警戒を！Nvidia、Oracle、AlphabetなどのAI大手のCDSがいずれも過去最高水準に上昇

格隆汇7月28日｜人工知能の基盤インフラ整備による資金調達ブームは、債券市場でより厳しい評価を受けている。ロンドン証券取引所グループのデータによると、甲骨文、SpaceX、Alphabet、アマゾン、Meta、Broadcom、NVIDIA関連の信用デフォルト・スワップ（CDS）は最近、それぞれ過去最高水準にまで上昇しており、投資家がより高いリスクプレミアムを要求していることを示している。信用デフォルト・スワップ、略してCDSは、企業債務の保険購入に等しい。スプレッドが高ければ高いほど、市場が関連債券の保有リスクをより高く見積もっていることを意味する。甲骨文のCDSへの圧力が最も顕著であり、同社の5年物CDSは月曜日に215ベーシスポイントまで上昇、年初の144ベーシスポイントを大きく上回った。この価格に基づくと、甲骨文の債務1,000万ドルに1年間の保障を提供するコストは約21.5万ドルとなる。NVIDIAの5年物CDSは月曜日に年間約82ベーシスポイントの最高値に達し、関連契約が昨年11月から活発に取引されて以来最大の場中上昇幅となった。ICE Data Servicesによれば、これはNVIDIAの債務1,000万ドルに5年物のデフォルト保護を購入するのに、毎年約8.2万ドルを支払う必要があることを意味する。Alphabetの5年物CDSは月曜日に67ベーシスポイントまで上昇し、史上最高値となった。ただし、AlphabetのCDSは2025年11月まで取引が開始されないため、いわゆる「史上最高値」の期間は比較的短い。信用市場の懸念は、人工知能の需要が突如として消失することではなく、投資規模・回収期間・資金調達スピードのミスマッチにある。S&Pの推計によると、Alphabet、アマゾン、Meta、Microsoft、甲骨文の2026年資本支出は合計で7,370億ドルに達する可能性があり、2024年の2,610億ドルを大きく上回る見込みである。