ガソリン価格の下落が主要な要因に！イギリスの6月インフレ率が予想外に1年ぶりの低水準となり、イングランド銀行が来週利上げを見送る後押し

ジートンファイナンスAPPによると、ガソリン価格の下落が後押しし、イギリスのインフレ率は1年以上ぶりの低水準へ予想外の落ち込みを見せた。イギリス国家統計局が水曜日に発表したデータによれば、2024年6月のイギリス消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.6%上昇となり、2023年3月以来で最も低い水準となった。2024年5月の前年比上昇率2.8%から低下し、エコノミストの平均予想2.7%も下回った。

6月の米国とイラン情勢の緩和により国際原油価格が下落し、ガソリンとディーゼルの価格が低下した。イギリス政府が毎週発表するデータによると、現在イギリス国内のガソリン小売価格は1リットル当たり約152ペンスまで下がり、5月末の最高値から約4%減少している。食品とノンアルコール飲料の価格もインフレを押し下げる要因となった。一方で、イングランド銀行が最も注視するサービス業におけるインフレ率（国内のインフレ圧力を反映）は、これまでの3.7%から6月に3.6%へ鈍化したが、市場予想は依然わずかに上回っている。

生活コストの問題は新しいイギリス労働党政権の最優先課題の一つである。新首相バーナム氏は、イギリスの家庭により多くの「余裕を持たせる」ことを約束した。首相就任後、最初の政策のひとつとして、10月から一般家庭の電気料金にかかっている付加価値税（VAT）を撤廃すると発表した。イギリス政府は、この措置によって全体のインフレ率が約0.1ポイント低下する見込みだと予想している。

しかし、インフレ率が低下して消費者にもたらされた負担軽減は一時的なものかもしれない。エコノミストたちは、イギリスの家庭向けエネルギー料金の上限が7月に13%引き上げられることに伴い、7月のインフレ率が再び上昇すると予想している。また、米国とイランの緊張状態再燃によって国際原油価格は再び1バレル90ドル超へ戻り、最近数週間で天然ガス価格も大幅に上昇しており、バーナム政権が打ち出した生活コスト支援策の一部効果を相殺する可能性もある。

現時点でイギリスのインフレ水準は、中東情勢の初期段階でイングランド銀行が懸念していた水準を明らかに下回っている。また、火曜日に発表された雇用市場データも、イングランド銀行が来週の金融政策会合で現状維持に踏み切る後押し材料となっている。

イギリス国家統計局は火曜日、6月の給与支払いを受け取る雇用者数が4,000人減少し、5月の3,000人増加とは異なるものの、エコノミストが以前予想していた8,000人減よりも好結果だったと発表した。6月までの3ヶ月間のイギリスの求人数は71万2,000件で、前回の統計期間とほぼ横ばいだった。5月までの3ヶ月間の失業率は4.9%で推移しているが、イギリス国家統計局は一時的な理由によりこの失業率推計データの「品質が低下した」と警告している。16～24歳の若者失業率は16.4%へわずかに上昇し、2014年以来の最高水準となった。

民間部門給与の伸び率は2020年以来最低水準まで低下。イギリス国家統計局は、5月までの3ヶ月間でボーナスを除いた給与の前年比増加率は3.4%を維持していると発表した。イングランド銀行が最も注視する民間部門給与は、5月までの3ヶ月間で前年比2.9%増となり、2020年10月以来最低の伸び率だった。

これらのデータは、イギリス労働市場におけるこれまでの下落トレンドが底打ちに近づいている可能性を示している。ムーディーズ・アナリティクスの上級エコノミスト、アンドリュー・ハント氏は「英国の労働市場は長期的な停滞を経て徐々に安定しつつあるように見える。これは、労働市場が最近のエネルギーショックの試練に耐え、最低賃金の引き上げや国民保険税の増加による雇用への長期的な悪影響が徐々に緩和され始めたことを意味する」と述べている。

イギリス労働市場の安定化の兆しは、来週のイングランド銀行の現状維持を後押しすると予想されている。労働市場の状況はイングランド銀行の政策決定者にとって極めて重要である。同行の政策担当者は、労働需要の低迷がエネルギー価格急騰から生じる第二波的なインフレ効果を制限できることを期待している。

イングランド銀行は7月30日に金利決定を発表する予定。市場では、同銀行が来週の金融政策会合で金利を据え置き、エネルギー価格上昇リスク、労働市場の低調、経済成長の鈍化の間でバランスを取るものと広く予想されている。また、同行は最新の完全な経済見通しも発表する予定である。ただし米国とイランの緊張状態が再度高まる中、市場参加者はイングランド銀行が年末までに一度の利上げを実施する可能性を依然として見込んでいる。