ブロックチェーン上のガチャポンはすでに1億ドル規模の市場となっている

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歴史家Philip Curtinは、800年以前の古典期マヤ経済に関する研究で、印象的な発見を紹介しています。考古学者たちは黒曜石の刃の切断長と重さの比率を測定し、その比率が黒曜石の産地からの距離と逆相関していることを発見しました。

経済学者Deirdre McCloskeyは、これを人間の交換や利益追求への本能が常に存在していた証拠として引用しています。

「もしマヤ人が利益もなく、利得もない、非市場経済で暮らしていたなら、黒曜石がどれほど高価であっても気にしなかったでしょう。しかし…黒曜石の産地からの距離が遠くなるほど、その比率は逆に変化しました。より高価な黒曜石にはより注意深く加工し、より安価な黒曜石にはそれほど注意を払わなかったことで、刃の製作者たちはより良い利益を得ていたのです。」

正式な市場は財産権や法的執行を加えますが、もともと存在していた人間の本能的行動を導くものであり、資本主義が消費主義を「引き起こす」という一般的な考えとは異なります。

現代の日本（およびアジアの一部）は、この経済論理が極端に現れる様子を鮮やかに示しています。

東京の平均的な通りには、かわいくカラフルなガチャポンカプセルマシンが溢れています。人々はレアなコレクターズアイテムを求めて集まります。

しかし、これらの市場の購入者のかなりの割合は純粋なコレクターではありません。多くは短期転売を狙っています。

例えば、アジアで最近話題のLabubu現象を見てみましょう。大人気のPop Martシリーズの再販価格は、同社が供給増加を発表した際に半減したと報じられています。

また、少なくとも40%の消費者が「価値の上昇」を期待してこのような玩具を購入しているという証拠もあります。

しかし、利益追求がこれらを作り販売する主な動機であるなら、ハイパーファイナンシャル化への扉が大きく開かれるのは驚くことではありません。

予想通り、crypto起業家たちが最初にその扉を蹴破っています。

ここ数ヶ月で、ガチャポンのようなプラットフォームはプロダクトマーケットフィットを拡大しています。Memento Researchによると、Courtyard、Collector Crypt、Phygitals、Emporiumのようなプラットフォームでの総支出額は、1月の1,040万ドルから8月には6,110万ドルに増加しました。

先月は、月間取引高が約1億1,400万ドルの最高値を記録しました。

これらのプラットフォームは、同様のビジネスモデルを持っています：

1. プラットフォームは、専門的にグレーディングされたコレクターズカード（通常はPokemonや野球カード）の安全な保管庫在庫を保持します。
2. カードはNFTとしてトークン化されます。
3. それらは、ユーザーに対してランダム化されたガチャポンアイテムとして、ステーブルコインで販売されます。
4. 開封後、カードの保険付き市場価値に基づく事前定義された買戻し価格でプラットフォームに売却するか、二次市場で販売するか、手数料を支払って保管庫から物理カードを引き換えることができます。

例外もあります。例えばSolana上のPhygitalsプラットフォームは、必ずしもレアカードを手元に持っているわけではなく、ユーザーがカードを請求する場合は「ドロップシッピング」調達に依存しています。そうでなければ、ユーザーには返金が提供されます。

「それは欠点です。なぜなら、実際にはカードを所有していないからです」とMemento Researchのアナリストzkayapeは私に語りました。「一方、Collector Cryptのレアカードはかなり在庫が充実しています（現在759枚のエピックカード）。これはWeb2のルートやコネクションによる強力な調達力によるものです。彼らはこの分野でかなり長く活動しています。」

ガチャポンへの支出も、4つのプラットフォームすべてで同様のクジラ型経済構造を示しています。

Mementoの調査によると、PolygonのCourtyardプラットフォームでは、総支出の90.5%がわずか5.9%のユーザーからもたらされています。SolanaのCollector Cryptでは、全ガチャポン収益の93%が17.5%のユーザーから生じており、約50%のユーザーが「クジラ」閾値である1,000ドル以上を支出しています。

収益は、二次市場での取引よりも、ガチャポンへの支出によって決定的に牽引されています。

私が知る限り、これらのプラットフォームは検証可能なRNGを使用していないため、ユーザーはプラットフォームが公表されたティア確率でカードを割り当てていることを信頼するしかありません。

ユーザーは気にしているのでしょうか？

現実世界のガチャポンやブラインドボックスの一般的な消費者は、確かに気にしていません。私は、これらの製品に関する透明性の欠如について不満を言うブラインドボックスコレクターを知りません。

しかし、金融投機家はまったく異なるタイプの消費者です。彼らは「期待値」確率計算の世界に生きており、あらゆるベーシスポイントで優位性を最適化しようとします。

プラットフォームは、ユーザーからカードを公正な市場価値で買い戻すよう設計されています（ユーザーをギャンブルに留めるため）、したがって少なくとも金銭的損失には上限があります。

それでも、信頼のギャップは残ります。検証可能なランダム性やゼロ知識証明により、ガチャポンの抽選が約束だけでなく監査可能になる可能性があります。

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