済への圧力を強化し、「前例のない経済的孤立措置」をイランに課すと発言しました。

原油市場では、ブレント原油は0.3%下落し約93.45ドル/バレルで取引を終え、直近5営業日の連騰をストップしました。Jefferiesのストラテジスト、モヒト・クマール氏は「原油価格は高水準を維持し続ける可能性があり、これが長期債券利回りを押し上げる圧力になる」と指摘しています。