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日本の7月コアCPIは2か月連続で加速、日本銀行が9月に利上げする確率は80%に達する見込み

日本の7月コアCPIは2か月連続で加速、日本銀行が9月に利上げする確率は80%に達する見込み

智通财经智通财经2026/08/21 01:21
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日本の主要な物価指標は2か月連続で加速して上昇しており、日本銀行が近々再度利上げを行う可能性が高まっています。一方で、市場では同銀行が最早9月にも行動を起こすのではないかとの憶測が広がっています。

智通财经APPによると、日本の主要なインフレ指標が2カ月連続で加速して上昇しており、市場では最速で9月に利上げが行われるとの憶測が高まっている。この動きにより、日本銀行は近いうちに再度利上げを行う軌道に乗っている。日本総務省は金曜日、7月の生鮮食品を除いた消費者物価指数(CPI)が前年比で1.8%上昇し、前月の1.6%から加速したと発表した。この数値はエコノミストの予想中央値と一致している。

生鮮食品とエネルギーを除いた指数は前年比で1.9%上昇しており、この指標は日本銀行が潜在的なインフレ水準を測るために注視している。全体のCPIも1.9%上昇した。

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インフレ加速の一因はエネルギーであり、エネルギーコストは前年比で0.6%上昇し、6月のわずかな減少傾向を覆した。ここしばらくの状況と同様、全体のデータは政府によるエネルギーコスト上昇の影響を緩和する施策によって一定程度影響を受けている。総務省によると、ガソリン税減税が全体の価格上昇幅を0.22ポイント抑制したという。

この結果は日本銀行の利上げに向けた強力な根拠となっている。数週間前、日本銀行総裁の植田和男は、当局がより速いペースで政策の正常化を進める可能性があると述べていた。投資家たちは日銀が来月行動を起こすとの確信を強めており、米日両国の当局が7月下旬に外国為替市場へ共同介入するという異例の措置を取ったにも関わらず、円安が物価の上昇リスクをもたらしている。

エコノミストのTaro Kimuraは「7月の日本CPIレポートは、日銀がインフレの過剰反応に警戒を維持するべき理由を強化した。3月から6月の間の原油価格の高騰や円安が投入コストを押し上げ、インフレが持ち上がった。昨年のエネルギー補助金による低い基準値も今回の加速につながっている」と述べている。

日本銀行は、本年度後半から生鮮食品を除いたCPIの前年比上昇率は「明らかに」2%を上回ると予想している。三井住友日興証券のエコノミストは、この指標が今年最後の3カ月のどこかで2.8%に達すると予測している。オーバーナイト・インデックス・スワップ(OIS)市場の価格付けによれば、日本銀行が9月18日に次回決定を発表する際、利上げの確率は約80%となっている。

加工食品の価格は3%上昇し、近年の基準からすると非常に速いペースだが、前月の3.1%から伸び率が鈍化したため、全体指数への押し下げ要因となっている。米の価格は1年前に91%の急騰後(そのとき米が全体インフレの主要な牽引役の一つとなった)、今回ほぼ12%下落した。

インフレの持続性を示す主要指標であるサービス価格は1.2%上昇し、6月と比べてやや加速した。

労働市場の逼迫によって人件費が上昇していることに加え、中東での紛争による高い原油価格や原材料コストの増加が、日本企業の価格設定行動を転換させている。企業はより高いコストを自ら吸収するのではなく、消費者へ転嫁する動きが強まっている。帝国データバンクの調査によれば、今月値上げされた食品・飲料の品目数は1年前より83%多い。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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