機関投資家：金のリスク・リターンプロファイルが逆転、500ドルの下落リスクが1500ドルの上昇可能性に交換

BlockBeats News、7月22日 — Wells Fargoのグローバル株式およびテーマ戦略家であるSameer Samanaは、金が1月の史上最高値から20%以上の調整を経験した後、市場のリスク・リワード構造が変化したと述べました。金の下落余地は縮小しており、長期的な上昇ポテンシャルは引き続き投資家を惹きつけています。

Samanaは、市場はすでに米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げリスクを概ね織り込んでいると指摘しました。もしFF金利先物が今後2～3回の利上げ期待を織り込んでいるのであれば、金価格も同程度の引き締め圧力をすでに反映していることになります。現状の市場でより注目すべきなのは、今後予想外の大規模利上げが行われるかどうかですが、その可能性は高くありません。

最近、金は主に原油価格の上昇、Fedの引き締め期待の高まり、実質利回り上昇により圧力を受けています。ただしSamanaは、市場心理が過度に悲観的になりすぎており、ほとんどの弱材料はすでに織り込まれていると考えています。

彼は、短期的にはテクニカル的な底打ちがまだ確認されていないため、金が引き続き下値を試す可能性があり、価格が3,500ドルまで下落するリスクがあると指摘しました。同時に、4,500～4,900ドルのレンジが反発時のレジスタンスゾーンとなる可能性があり、過去の高値で購入した一部の投資家が損切りで撤退することもあると述べました。

しかし長期的には、Samanaは金の上昇トレンドは維持されているとみています。彼は経済成長の減速がFedに再び利下げを促し、政策担当者により緩和的な対応を取らせることにより、金に新たな上昇要因を与える可能性があると述べました。

Wells Fargo Investment Instituteは以前、2026年末までに金価格が1オンスあたり5,300〜5,500ドルまで上昇し、2027年末には5,800〜6,000ドルまでさらに上昇する可能性があると予測しました。