Strategi "membalikkan kerugian" CEO baru terus membuahkan hasil! Pendapatan Q2 Target (TGT.US) melampaui ekspektasi, pengembalian tarif membantu lonjakan laba, panduan tahunan kembali dinaikkan

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan bahwa setelah mengalami penurunan pendapatan selama tiga tahun yang sulit, Target (TGT.US) kini membuktikan kepada pasar bahwa strategi transformasinya mulai membuahkan hasil dengan tiga kuartal berturut-turut mencatatkan performa kuat. Pada 19 Agustus sebelum pembukaan pasar, peritel besar yang memiliki lebih dari 2.000 toko ini merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2026 yang berakhir pada 1 Agustus, dengan semua indikator utama melampaui ekspektasi Wall Street, serta kembali menaikkan panduan kinerja tahunan.

Data Keuangan Inti: Pendapatan dan Laba Melebihi Ekspektasi, Panduan Kinerja Tahun Ditingkatkan

Penjualan bersih naik 5,3% secara tahunan menjadi 26,54 miliar dolar AS, melampaui ekspektasi pasar sebesar 26,11 miliar dolar AS. Laba per saham yang disesuaikan mencapai 4,11 dolar AS, naik dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu sebesar 2,05 dolar AS, jauh di atas ekspektasi analis sebesar 2,33 dolar AS.

Penjualan toko yang sama meningkat 3,8%, jauh di atas ekspektasi Wall Street sebesar 2,4%, terutama didorong oleh peningkatan trafik pelanggan sebesar 3,6%. Di antaranya, penjualan toko fisik yang sama naik 2,7%, dan penjualan saluran digital yang sama naik tajam 8,7%, dengan layanan pengiriman di hari yang sama tumbuh lebih dari 25%. Enam kategori produk inti semuanya mencatat pertumbuhan tahunan, dengan Fun 101 (kategori produk keras) tumbuh dua digit, sementara makanan, minuman, dan kecantikan masing-masing tumbuh tinggi satu digit.

Pendapatan non-produk—termasuk pendapatan iklan Roundel, pendapatan anggota Target Circle 360, dan pendapatan platform penjual pihak ketiga Target+—meningkat lebih dari 20% secara tahunan.

Dilihat dari tingkat pertumbuhan majemuk dua tahun, CAGR penjualan bersih kuartal kedua adalah 2,1%, naik 30 basis poin dari kuartal sebelumnya.

Pengembalian Tarif: "Durian Runtuh" Sebesar 994 Juta Dolar AS

Namun, di balik laporan keuangan yang "melebihi ekspektasi secara tekstual" ini, terdapat fakta struktural yang tidak boleh diabaikan—pengembalian tarif hampir 1 miliar dolar AS yang menjadi pendorong tunggal terbesar pertumbuhan laba kuartal ini.

Angka paling mencolok dalam laporan keuangan kuartal ini adalah pendapatan pengembalian tarif pra-pajak sebesar 994 juta dolar AS.

Pengembalian ini berasal dari pengembalian tarif yang sebelumnya dikenakan berdasarkan Undang-Undang Kewenangan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA). Pengembalian ini dimasukkan dalam margin laba kotor dan laba operasional, langsung menyumbang laba bersih sebesar 752 juta dolar AS, meningkatkan laba per saham sekitar 1,65 dolar AS, serta mengangkat margin laba operasional sebesar 3,7 poin persentase menjadi 9,6%. Bahkan jika pendapatan satu kali ini dikeluarkan, EPS yang disesuaikan tetap tumbuh sekitar 20% secara tahunan.

Namun, pengembalian tarif sebesar 994 juta dolar AS adalah "durian runtuh" satu kali, bukan pertumbuhan laba berkelanjutan yang berasal dari peningkatan efisiensi operasional. Ketika pengembalian ini tidak lagi terjadi pada kuartal berikutnya, EPS akan menghadapi tekanan basis yang signifikan.

Panduan Tahun Naik Signifikan: Pusat EPS Naik ke 10,40 Dolar AS

Berdasarkan performa paruh pertama tahun yang melampaui ekspektasi, Target kembali menaikkan panduan kinerja tahun fiskal 2026: diharapkan penjualan bersih tahunan naik sekitar 5%, dengan kisaran laba per saham yang disesuaikan naik ke 9,90 hingga 10,90 dolar AS. Titik tengah panduan EPS baru sebesar 10,40 dolar AS jauh melampaui ekspektasi analis sebelumnya sebesar 8,47 dolar AS. Setelah mengeluarkan dampak pengembalian tarif Q2 sebesar 1,65 dolar AS, titik tengah panduan baru menjadi 8,75 dolar AS, masih naik 0,75 dolar AS dari titik tengah panduan sebelumnya sebesar 8,00 dolar AS.

Strategi "Berbalik Untung" CEO Fiddelke: Dua Kuartal Berturut-turut Tumbuh, Pakaian dan Rumah Masih Lemah

Ini adalah kuartal kedua berturut-turut CEO Michael Fiddelke, yang resmi menjabat sejak Februari tahun ini, berhasil mencatatkan pertumbuhan penjualan yang sebanding. Pada kuartal sebelumnya, pertumbuhan toko yang sama sebesar 5,6% telah mengakhiri tren penurunan lima kuartal berturut-turut sebelumnya.

Fiddelke menyatakan dalam laporan keuangan: “Kinerja kuartal kedua dibangun di atas momentum positif kuartal pertama, membuat kami semakin yakin bahwa strategi kami mulai mendapat respons baik dari pelanggan." Dalam konferensi pers via telepon, ia juga menegaskan: “Dua kuartal performa kuat bukanlah tujuan akhir kami. Kami mengejar pertumbuhan pendapatan dan laba yang berkelanjutan dan tahan lama.”

Sejak Maret, Fiddelke mengumumkan rencana pemulihan senilai 6 miliar dolar AS dan telah mendorong serangkaian reformasi: menurunkan harga lebih dari 10.000 jenis barang; melakukan penyesuaian terbesar dalam satu dekade untuk portofolio makanan kemasan, mendorong penjualan makanan ringan tumbuh dua digit; memperluas ruang display untuk produk hasil pertanian segar, makanan ringan, dan produk bakery.

Namun, tidak semua kategori sudah pulih. Pakaian dan perlengkapan rumah tangga masih tertinggal di belakang lini bisnis lain, hanya mencatat “pertumbuhan yang nyaris positif”. Kepala divisi produk, Cara Sylvester, menyatakan visi perusahaan adalah mengubah bisnis makanan dari “produk pelengkap” menjadi “alasan utama pelanggan berkunjung ke Target”.

Highlight Bisnis: Reformasi Besar Grosir Makanan, Penjualan Makanan Ringan Naik 15%

Bisnis grosir makanan menjadi medan perang inti dalam transformasi. Target telah menata ulang hampir setengah dari rak makanan di tengah toko dan memperluas ruang tampilan untuk makanan ringan serta produk baru, yang menurut Sylvester merupakan penyesuaian terbesar untuk area kebutuhan pokok kering dalam satu dekade ini. Setelah penyesuaian, penjualan makanan ringan naik 15% secara tahunan. Sylvester menyebut tujuan perusahaan adalah "mengubah bisnis makanan dari 'produk tambahan' dan 'pembelian spontan' menjadi alasan pelanggan berkunjung ke Target."

Bisnis kecantikan juga menunjukkan performa menonjol. Target telah menambah 60 merek baru dengan 3.000 produk kecantikan, dan berencana memperluas studio kecantikan ke lebih banyak toko pada kuartal ketiga.

Musim kembali ke sekolah menjadi katalis pertumbuhan. Data Placer.ai menunjukkan bahwa meski menghadapi ketidakpastian ekonomi dan ketegangan geopolitik, tren trafik pelanggan Target pada Mei, Juni, dan Juli tetap kuat, dengan percepatan kunjungan di akhir Juli kemungkinan terkait promo spesial musiman kembali ke sekolah selama seminggu. Fiddelke menyatakan ia “merasa terangkat” oleh awal musim kembali ke sekolah, dan mengungkapkan bahwa lebih dari 50% produk tematik musim kali ini merupakan produk baru.

Risiko dan Tantangan: Pakaian dan Rumah Masih Menjadi Titik Lemah

Meski kinerja keseluruhan kuat, Target masih memiliki kelemahan yang mencolok untuk diperbaiki. Dalam panggilan laporan keuangan, Fiddelke secara terus terang mengatakan bahwa performa kategori pakaian dan rumah tangga “hanya nyaris mencapai pertumbuhan positif”, dan merupakan "kategori yang paling perlu perbaikan".

Untuk pakaian, Sylvester menyatakan perusahaan perlu lebih baik lagi mengikuti tren mode, menawarkan pilihan produk yang lebih tajam dan tepat, serta meningkatkan kemampuan pengadaan untuk menghadapi perubahan selera konsumen. Ia menyebut pemulihan kategori rumah tangga adalah “perjalanan multi-tahun”, di mana saat ini Target sudah mengganti 75% macam dekorasi rumahnya.

Dari sisi harga, Target selama setahun terakhir telah menurunkan harga lebih dari 10.000 jenis produk. Fiddelke menyatakan: “Kami belum selesai, dan Anda bisa mengantisipasi kami akan terus berinvestasi secara cerdas dalam harga.”

Dibandingkan Pesaing, Ruang Toleransi Target Terbatas

Peritel kini tengah berupaya menghadapi kondisi ekonomi AS yang tidak merata. Dipengaruhi kekhawatiran inflasi, kepercayaan konsumen di bulan Agustus anjlok untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, pasar tenaga kerja pun turut menunjukkan tanda-tanda pelemahan dan pertumbuhan upah melambat.

Karena konsumen lebih memilih belanja bahan makanan dan kebutuhan pokok dibanding produk rumah tangga dan pakaian (dua kategori yang dulu menjadi kekuatan utama Target), kinerja perusahaan pun terdampak. Kontroversi politik juga mempengaruhi permintaan, terutama setelah perubahan kebijakan keberagaman yang dilakukan tahun lalu. Sementara itu, pesaing seperti Walmart (WMT.US) dan Costco (COST.US) terus memperluas pangsa pasar dengan menekankan nilai lebih dan memperkaya ragam produknya.

Walmart, Costco, dan Kroger kini meningkatkan investasi untuk menurunkan harga grosir makanan, demi memenangkan hati konsumen yang sudah lelah menghadapi kenaikan harga berkelanjutan.

Analis Morningstar, Brett Husslein, mengatakan laporan keuangan yang dirilis pada Rabu ini adalah indikator penting untuk melihat apakah Target dapat mempertahankan konsistensi dalam harga, portofolio produk, dan pengalaman berbelanja di toko seperti yang terjadi pada kuartal yang berakhir 2 Mei lalu.

Husslein menyoroti bahwa Walmart, dengan strategi harga murah dan bisnis iklan berprofit tinggi, mampu menghadapi tantangan makro ekonomi maupun kesalahan manajemen; sebaliknya margin keuntungan Target lebih bergantung pada penjualan ritel, sehingga faktor apa pun yang menyebabkan pelanggan berpaling—apakah karena sosial, ekonomi makro, atau alasan bisnis—dapat dengan cepat mengubah kondisi operasinya.

Dia mengatakan bahwa dalam kondisi konsumen mulai mengurangi pengeluaran, situasi ini menuntut eksekusi yang sangat baik—terutama dalam penetapan harga, di mana harga harus cukup rendah untuk menarik pelanggan, namun tidak sampai menggerus margin keuntungan.

“Jika mereka tidak tetap awas dan merespons dengan efektif di semua lini, mereka bisa kehilangan pangsa belanja konsumen,” kata Husslein.