L'AI ha "invaso" la Federal Reserve! I verbali della riunione di luglio lo menzionano più volte, penetrando in ogni aspetto, dall'inflazione all'occupazione

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, dall'apprensione dei lavoratori comuni riguardo alla disoccupazione agli avvertimenti degli investitori sulle bolle finanziarie, l'ansia provocata dall'intelligenza artificiale è ovunque. Ora, ha iniziato a dominare anche le discussioni interne della Federal Reserve. Secondo i verbali dell'ultima riunione di politica monetaria della banca centrale statunitense, la tecnologia è emersa come tema centrale ogni volta che i responsabili prendevano in considerazione qualsiasi aspetto dell'economia. Nei 15 paragrafi dedicati alla situazione attuale e alle prospettive economiche, l'AI è stata menzionata non meno di 18 volte.

"Le discussioni sull'AI non sono solo lunghe, ma anche estremamente ampie," ha dichiarato l'economista Derek Tang di Monetary Policy Analytics. "L'AI sta influenzando la loro prospettiva da diverse angolazioni—sulle previsioni d'inflazione, sull'occupazione e sulla stabilità finanziaria. Sembra aver penetrato ogni angolo."

Già prima che ChatGPT fosse reso disponibile al grande pubblico nel 2022, l'impatto economico dell'AI era un tema dibattuto dagli economisti. Le discussioni si concentravano spesso sul potenziale della tecnologia di aumentare la produttività di lavoratori e aziende—ovvero, ottenere più produzione a parità o addirittura con meno capitale e lavoro. Questo potrebbe tradursi in una crescita economica più elevata senza dover sopportare un maggiore onere inflattivo.

Anche i funzionari della Federal Reserve hanno riflettuto su questa possibilità. Tuttavia, le loro recenti dichiarazioni pubbliche e i verbali della riunione di luglio indicano che sono preoccupati anche per gli shock a breve termine che l'AI potrebbe causare all'economia, nonostante la tempistica e l'entità dei ritorni in termini di produttività restino altamente incerte.

Una doppia missione sotto pressione

La Federal Reserve ha due obiettivi chiave per garantire la salute dell'economia statunitense: la stabilità dei prezzi e la piena occupazione. Sebbene le preoccupazioni circa la possibilità che l'AI possa causare una disoccupazione di massa siano sempre più diffuse, la Fed sta mostrando una crescente cautela riguardo al potenziale impatto dell'AI sull'inflazione.

Negli ultimi anni, una serie di shock hanno aumentato le pressioni sui prezzi, tra cui i dazi doganali e l'impennata dei prezzi del petrolio dovuta alla guerra tra Stati Uniti e Iran. Questi fattori hanno fatto risalire l'inflazione che, dopo la pandemia, sembrava essersi raffreddata. Ora, con il tasso d'inflazione USA sopra il target del 2% da oltre cinque anni, i funzionari si interrogano se gli investimenti in AI possano scatenare una nuova ondata di pressioni sui prezzi. Questo si è già manifestato nella costruzione di infrastrutture AI, che ha portato all'aumento dei prezzi di chip e software, e di conseguenza anche dei prezzi di prodotti di consumo come gli smartphone.

"Alcuni partecipanti alla riunione hanno valutato che l’impatto della costruzione di infrastrutture AI sui prezzi al consumo sia stato finora limitato ad alcune categorie," riportano i verbali. "Tuttavia, altri partecipanti pensano che gli investimenti in AI abbiano già esercitato un impatto più ampio sui prezzi attraverso l’aumento della domanda aggregata, o valutano che ciò avverrà a breve."

Questo dibattito tocca il nodo centrale che preoccupa la Federal Reserve da mesi. Alcuni ritengono che le attuali pressioni inflazionistiche siano temporanee, il che consentirebbe alla banca centrale di mantenere invariati i tassi d’interesse, poiché le pressioni sui prezzi si attenueranno col tempo. Altri—tra cui tre funzionari dissenzienti che il mese scorso hanno votato per un aumento dei tassi—credono invece che ci siano prove più diffuse di un’inflazione persistente.

L'AI esercita al contempo pressioni contraddittorie sul mercato del lavoro. Da un lato, sta eliminando alcune posizioni da impiegato entry level e persino ruoli di programmazione informatica più avanzati; dall'altro, la costruzione di data center sta causando una carenza di lavoratori specializzati in alcuni settori. Lorie Logan, presidente della Dallas Federal Reserve, quest'estate aveva menzionato il problema nel Texas occidentale—la costruzione di data center vicino a El Paso sta provocando una carenza di elettricisti, idraulici e operai edili.

"Alcuni partecipanti alla riunione hanno valutato che finora l’impatto netto degli sviluppi legati all’AI sull’occupazione sia stato limitato: alcuni lavoratori sono stati sostituiti, mentre altri hanno beneficiato dei posti di lavoro creati dalla costruzione relativa all’AI," affermano i verbali.

Troppo presto per dirlo

Eppure, molti decisori sono concordi nel ritenere che sia ancora troppo presto per giudicare se l'AI riuscirà a mantenere le sue enormi promesse economiche.

Proprio come negli anni '90 i personal computer e Internet sembravano onnipresenti prima di riflettersi visibilmente nei dati sulla produttività, oggi l'AI è ovunque ma non compare ancora nelle statistiche. Tuttavia, tra i più ottimisti vi sono anche ex funzionari economici dell'amministrazione Trump e il presidente Kevin Warsh, entrato in Federal Reserve lo scorso maggio.

"L’AI sarà una forza significativa nell’attenuare l’inflazione, aumentando la produttività e rafforzando la competitività americana," ha scritto lo scorso anno in un editoriale. "Se la crescita della produttività aumenterà dell’1% ogni anno, il tenore di vita raddoppierà nell’arco di una generazione."

Molti colleghi di Warsh alla Federal Reserve condividono questa aspettativa, pur mantenendo un approccio prudente.

Stabilità finanziaria

"Alcuni partecipanti hanno affermato che gli investimenti legati all’AI potrebbero aumentare la produttività e la crescita potenziale nei prossimi anni," si legge nei verbali. "Tuttavia, questi partecipanti hanno sottolineato che sia la tempistica sia la portata dell’aumento della produttività potenziale sono altamente incerte."

Successivamente, alcuni funzionari hanno avvertito che la Fed dovrebbe prepararsi allo scenario in cui le aspettative sull’AI vengano disattese: i verbali riportano che ciò "potrebbe portare a una significativa rivalutazione dei mercati azionari, influenzando negativamente la spesa dei consumatori". Inoltre, i funzionari hanno segnalato che bruschi cambiamenti nei prezzi di mercato potrebbero mettere sotto pressione le istituzioni finanziarie coinvolte nei prestiti legati all’AI.

"Alcuni partecipanti hanno sottolineato che la spesa in conto capitale legata all’AI è sempre più finanziata tramite il debito, incluso credito offerto da investitori non bancari o banche regionali," recitano i verbali.

Va altresì sottolineato che i funzionari, durante la riunione, hanno fatto notare che l'AI sta creando nuovi livelli di rischio in settori di lunga preoccupazione per la Fed—come la cybersecurity. Lo scorso aprile, il Dipartimento del Tesoro statunitense ha convocato d'urgenza i vertici delle grandi banche americane, e anche l’allora presidente della Fed Jerome Powell ha partecipato, per discutere le minacce poste alla sicurezza informatica dai nuovi strumenti AI.