La catena di potenza computazionale AI conferma il suo alto potenziale! Wedbush: il margine di profitto lordo di Super Micro Computer (SMCI.US) è "eccezionale", favorevole per Nvidia e Dell
La Super Micro Computer (SMCI.US) ha registrato un margine di profitto lordo nel quarto trimestre molto superiore alle aspettative, un segnale positivo per l'intero settore che favorisce anche Dell (DELL.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) e Nvidia (NVDA.US).
L'app finanziaria di Zhitong ha rilevato che Wedbush ha pubblicato un rapporto secondo cui Super Micro Computer (SMCI.US) ha registrato un margine di profitto lordo per il quarto trimestre ben oltre le aspettative, un segnale positivo per il settore che favorisce anche Dell (DELL.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) e Nvidia (NVDA.US). Wedbush mantiene una valutazione “Neutrale” su Super Micro Computer, con un target price di 34 dollari.
Mercoledì, prima dell'apertura di Wall Street, il titolo Super Micro Computer è schizzato di circa il 16%. I risultati preliminari pubblicati dalla società mostrano che il margine di profitto lordo per il trimestre concluso il 30 giugno è previsto tra il 15% e il 17%, ben oltre la precedente guidance dell’8,2%-8,4%, principalmente grazie a cambiamenti positivi nella struttura dei clienti e nel mix di prodotti.
Questo produttore di server AI ha anche rivelato che i ricavi del quarto trimestre si collocheranno nella fascia bassa della guidance precedentemente annunciata compresa tra 11 e 12,5 miliardi di dollari (il valore mediano è 11,75 miliardi di dollari), a fronte di una previsione di mercato di 11,68 miliardi di dollari. Poiché i nuovi ordini della stagione hanno superato i 60 miliardi di dollari, il portafoglio ordini ha raggiunto un nuovo massimo storico.
L'analista di Wedbush Matt Bryson ha commentato: “Riteniamo che, attualmente, la carenza di componenti abbia causato una sottoproduzione di sistemi completi, consentendo ai produttori di detenere il potere di determinazione dei prezzi. Se questa tendenza dovesse continuare, il margine lordo e l’utile per azione di Super Micro Computer nel terzo trimestre del 2026 e nei successivi trimestri potrebbero essere nettamente superiori alle previsioni precedenti. Per quanto riguarda gli ordini, data la tensione nella fornitura di componenti, siamo leggermente preoccupati per un potenziale fenomeno di doppia prenotazione diffuso a livello di settore, ma i nuovi ordini di Super Micro Computer sono senza dubbio una notizia positiva.”
L'analista ammette che in precedenza non aveva previsto un miglioramento così marcato del margine lordo di Super Micro Computer e ha identificato i principali motivi della performance superiore alle aspettative:
Primo, tra giugno e luglio, il mercato ha segnalato una domanda superiore all’offerta per schede madri AI (Nvidia Grace Blackwell, Blackwell, serie Hopper), hardware di calcolo, memoria e altri prodotti, mentre le spedizioni di server AI ad alto profitto non sono riuscite a soddisfare la forte domanda.
Secondo, la scarsità di hardware ha conferito a Super Micro Computer un vantaggio nei prezzi, mentre l'azienda ha diretto i clienti verso l’acquisto di modelli a più alto valore aggiunto, dotati di più soluzioni proprietarie, ottimizzando così la struttura dei profitti.
Terzo, i ricavi inferiori alla fascia media della guidance potrebbero essere dovuti al posticipo di alcuni progetti di costruzione di data center da parte di clienti di grandi dimensioni, il che ha anche aumentato indirettamente la quota di vendita dei prodotti a margine lordo più elevato della società.
Inoltre, la crescita significativa degli ordini arretrati di Super Micro Computer è confermata anche dalle indagini istituzionali: un gran numero di ordini per data center stimolerà una crescita significativa degli acquisti di hardware generico a livello di settore il prossimo anno.
Bryson sottolinea che, se la sua interpretazione della sorpresa positiva di Super Micro Computer si rivelerà corretta, anche Dell, Hewlett Packard Enterprise, GIGABYTE e altri produttori di server trarranno vantaggio dal medesimo scenario di domanda e offerta nel settore.
L’analista aggiunge che la carenza di componenti per server fa bene anche a un’ampia fetta della supply chain, incluso CPU, GPU, memoria e così via.
Bryson conclude: “Nell’attuale contesto di offerta limitata e ordini futuri in aumento, Nvidia è senza dubbio la principale beneficiaria, per due motivi: attualmente e in futuro, la stragrande maggioranza degli OEM di server (inclusa Super Micro Computer) produce server AI utilizzando GPU Nvidia; tra tutti i fornitori di hardware, Nvidia ha la filiera più solida e sicura.”
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