インドはステーブルコインを承認するのか？

デジタルマネーが今や主役となり、stablecoin――米ドルのような伝統的資産にしっかりと連動した暗号資産の仲間たち――が注目を集めています。

これらのスマートなコインは、超高速かつ国境を越えた取引を約束し、世界中の投資家や企業の関心を集めています。

問題は、インドがついにstablecoinのパーティーに参加するのか、それとも依然として距離を置き続けるのか、ということです。

どの国もシステマティックな変化からは逃れられない

財務大臣Nirmala Sitharamanは、インドがstablecoinに対して前向きになりつつあることを示唆しました。保守派がどれだけ不満を漏らしても、です。

Watch Live: Smt @nsitharaman 's inaugural address at the Kautilya Economic Conclave 2025 in New Delhi. #KEC2025 @FinMinIndia @IEGResearch https://t.co/ThjF1xrKEv

— Nirmala Sitharaman Office (@nsitharamanoffc) October 3, 2025

Kautilya Economic Conclaveでの彼女の発言は率直でした。マネーの世界は急速に変化しており、その中心にstablecoinがあると。

彼女のメッセージは、「この大胆な新世界に適応するか、過去の遺物のように現金を振りかざして取り残されるか」のどちらかだということです。

Sitharamanは、進歩は待ってくれないと宣言し、まるで未来的なGandalfのように、インドに「ついてこなければ痛い目に遭う」と警告しているかのようでした。

「どの国もシステマティックな変化からは逃れられません。これらの変化を歓迎するかどうかに関わらず、私たちはそれに対応する準備をしなければなりません。」

暗号資産に関するグローバルルール

なぜ方針転換したのでしょうか？インドはこれまで、揺れる椅子だらけの部屋で猫が歩くように、暗号資産に慎重な姿勢を取ってきました。

政府は、銀行システムに野生の獣を放つようなシステミックリスクを恐れてきたのです。

Reutersはその内幕を明かし、インドはまだ本格的な暗号資産規制の準備ができていないと伝えました。

その代わり、部分的な監督を静かに導入しつつ、世界の動向を慎重に見守る「ソフトタッチ」なアプローチを計画しています。

2021年にインドが一時、民間暗号資産の全面禁止を検討したものの、結局撤回したことを覚えていますか？

それ以来、特に2023年のG20議長国時代には、暗号資産に関するグローバルルールを推進しつつも、様子見の姿勢が続いています。

2024年に予定されていた規制に関するディスカッションペーパーも棚上げとなりました。なぜなら、stablecoinが政府にとって何を意味するのか、まだ誰も明確にできていないからです。

stablecoin対応の青写真

一方で、インド準備銀行（Reserve Bank of India）は暗号資産リスクに対して警鐘を鳴らし続けています。

しかし、インドの証券取引委員会（SEBI）は柔軟な姿勢を見せており、暗号資産を恐れるのではなく、実際に規制する可能性を示唆しています。

インドの暗号資産への躊躇は、他国がstablecoin規制に積極的に取り組んでいる中で際立っています。

米国はすでにGENIUS Actを可決し、stablecoin対応の明確な青写真を示しました。

業界専門家は、香港がstablecoinのライセンス制度を導入したことや、日本のJPYCスタートアップが近く初の円建てstablecoinをローンチする準備を進めていることも指摘しています。

つまり、インドは今、古い恐怖にしがみつくか、あるいは高速・国境なきデジタルマネーが泳ぐこの新しいstablecoinの海に飛び込むかの岐路に立っています。

Sitharamanの発言からすると、インドは少なくともその水を試してみる決断をしつつあるようです。なぜなら、グローバルな金融パーティーの中で、もはや丁重にダンスを断る余地はないからです。