I licenziamenti aziendali rimangono limitati! Le nuove richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti la scorsa settimana sono scese al livello più basso dal 1969, ma le preoccupazioni sull'inflazione crescono e potrebbero rafforzare la posizione falco della Federal Reserve

Secondo quanto riportato da Finance Intelligente APP, la scorsa settimana negli Stati Uniti le nuove richieste di sussidio di disoccupazione sono scese al livello più basso dal 1969, indicando che, in un contesto di mercato del lavoro generalmente stabile, le aziende continuano a mantenere ridotti i licenziamenti. I dati pubblicati giovedì dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti mostrano che le nuove richieste di sussidio di disoccupazione per la settimana terminata il 18 luglio sono state pari a 187.000, inferiori alle previsioni del mercato di 212.000 e al dato precedente di 208.000; Le richieste continuative di sussidio alla disoccupazione per la settimana terminata l'11 luglio sono state pari a 1.796.000, inferiori alle attese di 1.807.000 e al precedente valore di 1.850.000; La media delle nuove richieste nelle quattro settimane fino al 18 luglio è risultata di 207.500, inferiore al precedente dato di 214.300.

Un basso numero di nuove richieste di sussidio indica che i datori di lavoro non sono ancora disponibili a procedere a licenziamenti su larga scala. Tuttavia, il rapporto sull’occupazione pubblicato il mese scorso ha mostrato che molti americani hanno abbandonato il mercato del lavoro, il che potrebbe essere una delle ragioni della diminuzione delle domande di disoccupazione.

Dopo un aumento tra fine maggio e inizio giugno, le nuove richieste sono lievemente rientrate. La maggior parte degli economisti ritiene che il precedente aumento fosse dovuto a fattori temporanei. Sebbene la crescita dell’occupazione non agricola a giugno abbia subito un netto rallentamento, e i dati di aprile e maggio siano stati rivisti al ribasso, gli economisti affermano che il mercato del lavoro non ha registrato cambiamenti sostanziali e resta in una fase di "assunzioni lente, licenziamenti lenti".

La relativa stabilità del mercato del lavoro statunitense potrebbe sostenere una pausa della Federal Reserve, ma al contempo le rinnovate tensioni in Medio Oriente, che alimentano timori inflazionistici, potrebbero spingere la Fed a mantenere una posizione aggressiva più a lungo.

Con l’avvicinarsi del meeting della Federal Reserve di luglio, l’incertezza sulla traiettoria delle politiche della Fed è cresciuta significativamente sotto la nuova presidenza di Walsh. Mancano ormai pochi giorni alla riunione e il mercato resta diviso sulla possibilità di un rialzo dei tassi già questo mese, una situazione rara negli ultimi anni. Secondo il mercato dei swap sui tassi, la probabilità che la Fed annunci un aumento di 25 punti base il 29 luglio è circa il 30%, mentre quella di mantenere i tassi invariati si attesta intorno al 70%.

Da quando a maggio di quest’anno Walsh ha assunto la presidenza della Fed, ha più volte dichiarato di voler abbandonare la prassi di fornire orientamenti sulle future mosse dei tassi. A suo avviso, in un contesto economico così mutevole, fornire segnali in anticipo potrebbe limitare la flessibilità delle decisioni politiche.

Per i mercati finanziari ciò significa che i rischi e i potenziali profitti delle scommesse sulla politica della Fed aumentano: chi indovina ha potenzialità di guadagni più alti, chi sbaglia può subire perdite maggiori. Tuttavia, Walsh sottolinea che l’inflazione statunitense è rimasta sopra il target del 2% della Fed sin dalla pandemia di Covid-19; di conseguenza il mercato ritiene ampiamente che la Fed tornerà ad alzare i tassi entro l’anno, con l’unico vero dubbio che rimane su quando accadrà.

Rispetto ai trader, gli economisti sono più concordi nei loro giudizi. In un sondaggio, tutti i 76 economisti intervistati hanno previsto che la Fed manterrà il range target per i tassi sui federal funds tra il 3,5% e il 3,75% nelle riunioni del 28-29 luglio.

Di fatto, i dati diffusi la scorsa settimana hanno mostrato che a giugno l’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense è sceso su base mensile per la prima volta in sei anni, spingendo temporaneamente il mercato obbligazionario a scommettere su una pausa della Fed. Tuttavia, con la recente escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran, i prezzi internazionali del petrolio sono tornati a salire. Dopo che milizie Houthi sostenute dall’Iran hanno dichiarato di aver attaccato due petroliere saudite nel Mar Rosso, venerdì il prezzo del greggio è schizzato verso l’alto. La contemporanea pressione nello stretto di Hormuz e nel Mar di Aden minaccia interruzioni di fornitura più profonde: la riduzione delle scorte di riserva e l’aumento delle pressioni sulle raffinerie potrebbero acuire ulteriormente le pressioni inflazionistiche e rafforzare le aspettative di rialzo dei tassi.

In questo contesto di instabilità in Medio Oriente, diversi funzionari della Fed hanno espresso la scorsa settimana crescenti preoccupazioni per l’aumento dei prezzi. Lurie Logan, presidente della Fed di Dallas e votante FOMC nel 2026, è stata la prima a invocare un rialzo dei tassi, dichiarando che l’inflazione sembra non essere ancora tornata in modo sostenuto verso il target del 2% della Fed. Anche Jeff Schmid, presidente della Federal Reserve di Kansas City, ha affermato che, dato il rischio che l’inflazione possa ulteriormente aumentare nei prossimi mesi, il contenimento dei prezzi è la sua maggiore preoccupazione. Sebbene i dati statunitensi di giugno sull’inflazione abbiano battuto le attese del mercato, Schmid ha avvertito che è troppo presto per concludere che l’inflazione abbia intrapreso una traiettoria discendente. Anche il vicepresidente della Fed, Philip Jefferson, ha dichiarato che se l’inflazione non dovesse rallentare rapidamente, la Fed dovrebbe considerare un rialzo dei tassi, sottolineando comunque che l’attuale stance di politica monetaria appare adeguata.