韓国の銀行貸出枠が85％消化、株式市場のレバレッジ資金が供給断絶の危機に直面、借金して株を買う動きに「ブレーキ」か

韓国の銀行システムにおける信用枠は急速に縮小しており、レバレッジ資金の市場流入ブームが強制的に冷やされようとしています。

韓国の5大商業銀行は今年上半期ですでに年間の家庭向け貸付増加枠の85％以上を消化しており、そのうち2行は年間上限をすでに突破しています。 規制当局が厳格な総量管理目標を設定していることから、銀行は下半期にほぼ新たな貸出余地がなく、市場では信用の「断崖」が下半期に現実となると予想されています。ローンを通じて市場に流入する株式市場のレバレッジ資金も明らかな収縮圧力に直面する可能性があります。

貸出の急速な増加を後押しした2つのエンジンは、持続的に高まる住宅担保ローン需要と市場への直接投資に利用される信用貸付です。銀行は年初から貸出ペースを引き締めているものの、これら2つの需要はいずれも明確な後退が見られず、結果として上半期のローン残高は継続的に上昇しました。

信用によるレバレッジを利用して株式市場に参加する投資家にとって、下半期に利用可能な外部資金調達チャネルは実質的に縮小する見込みです。

韓国の金融業界が7月12日に発表したデータによると、6月末時点でKB国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリィ銀行、NH農協銀行の5大商業銀行の家庭向け貸出残高（政策ローンを除く）は合計647.58兆ウォンで、昨年末比で3.70兆ウォン増加しました。

韓国の金融監督当局は年初に各金融機関に対して家庭向け貸出総量の管理目標を下し、年間増加率の上限を1.5%に設定しました。これは昨年の実際の増加率1.7%よりも低く、家計債務の急膨張を抑制することが目的です。この目標から換算すると、5大銀行の年間新規家庭向け貸出台数の上限は約4.34兆ウォンとなり、各行ごとでは以下の通りです：KB国民銀行9092億ウォン、新韓銀行8500億ウォン、ハナ銀行8805億ウォン、ウリィ銀行8266億ウォン、NH農協銀行8700億ウォン。

しかし、上半期だけで実際の増加分は3.70兆ウォンに達し、年間上限の85.3%に相当します。年間残り枠は約6395億ウォンしかなく、これを下半期6か月に分けると、その空間は極めて限られています。

さらに事態が切迫しているのは、5大銀行のうち2行が上半期終了前にすでに年間の目標上限を突破していることです。これは、この2行が下半期に新規ローンの貸出ができないだけでなく、既存ローンの返済を促進し、残高を規定水準まで下落させなければならないことを意味します。

市場では、銀行が新規与信に制限を加え、貸出回収を優先することによって、下半期には明確な「貸出断崖」効果が現れると予想されています。 すでに、または今後信用貸付を活用して市場に参入しようとしている投資家にとって、これは資金調達チャネルの実質的な縮小を意味します。

今回の家庭ローン急増の主な原動力の一つは、一部のローン資金が株式市場に流入していることです。住宅担保ローン需要は依然として旺盛であり、株式投資目的の信用貸出も同時に拡大しており、この両者の力で上半期のローン残高は引き続き上昇しました。

銀行の信用枠がほぼ枯渇する中で、この資金供給元の持続可能性は直接的な挑戦を受けています。下半期に銀行が全国的に貸出を絞る場合、市場の流動性は徐々に株式市場へと波及し、レバレッジ資金の増加余地は大きく制限されるでしょう。