Deutsche Bank (DB.US) meningkatkan peringkat AST(ASTS.US): Akuisisi spektrum oleh SpaceX(SPCX.US) menyebabkan salah penilaian?

Menurut laporan dari Woofun AI, Deutsche Bank (DB.US) pada hari Senin secara resmi menyesuaikan peringkat investasinya untuk AST SpaceMobile Inc. (kode Nasdaq: ASTS), dari 'tahan' menjadi 'beli'. Keputusan ini langsung merespons penurunan irasional saham tersebut yang terjadi karena kepanikan pasar pada minggu lalu. Analis Deutsche Bank menilai bahwa valuasi saat ini yang tertekan secara tidak wajar memberikan margin keamanan yang signifikan serta peluang masuk bagi investor.

Volatilitas harga saham AST SpaceMobile sangat mencerminkan reaksi berlebihan pasar terhadap perubahan dalam persaingan industri. Meskipun saham ini rebound sekitar 5% pada perdagangan Senin pagi, ditutup pada USD 53,49 dan Deutsche Bank mempertahankan target harga USD 93—yang berarti masih ada potensi kenaikan hingga 82% dibandingkan harga penutupan hari Jumat sekitar USD 50,97—tren jangka panjangnya tetap berada di bawah tekanan. Sejak awal tahun, ASTS telah turun lebih dari 26%, dan nilai pasarnya saat ini hanya sekitar 60% dari puncaknya di USD 133,86 yang dicapai pada Mei 2026, tepat sebelum penawaran umum perdana (IPO) SpaceX (kode Nasdaq: SPCX). Variabel utama yang memicu gejolak hebat ini adalah langkah strategis dari SpaceX.

Pada hari Jumat, harga saham AST anjlok 10%, dipicu oleh pengumuman SpaceX untuk mengakuisisi kumpulan spektrum frekuensi rendah nasional dari Grain Management. SpaceX mengungkapkan, transaksi tersebut melibatkan hingga 14 MHz spektrum berpasangan di pita 800 MHz. Sinyal frekuensi rendah memiliki kemampuan penetrasi yang sangat baik, memungkinkan layanan satelit menjangkau area dalam ruangan maupun bawah tanah—suatu terobosan penting untuk program Starlink Mobile. Analis Deutsche Bank Brian Kraft dengan jelas menyebutkan bahwa respons pasar tersebut 'tidak bijaksana', dan menekankan bahwa penurunan harga ini membuka kesempatan ideal untuk mengadopsi strategi investasi yang lebih agresif.

Patut dicatat, kepanikan semacam itu tidak hanya terjadi pada AST; seluruh sektor telekomunikasi juga terkena dampak berat: harga saham AT&T Inc. (NYSE: T), Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ), dan T-Mobile US Inc. (Nasdaq: TMUS) masing-masing turun sebesar 9,8%, 8,8%, dan 13,3%, di mana penurunan harian Verizon menjadi yang terburuk sejak tahun 2002.

Berdasarkan data yang dihimpun Woofun AI, di tengah koreksi sektor yang signifikan ini, fundamental AST sebenarnya tidak mengalami perubahan mendasar. Justru, kerangka kemitraan yang ada semakin menonjol karena keterbatasan teknologi yang dimiliki para pesaingnya.

Menganalisis lebih jauh peta persaingan industri dan prospek bisnis AST, logika utama di balik kenaikan peringkat dari Deutsche Bank (DB.US) adalah risiko pergeseran kerja sama operator dan meningkatnya kepastian pesanan dari pemerintah. Kraft menyoroti bahwa salah satu variabel penting yang terkesan kontra-intuitif adalah perubahan peran T-Mobile.

Saat ini, T-Mobile telah mengimplementasikan teknologi Starlink pada layanan ponsel langsung T-Satellite miliknya, yang menjadikan SpaceX baik sebagai pesaing langsung AST maupun pemasok bagi calon mitranya. Karena SpaceX kini menjadi kompetitor langsung T-Mobile, Kraft memprediksi, demi keamanan rantai pasok dan penyeimbang persaingan, kemungkinan besar T-Mobile akan mengalihkan layanan perangkat terhubung langsung kepada AST. Jika ini terlaksana, AST akan melengkapi kemitraan dengan tiga operator utama AS, karena saat ini AST telah menjalin kerja sama dengan AT&T dan Verizon.

Selain itu, ekspansi bisnis pada level pemerintah juga memberikan sokongan yang kuat untuk AST. Deutsche Bank mengutip dokumen dari Badan Pengembangan Antariksa AS yang mendukung pengujian satelit, menegaskan kemajuan substansial AST dalam bisnis pertahanan. Pada Januari tahun ini, AST terpilih sebagai kontraktor utama untuk proyek SHIELD milik Badan Pertahanan Rudal, yang merupakan bagian dari program pertahanan rudal 'Kubah Emas', menandakan sertifikasi keamanan tertinggi untuk teknologinya. Kraft juga secara khusus menyebutkan sebuah proyek di Jepang yang kemungkinan akan segera menerima izin, yang dapat menyuntikkan hingga USD 1 miliar dana pemerintah Jepang ke jaringan satelit AST—potensi pendapatan yang sangat besar.

Namun, ancaman dari SpaceX tidak akan langsung terealisasi. Transaksi spektrum terkait masih menunggu persetujuan akhir dari Federal Communications Commission, dan SpaceX sendiri baru berencana meluncurkan layanan mobile pada akhir 2027. Analis Morgan Stanley (JPM.US) menilai, pembangunan jaringan terestrial memerlukan waktu lama dan investasi modal besar, sehingga risiko jangka pendek bagi operator telekomunikasi konvensional masih dapat dikendalikan.

Perbedaan waktu ini memberi AST jendela strategis yang berharga. Dari sisi institusi, Deutsche Bank tidak sendirian; bulan lalu, Berenberg juga mulai meneliti AST dan memberikan peringkat 'beli' dengan target harga USD 92, nyaris sama dengan target USD 93 dari Deutsche Bank. Hingga artikel ini diterbitkan pada hari Senin, harga saham AST SpaceMobile telah naik kembali 4,86% menjadi USD 53,44, menandakan pasar mulai memperhitungkan logika ini kembali.

Secara keseluruhan, nilai investasi AST SpaceMobile terletak pada kemampuannya memanfaatkan waktu sebelum teknologi SpaceX benar-benar hadir untuk mengunci siklus komersial. Meski Starlink Mobile berpotensi menjadi ancaman jangka panjang, ketidakpastian terkait izin frekuensi dan target komersialisasi di 2027 memberi AST periode ekspansi yang berharga. Potensi kemitraan dengan T-Mobile, ditambah ekspektasi pesanan besar dari pemerintah AS dan Jepang, menjadi penopang utama harga saham dalam jangka pendek. Sinergi pandangan positif antara Deutsche Bank dan Berenberg menunjukkan adanya konsensus di antara institusi profesional atas 'salah harga' ini. Jika T-Mobile benar-benar bermigrasi ke AST, level harga saat ini akan menjadi titik entry yang sangat menarik.