NVIDIAはOpenAIの“星間ゲート”の背後にいる電力会社に目をつけ、30億ドルを直接出資

NVIDIAはAIインフラの最も基盤的な部分である電力供給に進出しています。この半導体大手は、Blackstoneに支援されている電力インフラ開発企業Lanciumに最大30億ドルを投資し、数ギガワットの電力リソースを確保し、自社チップ顧客のデータセンタープロジェクトを支援する計画です。

テクノロジーメディアThe Informationが8月7日に報じたところによると、NVIDIAはLanciumに20億ドルの投資を合意し、同開発業者が追加の電力接続マイルストーンを達成した後にさらに10億ドルの出資を約束しました。最初の20億ドルでNVIDIAは約20%の株式を取得し、追加投資が実施された場合、持株比率は約30%になります。今回の取引でLanciumの企業価値は債務を含めて約100億ドルと評価されています。

今回の投資の戦略的意図は、AIデータセンターのコアボトルネックであるエネルギーに明確に狙いを定めています。LanciumはOpenAIとOracleがテキサス州Abileneに構築する「スターゲート」AIパークの電力インフラプロバイダーであり、テキサス電力網上ですでに4GWを確保・開発し、さらに15GWの追加接続を進めています。報道によれば、NVIDIAにとって、Lanciumへの出資は膨大なチップ顧客基盤のために希少な電力資源を前もって確保することを意味します。

取引構造：段階的出資、電力マイルストーン連動

報道によると、事情に詳しい関係者は、今回のNVIDIAの投資は2段階で構成されていると述べています。第1弾20億ドルは直接Lanciumの約20%の株式取得、残り10億ドルはLanciumの各パークが電力網接続完了など特定条件を満たした場合に解放され、NVIDIAの持株比率は約30%に上昇します。

注目すべきは、今回の投資は純粋なエクイティによる出資であり、データセンターの建設やリースに関する信用保証は含まれません。報道によれば、関係者の話として、NVIDIAはOpenAIやSoftBankが関与する総規模10GWのオハイオ州大規模データセンターなど他のプロジェクトに対しては信用保証の提供を検討しています。

Lanciumへの投資はNVIDIAが最近展開している大規模投資攻勢の最新事例です。The Informationによれば、今年4月までの四半期の間に、NVIDIAは民間企業やインフラファンドに合計186億ドルを投じ、これは過去1年分の総投資額を上回っています。

今年だけでも、NVIDIAはクラウドコンピューティングサービスプロバイダーCoreWeaveとNebiusにそれぞれ20億ドルの小切手を切り、ネットワーク機器企業Lumentum、Coherent、および半導体企業Marvellにも投資を行っています。この一連の動きは、NVIDIAがチップベンダーからAIインフラエコシステムの中核的な投資家に加速的に転身していることを示しています。

Lanciumのアセットマップ：「スターゲート」から複数テキサスプロジェクトへ

報道によれば、Lanciumが確保した4GWの電力契約は複数の大型プロジェクトに及びます：

そのうち1.2GWはOpenAIとOracleのAbileneパーク、つまり「スターゲート」計画の中核コンピューティングノードに供給、900MWはパートナーCrusoeがAbileneでMicrosoft向けに建設中の新データセンターに用いられます。QTS Data Centersは最近テキサスのTurkeyで1GWを契約、CrusoeはChildressでさらに1GWプロジェクトを建設中です。

確保済みアセット以外にも、Lanciumはテキサス州で最大15GWの電力受け入れが可能な土地を開発しており、現時点では電力網への接続許可を待機中です。同社は2035年までにさらなる電力用地開発の基盤も構築しており、テキサス州で計画されている超高圧送電ネットワークからの恩恵も見込まれます。

この取引情報が明らかになる直前後、潜在的な変数が浮上しました。テキサス州知事Greg Abbottは今週月曜日、新しいデータセンターの電力網接続申請を一時停止し、関連プロジェクトに対してさらなる審査を求めるよう命じました。

この政策動向により、Lanciumの拡大スケジュールに不確実性が生じています。ただし、報道によれば情報筋の話として、Lanciumが接続待ちの15GWプロジェクトは比較的有利な立場にあり、提携する電力会社American Electric Powerはすでに同社パークへの電力供給に必要なライン調査を完了しているため、これらプロジェクトは承認プロセスで先行優位を持ちます。

さらに、今回の資金調達はLanciumの資本市場計画にも追い風です。報道によれば、2人の関係者はLanciumが2027年のIPO開始を検討していると述べており、実現すればSwitch、CyrusOneなどのデータセンターおよびインフラ開発会社に続く上場事例となります。NVIDIAの出資は、同社が事業拡大に十分な資金を確保するだけでなく、将来的な上場への一定の信用保証ともいえます。