Scommessa sull'AI! La Corea del Sud lancia un piano di spesa senza precedenti da 597 miliardi di dollari, con i profitti dei chip a fornire "munizioni"

Secondo quanto riportato da Smart Finance APP, la Corea del Sud ha annunciato martedì il piano di spesa fiscale più aggressivo della sua storia, fissando la spesa totale del governo per il 2027 a 8210 miliardi di won sudcoreani (circa 596,92 miliardi di dollari), con l'obiettivo di rafforzare il vantaggio tecnologico del Paese nella competizione globale sull'intelligenza artificiale (AI).

Il Ministero del Bilancio sudcoreano, nella proposta di bilancio annuale, ha dichiarato che il piano di spesa prevede un aumento del 12,8% rispetto al 2026, segnando il maggior incremento annuale mai registrato.

Questa proposta segna un cambio di rotta per la quarta economia più grande dell'Asia sotto la guida del presidente Lee Jae-myung. Dall'insediamento a giugno dello scorso anno, Lee Jae-myung ha promosso una politica fiscale espansiva, in contrasto con la linea restrittiva perseguita dal suo predecessore per tre anni consecutivi.

Il boom dei semiconduttori fornisce "munizioni" all'espansione fiscale

L'extra gettito fiscale generato dall'industria sudcoreana dei semiconduttori ha alimentato il notevole aumento della spesa. Il boom globale delle infrastrutture AI ha fatto esplodere la domanda di memoria ad alta larghezza di banda (HBM), garantendo profitti senza precedenti ai due colossi sudcoreani della memoria, Samsung Electronics e SK Hynix.

Il prossimo anno, le entrate fiscali totali della Corea del Sud dovrebbero aumentare del 40,7% fino a 5844 miliardi di won sudcoreani, con le entrate dal reddito societario previste in crescita fino a 2167 miliardi di won sudcoreani.

L'impennata delle entrate dovrebbe aiutare la Corea del Sud ad abbassare il rapporto debito/PIL dal 51,6% atteso quest'anno al 48,3%, con un calo di 3,3 punti percentuali.

I tagli sono inferiori alle aspettative di mercato, i rendimenti dei titoli di Stato coreani salgono

Parte dell'extra gettito fiscale sarà utilizzata per ridurre l'indebitamento governativo. L'ammontare totale delle emissioni di obbligazioni da parte del governo sudcoreano per il prossimo anno scenderà a 2228 miliardi di won sudcoreani rispetto ai 2257 miliardi previsti per quest'anno.

La quantità netta di titoli, che riflette il nuovo debito sovrano, diminuirà sensibilmente di 131 miliardi di won sudcoreani fino a 963 miliardi, al di sotto dei 1094 miliardi di quest'anno.

Nonostante ciò, dopo la pubblicazione della proposta di bilancio, il rendimento dei titoli di Stato sudcoreani a 10 anni è salito di 6,5 punti base fino al 4,378%, indicando che, nel contesto della vendita globale di obbligazioni, il mercato si aspettava riduzioni più incisive nell'emissione di bond da parte del governo.

Kong Dong-rak, analista di Daishin Securities, ha dichiarato: "Se il governo sudcoreano potesse tagliare ancora di più le emissioni obbligazionarie, sarebbe più favorevole per il mercato." Ha aggiunto che, nel mezzo delle vendite globali di obbligazioni a lungo termine, i rendimenti domestici continuano a salire. "Il fatto che il piano di emissioni nette sia in calo è positivo. Alcuni aggiustamenti nella configurazione del debito a lungo termine aiuteranno a stabilizzare il mercato obbligazionario locale", ha affermato.

Istituzione del “Fondo per il Futuro”, semiconduttori e difesa sono le aree chiave di spesa

Il governo sudcoreano pianifica di investire il surplus fiscale previsto di 1623 miliardi di won sudcoreani in un fondo strategico denominato “Fondo per il Futuro”, anziché destinarlo alla spesa a breve termine. Il fondo avrà lo scopo di sostenere investimenti nel lungo periodo.

L'anno prossimo, il fondo mobiliterà 454 miliardi di won sudcoreani per ampliare il welfare giovanile, affiancare motori di crescita futura e programmi di formazione specialistica.

Una delle priorità di spesa per il 2027 sarà il sostegno alle infrastrutture di nuova generazione per i semiconduttori. Il governo sudcoreano ha destinato 213 miliardi di won sudcoreani per la costruzione di sistemi industriali di approvvigionamento idrico, reti elettriche e logistiche, con l'obiettivo di rafforzare la capacità produttiva di chip e promuovere infrastrutture tecnologiche chiave.

Inoltre, sono stati stanziati 26 miliardi di won sudcoreani come fondo speciale per i semiconduttori. Il governo sudcoreano ha inoltre proposto una spesa di 34 miliardi di won sudcoreani per il progetto del sottomarino nucleare e altre armi strategiche.

La proposta di bilancio deve ancora essere approvata dal Parlamento.

Lee Jae-myung ha dichiarato martedì che l'economia sudcoreana si trova in una fase in cui l'aumento dei tassi è inevitabile. Questo potrebbe esercitare pressione sulla crescita economica, poiché le famiglie vulnerabili dovranno sostenere maggiori costi di indebitamento.

A causa del boom dei semiconduttori e del conseguente aumento del rischio inflazionistico, la Banca Centrale sudcoreana ha innalzato il tasso di riferimento di 25 punti base fino al 3,00% alla fine di agosto, segnando la prima doppia alzata consecutiva dall'inizio del 2023. Il governatore della Banca Centrale Shin Hyun-song ha dichiarato che gli aumenti consecutivi non rappresentano la norma, ma servono a inviare un “segnale forte”. Si aspetta che i tassi vengano alzati gradualmente nei prossimi sei mesi.