L’intelligenza artificiale dà il via al super ciclo NAND! SanDisk (SNDK.US) cresce del 629% quest’anno e JPMorgan alza ancora il target a 2.250 dollari

Secondo quanto riportato dalla piattaforma finanziaria Zhihui Finance APP, l'analista di J.P. Morgan Harlan Sur ha recentemente ripreso la copertura di SanDisk (SNDK.US), assegnando una valutazione "Overweight" con un target price di 2.250 dollari, che rappresenta un potenziale rialzo di quasi il 26% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì di 1.786,85 dollari.

I dati mostrano che Sur si posiziona al 17° posto tra i 12.474 analisti di Wall Street monitorati da TipRanks, con una percentuale di successo del 72% e una valutazione a cinque stelle. Quando un analista con una storia così eccellente fornisce un target price di 2.250 dollari su un titolo, questo sicuramente merita l’attenzione degli investitori.

Secondo i dati, il prezzo delle azioni SanDisk è aumentato del 628,74% dall'inizio dell'anno, risultando la componente con la migliore performance nell’indice S&P 500, con una crescita più che doppia rispetto alla seconda in classifica, Dell Technologies (DELL.US). Negli ultimi dodici mesi, le azioni SanDisk sono salite del 3.415,66%, e negli ultimi tre anni l'incremento è stato del 4.580,86%.

La ripresa della copertura da parte di Sur arriva dopo l’Investor Day di SanDisk tenutosi il 13 agosto, e riflette principalmente tre temi specifici.

Innanzitutto, questo conferma ulteriormente la posizione di SanDisk come uno dei cinque principali fornitori globali di memoria flash NAND, un mercato che sta vivendo un’espansione strutturale della domanda guidata dall’intelligenza artificiale. Secondo le informazioni divulgate durante l’Investor Day, la dimensione potenziale del mercato (TAM) della memoria flash per data center aziendali potrebbe raggiungere 1,2 zettabyte entro il 2030, trainata principalmente dalla crescita dei carichi di lavoro di AI inferencing e dalla maggiore richiesta per lo storage delle cache KV.

In secondo luogo, il framework di “nuovo modello di business” (New Business Model, NBM) di SanDisk sta riducendo la ciclicità dell’attività. Al momento, gli accordi NBM coprono 8 dei principali clienti e includono volumi di acquisto garantiti e minimi vincoli finanziari. Questi accordi rappresentano circa il 50% della spedizione di bit prevista per l’anno fiscale 2027 di SanDisk e circa due terzi per l’anno fiscale 2028. Per un’azienda storicamente caratterizzata da forti ciclicità nei ricavi, la possibilità di garantire i due terzi della produzione futura tramite contratti di acquisto pluriennali rappresenta un cambiamento fondamentale nella qualità degli utili.

Terzo, la roadmap tecnologica di SanDisk include l’annuncio dei nodi BiCS9 e BiCS10 QLC durante l'Investor Day. Rispetto a BiCS8, BiCS10 offre una densità di bit superiore del 60%. La tecnologia ad alta larghezza di banda per applicazioni di AI inferencing (High Bandwidth Flash) sta ricevendo sempre più supporto da tutto l’ecosistema. L'azienda non si sta solo beneficiando della favorevole situazione attuale dei prezzi NAND, ma sta costruendo un vantaggio competitivo sostenibile nella prossima generazione di densità di storage, ampliando ulteriormente il proprio fossato competitivo.

I risultati del Q4 e il quadro finanziario di lungo termine sostengono il target price di 2.250 dollari

Il target price di 2.250 dollari indicato da Sur non è privo di fondamento. I risultati del quarto trimestre dell’anno fiscale 2026, pubblicati da SanDisk il 5 agosto, forniscono la base finanziaria per ogni cifra nell’analisi di J.P. Morgan.

I dati di bilancio mostrano che i ricavi del quarto trimestre hanno raggiunto gli 8,97 miliardi di dollari, con un incremento del 51% sequenziale e del 372% su base annua. Il margine lordo ha raggiunto l’84,6%, in aumento di 6,2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. L’utile operativo GAAP ammonta a 7,04 miliardi di dollari. L’utile netto GAAP è stato di 6,9 miliardi di dollari, con un utile per azione diluito di 43,97 dollari. I ricavi dell’intero esercizio 2026 hanno raggiunto i 20,25 miliardi di dollari, con una crescita del 175% su base annua; l’utile per azione GAAP diluito è stato di 73,76 dollari.

Il segmento dei data center si conferma il motore della crescita. Il CEO di SanDisk, David Goeckeler, ha dichiarato: “Abbiamo concluso l’anno fiscale 2026 con un portafoglio di prodotti tecnologici leader, abbiamo consolidato il data center quale pilastro chiave di crescita e abbiamo ulteriormente rafforzato le relazioni con i nostri clienti”.

Nel quarto trimestre, i ricavi del segmento data center hanno raggiunto 2,98 miliardi di dollari, con un aumento del 103% rispetto al trimestre precedente. Per l’intero anno fiscale 2026, i ricavi relativi ai data center sono stati di 5,15 miliardi di dollari, in crescita del 437% rispetto ai 960 milioni di dollari del 2025.

Nella crescita sequenziale del quarto trimestre, circa due terzi derivano dall’aumento dei prezzi e un terzo dall’aumento dei volumi. Questa ripartizione riflette esattamente l’attuale contesto di domanda e offerta: la domanda dei clienti per i prodotti è così forte che sono disposti ad accettare prezzi più alti senza ridurre significativamente i volumi di acquisto.

Per il primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027, SanDisk prevede ricavi compresi tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, un margine lordo non-GAAP tra l’83,0% e l’85,0%, e un utile per azione diluito non-GAAP tra 44,00 e 46,00 dollari. Se queste linee guida saranno rispettate, i ricavi di un solo trimestre supereranno l’intero fatturato dell’anno fiscale 2025.

Inoltre, il quadro finanziario di lungo termine delineato da SanDisk durante l’Investor Day rappresenta un’ulteriore motivazione che spiega come Sur possa fissare un target price di 2.250 dollari nonostante l’aumento già significativo del titolo. Secondo le informazioni rese note all’investor day, tra gli anni fiscali 2028 e 2030, SanDisk prevede una crescita dei ricavi a una cifra nell’alta fascia media, un margine lordo rettificato intorno all’80%, un margine operativo rettificato vicino al 75% e un margine di free cash flow rettificato attorno al 50%. L’azienda si è impegnata a restituire agli azionisti il 100% della liquidità in eccesso, mantenendo al contempo un’autorizzazione residua di 15,5 miliardi di dollari per il riacquisto di azioni, creando così un potente meccanismo di capitalizzazione a favore degli azionisti pazienti.