AIがSaaSセクターを覆う暗雲を打破：ウォール街が一斉に弱気見通し、Adobe (ADBE.US)とSalesforce (CRM.US)の格付けが過去数年で最低水準に

ジートンファイナンスAPPは、人工知能がソフトウェア企業に与える影響に対する懸念が高まる中、ますます多くのウォール街のアナリストがAdobe（ADBE.US）とSalesforce（CRM.US）の株式の売却を推奨しており、この弱気なセンチメントは数年ぶりの水準に達していることに注目しています。

モルガン・スタンレーはこのリスクを警告した最新の機関であり、同社はこれら2社および同業他社数社の株式格付けを引き下げました。6月初旬以降、少なくともStifel、Evercore ISI、Wolfe Research、Phillip Securities（フィリップ証券）を含む5つの機関がAdobeの格付けを引き下げており、2026年内には10社以上が格下げを発表しています。

これらの格下げを経て、Adobeの総合推奨評価（買い、保有、売り評価のバランスを示す指標）は3.3ポイント（5ポイント満点）まで低下しました。データによれば、これは1990年代以来の最低水準です。一方、Salesforceについては、モルガン・スタンレーとKeyBanc Capital MarketsがAgentforce AI製品を理由に連続で格下げしたことを受け、この数値は4.4に下落し、2012年以来の新安値となりました。

これらの動きから、市場がソフトウェアセクターに対して慎重な姿勢を強めていることが浮き彫りとなっています。AIサービスからの競争が、業界の成長可能性、価格決定力、粗利率を恒久的に低下させるのではないかという懸念から、このセクターは今年大きな売り圧力にさらされています。

モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ウッドは「生成系AIの破壊的な議論がさらに激化し、年間繰り返し収益（ARR）の再加速への道筋を曇らせている中、Adobeはフリーミアムモデルへの転換、経営陣の交代、再投資という同時進行の転換が実行リスクを高めている」と述べています。

ウッドはさらに、「現時点のバリュエーションは『この破壊的リスクの大部分』を織り込んでいるものの、Adobeの同時進行の変革が先行きの見通しを曇らせており、それが業績の安定回復のタイミングと強さに対する我々の信頼感を弱めている」と付け加えました。

Adobeアナリストセンチメントの低下

Salesforceに関しては、モルガン・スタンレーのエリザベス・ポーター氏は、同社のAgentforce AI製品の主要業績指標が「オーガニック成長の転換点をもたらしていない。従来事業の重荷が依然として存在している」と述べています。

モルガン・スタンレーは、Workday Inc.、Intuit Inc.、JFrog Ltd.、Elastic NV、PagerDuty Inc.、Rapid7 Inc.、SPS Commerce Inc.、BlackLine Inc.、Vertex Inc.といったソフトウェア分野のその他数社についても格付けを引き下げました。ただし、同社はサイバーセキュリティソフトウェア企業であるFortinet Inc.の格付けを「市場並み」へと引き上げ、「足元の業績は堅実である」と評価しています。

このセクターの主要なベンチマークであるiShares Expanded Tech-Software Sector ETFは火曜日に1%下落し、今年に入ってからの下落率は13%に拡大しました。Adobeは3.7%下落し、年初来で35%以上下落しています。Salesforceは1.6%下落し、2026年内で累計36%の下落となっています。