Howmet (HWM.US) takut kehilangan pekerjaan! Citigroup, Bernstein menyatakan bahwa ini adalah kesalahpahaman: Masuknya SpaceX (SPCX.US) justru menunjukkan bahwa permintaan sangat kuat

Situs berita keuangan Zhihui Finance APP melaporkan bahwa raksasa suku cadang presisi kedirgantaraan, Howmet Aerospace (HWM.US), ditutup anjlok 7,51% pada hari Senin, sempat merosot hingga 9% di sesi perdagangan dan menyentuh level terendah dua bulan, mencatatkan penurunan harian terbesar sejak April 2025.

Pemicu aksi jual berasal dari pernyataan Elon Musk di platform sosial X. Musk menyatakan bahwa SpaceX (SPCX.US) dan Tesla (TSLA.US) masing-masing tengah berupaya membangun kapasitas produksi tenaga surya sebesar 100 GW per tahun, namun dalam beberapa tahun ke depan, pembangkit listrik tenaga gas alam masih akan menjadi andalan utama untuk menutupi kekurangan listrik. Ia menunjukkan bahwa pengecoran bilah turbin dan sudu pengarah merupakan hambatan utama dalam peningkatan produksi turbin saat ini. Jika SpaceX memproduksi sendiri komponen tersebut, waktu peluncuran unit turbin gas dapat dimajukan hingga 18 bulan.

Sebelumnya telah dilaporkan bahwa SpaceX sedang membangun fasilitas pengecoran bilah dan sudu pengarah di Bastrop, Texas. Pernyataan Musk ini menandai pertama kalinya niat strategis rencana tersebut dikonfirmasi secara resmi. Fasilitas tersebut kabarnya akan melayani proyek pembangkit listrik berkekuatan 20 GW yang direncanakan, terutama untuk memasok pusat data kecerdasan buatan (AI), dan ditargetkan selesai sebelum akhir 2027.

Howmet merupakan salah satu dari sedikit perusahaan di dunia yang memiliki kemampuan pengecoran untuk bilah dan sudu pengarah turbin gas industri segmen suhu tinggi. Bisnis turbin gas telah menjadi salah satu divisi dengan pertumbuhan tercepat di Howmet. Pendapatan turbin gas perusahaan ini pada kuartal pertama tahun ini tumbuh 39% YoY, sedangkan pertumbuhan pendapatan sepanjang tahun 2025 diperkirakan sebesar 25%. Permintaan yang tinggi dari pusat data AI untuk daya yang dapat digunakan dengan cepat menyebabkan kelangkaan komponen turbin, mendukung kemampuan harga dan kinerja saham Howmet. Masuknya SpaceX secara teori dapat mengalihkan pesanan Howmet di masa mendatang dan melemahkan posisi tawar yang saat ini didukung oleh kelangkaan pasokan, sehingga menjadi alasan utama saham Howmet dijual pada hari Senin.

Namun, menurut bank investasi Wall Street, Citi, penurunan Howmet justru menciptakan peluang beli potensial. Citi menegaskan bahwa masuknya SpaceX bukan mencerminkan posisi kompetitif Howmet yang memburuk, melainkan menandakan tingginya permintaan dan kelangkaan kapasitas produksi turbin. Bank ini menyatakan bahwa SpaceX terutama berencana memproduksi komponen tersebut untuk digunakan sendiri, sambil tetap membeli dari rantai pasokan turbin gas industri yang sudah ada. Berita ini semakin menyoroti pentingnya komponen yang diproduksi Howmet dan menandakan permintaan mungkin melebihi target pendapatan dari turbin gas industri sekitar 2 miliar dolar AS.

Pandangan positif Citi tidak terbatas pada pasar turbin gas. Bank tersebut menggambarkan Howmet sebagai salah satu perusahaan pertumbuhan majemuk terkemuka di sektor penerbangan dan pertahanan dalam liputannya, serta menunjukkan perusahaan ini memiliki profitabilitas rekor, tumpukan pesanan pesawat komersial yang besar, bisnis pasar purna jual yang kuat, dan bisnis kedirgantaraan pertahanan yang terus berkembang. Citi juga menyoroti bahwa margin laba pada bisnis produk mesin dan sistem pengencang Howmet melebihi 30%, neraca perusahaan kuat, serta alokasi modal yang menguntungkan bagi pemegang saham.

Citi menyatakan bahwa produsen pesawat komersial masih berjuang meningkatkan produksi, sementara permintaan akan pesawat baru masih melampaui pasokan. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini, bersama dengan bisnis purna jual Howmet, diperkirakan dapat memberikan dorongan pertumbuhan laba berkelanjutan bagi perusahaan dalam beberapa tahun ke depan. Bank tersebut memperkirakan laba per saham disesuaikan Howmet pada 2026 akan mencapai 5,37 dolar AS, 2027 sebesar 6,76 dolar AS, dan 2028 sebesar 8,08 dolar AS. Dalam laporannya, Citi menyebutkan bahwa proyeksi laba untuk 2027 dan 2028 keduanya lebih tinggi daripada konsensus pasar. Bank ini mempertahankan peringkat "beli" untuk Howmet dan menetapkan target harga sebesar 329 dolar AS, yang masih menyisakan potensi kenaikan 34,3% dibandingkan harga penutupan Senin.

Howmet diperkirakan akan membahas prospek bisnis kedirgantaraan serta turbin gas industri dalam pertemuan investor yang akan datang. Citi menilai hal ini bisa menjadi pemicu kenaikan harga saham. Detail lebih lanjut terkait kapasitas baru, komitmen pelanggan, serta peran potensial SpaceX dalam rantai pasokan akan membantu menentukan apakah kekhawatiran awal pasar terhadap persaingan akan bertahan.

Selain itu, bank investasi Bernstein juga menarik kesimpulan serupa. Analis bank tersebut menyatakan, langkah SpaceX tampaknya lebih didorong oleh kendala pasokan serta keinginan memperkuat kendali rantai pasokan, bukan ketidakpuasan pada Howmet. Memproduksi bilah turbin yang dapat menahan suhu ekstrem dan tekanan mekanis membutuhkan peralatan pengecoran khusus, keahlian teknik, serta teknologi pelapisan kompleks — sehingga menjadi hambatan besar untuk masuk cepat ke bidang ini. Bernstein mempertahankan rekomendasi "unggul dari pasar" untuk Howmet dan menaikkan target harga dari 248 dolar menjadi 328 dolar AS.

Bernstein juga mempertanyakan apakah SpaceX bisa membangun kapasitas produksi massal dalam waktu 18 bulan seperti yang diklaim Musk. Bank ini juga menyatakan kecil kemungkinan SpaceX bisa meniru setiap tahap proses manufaktur yang matang dan, bahkan jika sukses memproduksi, kemungkinan hasilnya akan difokuskan terutama untuk kebutuhan listriknya sendiri yang besar daripada bersaing secara luas dengan pemasok eksisting.

Sementara itu, Howmet juga tengah memperluas bisnis bilah turbin miliknya. Bernstein menyatakan kapasitas baru telah mulai beroperasi pada kuartal kedua dan diperkirakan hingga akhir kuartal keempat akan ada setidaknya enam proyek perluasan lain yang online. Secara keseluruhan, proyek-proyek ini dapat meningkatkan kapasitas hingga maksimum 38% dibandingkan kuartal pertama 2025.

Howmet juga telah menandatangani perjanjian dengan produsen turbin utama yang berlaku hingga 2030. Permintaan kontrak yang terkait dengan perjanjian ini sejalan dengan pernyataan Musk bahwa kekurangan komponen turbin mungkin berlanjut hingga akhir dekade ini, dan mendukung pandangan bahwa peningkatan produksi oleh SpaceX justru dapat mendorong peningkatan kapasitas penyebaran turbin secara keseluruhan, bukan sekadar mengambil alih penjualan Howmet.

Secara keseluruhan, bagi investor, masalah inti mungkin bukan pada apakah SpaceX bisa memproduksi sendiri sebagian bilah turbin, melainkan apakah pertumbuhan permintaan listrik yang dipicu infrastruktur AI cukup pesat sehingga semua produsen berkualifikasi dapat terus memproduksi secara maksimal. Baik Citi maupun Bernstein berpendapat bahwa kabar ini mengindikasikan masalah kapasitas di seluruh industri, yang pada akhirnya dapat memperkuat posisi pasar Howmet, bukannya melemahkannya.