BitMine株が9%急落、70億ドルのEthereum「穴」が投資家を動揺させる
BitMine Immersion Technologies (BMNR)の売りが本日さらに激化し、株価は8.6%下落して18.56ドルに達し、過去1か月でほぼ30%の価値を失う厳しい下落が続いています。市場全体が厳しい状況にある中、BitMineはEthereum（ETH-USD）への大規模な投資のため、より大きな打撃を受けています。同社は事実上、将来のすべてをイーサリアム価格に賭けており、トークンがサポートを見つけるのに苦しむ中、この戦略がいかにボラティリティが高いかを株価が如実に示しています。
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Ethereumの損失がバランスシートに圧力
暴落の主な理由は、BitMineが暗号資産を購入した時の価格と現在の価値の間の差が拡大していることです。同社は現在4.28百万ETH以上を保有しており、これは全世界供給量の約3.55%に相当します。しかし、Ethereumの価格が2,100ドル付近まで下落する中で、BitMineの財務には約70億ドルの“穴”が開いています。これは、同社の平均購入価格が3,800〜3,900ドルと大幅に高いため、バランスシート上に巨大な会計上の“穴”を生じさせています。
この紙上の損失について、会長のTom Lee氏は最近、「この蓄積フェーズでは意図的なものだ」と説明していますが、それでも機関投資家の不安は払拭できていません。
BitMine内部の混乱が投資家のパニックを加速
暗号資産の価格変動だけでなく、社内の動きも下落圧力を強めています。市場は依然として、1月末に突然行われたErik Nelson社長の解任を消化しきれておらず、同社が最大規模のプロジェクトに備える中でリーダーシップの空白が生まれています。
さらに、株主は最近、発行済み普通株式数の上限を5億株から驚異的な500億株へと増やすことを承認しました。この大幅な増加により、株式希薄化の懸念が高まっています。ETH価格が低迷する中で同社が5%の買い増し戦略を継続するために、さらなる株式発行が必要になる可能性があるためです。
ステーキングへの期待が前進への道を示唆
このような混乱の中でも、これを買いの好機とみなす著名な強気派も一部存在しています。Cathie WoodのARK Investは最近、BMNR株をさらにポートフォリオに追加し、今後予定されているMade in America Validator Network（MAVAN）の立ち上げが状況を好転させると見込んでいます。同社はこのステーキングインフラを2026年第1四半期に稼働させることを目指しており、年間3億7,000万ドル以上の報酬を得ることができるとしています。
しかし現時点では、Ethereumの財務モデルが株価の重しとなっています。仮想通貨市場が不安定になると、BitMineが最初に影響を受けることが証明されています。
BitMine株は買い時か？
TipRanksによると、BMNR株は過去3か月以内にアナリスト2名からBuy評価を受けており、Moderate Buyのコンセンサス評価となっています。BMNR株の平均12か月目標株価は43ドルで、130.25%の上昇余地が示唆されています。
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