Survei Bank of America: 47% manajer dana bertaruh saham Eropa akan mengungguli saham AS, sentimen optimis kembali ke level tertinggi sebelum perang Iran

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan bahwa seiring prospek ekonomi Eropa menunjukkan ketahanan yang lebih kuat, sementara pasar saham AS menghadapi ketidakpastian di tengah gelombang pengeluaran kecerdasan buatan (AI), semakin banyak investor mulai mengalihkan fokus dari saham AS ke saham Eropa.

Survei terbaru Bank of America menunjukkan sekitar 47% manajer dana memperkirakan imbal hasil saham Eropa dalam satu tahun ke depan akan sedikit mengungguli saham AS, proporsi ini mencapai level tertinggi sejak pecahnya Perang Iran pada Februari 2026.

Optimisme Pasar Saham Eropa Kembali ke Level Tertinggi Sebelum Perang

Kekhawatiran Resesi Eropa Mereda, Laba Menjadi Pendorong Saham

Dasar dari optimisme ini cukup kuat: sekitar 97% responden menyatakan tidak memperkirakan Eropa akan mengalami resesi, angka ini tertinggi sejak 2007. Sementara itu, lebih dari tiga perempat responden percaya bahwa kenaikan lebih lanjut pasar saham akan terutama didorong oleh revisi positif ekspektasi laba.

Strategis Bank of America Andreas Bruckner mengatakan: “Kami sedang meninjau kembali tema optimisme atas Eropa yang sempat terputus secara kasar oleh pecahnya Perang Iran di awal tahun.”

Setelah mencatat kinerja kuartal terkuat dalam hampir empat tahun terakhir, saham Eropa mencapai rekor tertinggi baru bulan ini. Menurut data LSEG I/B/E/S, laba anggota indeks Stoxx 600 pada kuartal kedua diperkirakan tumbuh 22,4% YoY, laju tercepat sejak kuartal ketiga 2022. Data menunjukkan, laba indeks MSCI Europe tumbuh 14%, lebih dari setengah komponennya melampaui ekspektasi, dua indikator sekaligus tertinggi sejak awal 2023.

Indeks Citigroup menunjukkan kontras yang mencolok dalam momentum pertumbuhan ekonomi AS-Eropa: data ekonomi Eropa melampaui ekspektasi tertinggi sejak Februari 2023, sementara penjualan ritel dan data ketenagakerjaan AS belakangan cenderung melambat.

Tidak Lagi Mengandalkan “Murah”, Logika Valuasi Eropa Sedang Dikontruksi Ulang

Meski reli kali ini telah mengangkat valuasi saham Eropa, sebagian investor menilai hal itu masuk akal, bahkan lebih menarik dari “sekadar karena murah.” Saat ini, price-to-earnings ratio maju Stoxx 600 sekitar 15x, diskonnya dari S&P500 menyempit ke level terendah sejak Februari 2022.

Kepala Investasi St. James’s Wealth Management, Justin Onuekwusi mengatakan: “Diskon valuasi Eropa dibanding AS masih cukup menarik. Namun, pasar tampaknya bergeser dari fokus murni pada valuasi menjadi lebih memperhatikan laba dan pendapatan, ini sinyal positif.” Saat ini ia overweight saham Eropa dan memiliki pandangan negatif untuk saham AS.

Kenaikan Yield Obligasi Uji Keyakinan, Namun Pengalaman Historis Jadi Penyangga

Namun demikian, lonjakan yield obligasi baru-baru ini menguji sentimen optimis. Biaya pinjaman jangka panjang Prancis minggu ini mencapai tertinggi sejak 2008, sementara yield obligasi pemerintah Jerman jangka panjang kembali ke level 2011. Hal ini dipicu kenaikan harga minyak serta ketidakpastian perdamaian abadi antara AS-Iran yang meningkatkan kekhawatiran inflasi.

Indeks Stoxx 600 sejak Agustus tidak mampu memperpanjang tren naiknya, setelah dua bulan berturut-turut mengungguli S&P500, bulan ini tertinggal 2,7%. Survei Bank of America menunjukkan, lebih dari separuh responden memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga dalam satu tahun ke depan. Namun, ini tidak serta-merta memicu aksi jual saham—sejarah menunjukkan selama pertumbuhan ekonomi mendukung kenaikan suku bunga, pasar saham tetap bisa naik.

Dibandingkan perubahan suku bunga, Indeks Stoxx 600 lebih sensitif terhadap pertumbuhan ekonomi

Pengeluaran Besar AI Membuat Wall Street Tegang, Tapi Jadi “Dividen Siluman” Bagi Eropa

Pengeluaran besar perusahaan teknologi AS untuk AI memicu ketegangan pasar, sebaliknya, hal ini malah memberi keunggulan relatif bagi pasar saham Eropa. Berbeda dengan indeks acuan AS yang sangat terpusat pada perusahaan besar AI, indeks acuan Eropa lebih terkonsentrasi pada sektor-sektor pendukung pengembangan AI seperti infrastruktur, energi hijau, juga emiten yang dapat mengambil manfaat dari aplikasi AI.

Managing Partner RootBridge Capital Alpesh Patel mengatakan: “Sektor siklikal yang kurang keren malah jadi menarik—mereka tidak terlibat AI, namun tetap menghasilkan, serta memiliki daya tahan—ini justru cara terbaik Anda mendiversifikasi risiko laba berbasis AI.”

Strategis Investasi Global JP Morgan Private Bank, Madison Faller, menilai setelah lonjakan tajam tahun ini, strategi pemilihan saham menjadi krusial. Ia optimis pada sektor keuangan dan industri di Eropa yang akan diuntungkan oleh lingkungan ekonomi yang lebih baik. Faller juga menyukai perusahaan yang memiliki aset fisik sulit tergantikan dan tidak mudah diguncang disrupsi AI.

Posisi Saham Eropa Masih di Bawah Rata-rata Historis, Kepemilikan Saham AS Sudah Tinggi

Data posisi menunjukkan investor masih punya ruang membeli lebih banyak saham Eropa. Survei Bank of America menunjukkan, hanya 6% manajer dana menambah overweigh di zona euro, masih sedikit di bawah rata-rata jangka panjang. Sebaliknya, alokasi untuk saham AS sudah di level tertinggi sejak Desember 2024, sekitar 1,5 standar deviasi di atas rata-rata.

Singkatnya, ketika narasi AI di pasar saham AS mulai “menguras emosi” dan investor mencari arah yang lebih efisien dan berdaya saing, pasar saham Eropa kembali masuk radar investor global dengan basis laba yang kuat, fundamental ekonomi yang tahan banting, dan proporsi overweight yang relatif rendah. Eropa bukan “outsider” dalam gelombang AI, ia justru memetik dividen pertumbuhan dengan caranya sendiri yang berbeda dari Silicon Valley.