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原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げ利下げ余地を圧迫、銀は引き続き調整レンジを維持

原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げ利下げ余地を圧迫、銀は引き続き調整レンジを維持

新浪财经新浪财经2026/04/23 03:16
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著者:新浪财经

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出典:Huitongファイナンス

  木曜日のアジア時間、

現物シルバー
(XAG/USD)は前取引日の小幅な反発後に再び弱含み、価格は
77.60ドル/オンス
付近まで下落し、全体として調整基調を継続しています。現在のシルバー市場の主なドライバーは依然として中東情勢とそれがインフレ及び金利予想に与える影響に集中しています。

  ファンダメンタルズの面では、地政学的な不確実性が続いています。ホルムズ海峡の情勢は依然緊迫しており、航行の妨害や安全上の事件が頻発、この地域は世界的に重要なエネルギー輸送経路であり、世界の原油輸送量の約20%を担っています。その安定性はグローバルなエネルギー価格に直結します。輸送が制限されることでエネルギーコストが継続的に上昇し、供給中断に対する市場の懸念が一層高まっています。

  具体的な事象として、複数の商船が拿捕されたり、航路を強制的に変更されたりする案件が相次ぎ、市場リスクプレミアムがさらに上昇しています。停戦合意が継続されているものの、双方の航行および経済面での対立は緩和されておらず、紛争の長期化を見込む市場の見方が明確に増しています。このような環境は貴金属市場に複雑な影響を与えます。

  論理的に見ると、シルバーは通常、地政学的リスクやリスク回避需要から恩恵を受けますが、現在の市場を主導する要素はインフレと金利見通しです。エネルギー価格の上昇がインフレ期待を押し上げ、これが主要中銀の利下げ可能性を低下させています。市場調査によれば、多くのエコノミストは米連邦準備制度理事会(FRB)がしばらくの間

3.5%~3.75%
のレンジで金利を維持すると予想しており、タイトな金融環境が続きます。

  高金利環境はシルバーに明確な圧力を与えています。ゴールドと同様にシルバーは収益を生まない資産であり、金利が高いときには魅力が低下し、資金は収益型資産へと向かいやすくなります。加えて、ドルがリスク回避のサポートを受けて相対的に堅調であることも、ドル建てのシルバー価格の重しとなっています。

  市場センチメントから見ると、現在のシルバーは「リスク回避による下支え」と「金利による抑制」という二重の影響下にありますが、後者が主導的となっています。これが、地政学的リスクが継続しているにもかかわらず、シルバー価格が明確な上昇を示さず、むしろ軟調な整理を維持している理由です。

  

テクニカル面では、日足ベースでシルバー価格は高値圏からの調整後、弱いレンジ相場が続いており、全体トレンドは以前の上昇から整理へと転換しています。現在の上値は
79.00ドルが重要なレジスタンスゾーンとなっており、ブレイクできなければ反発余地は限定的です。下値76.50ドルが短期サポートで、割り込んだ場合は75.00ドル付近テストの可能性もあります。モメンタム指標はベアの力が徐々に強まっていることを示し、市場は調整局面に入っています。4時間足チャートでは、価格が下落傾向のレンジを示し、短期移動平均線は下向き配列、MACDも弱気状態を維持しており、短期的にはさらに調整圧力が続きそうです。78.50ドル台を回復できなければ軟調推移が予想されますが、76.50ドル
付近でサポートされればテクニカルな反発の可能性もあります

  編集まとめ

  現状、シルバー市場は典型的な「インフレドリブン+金利抑制」の環境下にあります。地政学的リスクが一定の支えとなっていますが、高金利見通しが主要な抑制要因となっています。短期的には、シルバーは軟調なレンジ推移を継続し、新たなファンダメンタルズ材料待ちの展開が想定されます。中期的には、インフレが高止まりし金利が高水準に留まる場合、シルバーの上値は限定的ですが、利下げ期待の復活やリスクイベントの激化があれば価格は反発する可能性も残っています。投資家は金利見通しやエネルギー価格の動向に注目する必要があります。

編集責任者:朱赫楠

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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