Kekhawatiran terhadap belanja modal AI mereda, saham penyimpanan seperti Micron dan SanDisk mendapatkan revaluasi, mendorong indeks chip kembali ke pasar bullish.

Sektor chip penyimpanan mengalami rebound yang kuat. Perusahaan model AI terdepan, Anthropic dan OpenAI, masing-masing mengumumkan data keuangan yang mengesankan, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap kesinambungan permintaan perangkat keras AI.

Pada hari Senin, harga saham Micron Technology naik 4,1%, mencatat kenaikan kumulatif 17,5% dalam lima hari perdagangan berturut-turut, menetapkan rekor kenaikan terpanjang sejak Januari tahun ini. Harga saham SanDisk melonjak 8,9% dalam satu hari, Western Digital dan Seagate Technology masing-masing naik 5,4% dan 2,2%.

Indeks Semiconductor Philadelphia (SOX) ditutup naik 1,6% menjadi 12.621 poin pada hari itu, rebound lebih dari 20% dari level terendah 29 Juli, kembali masuk ke pasar bullish secara teknis, setelah mengalami pasar bearish dengan durasi hanya 21 hari, terpendek sejak Maret 2020.

Sebelumnya media melaporkan, Pendapatan Q2 Anthropic melonjak menjadi lebih dari 11,5 miliar USD, meningkat hampir 14 kali lipat secara tahunan. Pendapatan tahunan OpenAI juga telah mencapai 40 miliar USD, membuktikan ekspansi permintaan AI yang terus berlanjut.

Pendapatan model AI skala besar meningkat pesat, visibilitas permintaan chip makin jelas

Salah satu pendorong utama pada siklus ini adalah data keuangan perusahaan model AI terdepan yang terus mengesankan. Pendapatan sementara Anthropic pada kuartal kedua melebihi 11,5 miliar USD, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu hanya 787 juta USD.

Analis divisi perdagangan Mizuho, Jordan Klein, menyampaikan dalam laporan kepada klien bahwa pembaruan keuangan positif dari Anthropic dan OpenAI adalah katalisator terpenting bagi saham chip saat ini, di mana kedua perusahaan sama-sama sedang mempercepat persiapan untuk IPO.

CNBC melaporkan pada hari Jumat bahwa CFO OpenAI, Sarah Friar, menyatakan kepada investor bahwa pendapatan bisnis perusahaan kini sudah melampaui sisi konsumen, dengan laju pendapatan tahunan menyentuh 40 miliar USD.

Klein mengatakan, ekspektasi pasar terhadap pendapatan berulang Anthropic sepanjang tahun ini berkisar antara 75 hingga 100 miliar USD, dan beberapa laporan memperkirakan angka tersebut bisa naik ke kisaran 180 hingga 200 miliar USD pada akhir tahun depan. Hal ini akan diterjemahkan menjadi permintaan pembelian "besar-besaran" untuk chip AI, komponen penyimpanan, perangkat jaringan, serta perangkat keras pusat data lainnya.

Meski Anthropic saat ini menghadapi tantangan pasokan chip yang terbatas dan adopsi teknologi perusahaan yang masih lambat, Klein menegaskan bahwa peningkatan laju pertumbuhan pendapatan yang cepat adalah sinyal utama yang harus diperhatikan investor.

"Anda perlu melihat tingkat pertumbuhan dan data keuangan positif yang dapat menunjukkan percepatan nyata dan momentum berkelanjutan, agar sentimen bullish pada sektor semikonduktor tetap terjaga dan menarik investor yang keluar setelah aksi jual Juli untuk kembali masuk."

Hari Investor SanDisk membentuk ulang kerangka valuasi

Selain katalis makro di atas, sinyal industri yang diberikan saat Hari Investor SanDisk minggu lalu juga menjadi pijakan penting untuk revaluasi kali ini.

Analis Bank of America, Vivek Arya, menyatakan dalam laporan untuk kliennya bahwa acara Hari Investor SanDisk "menunjukkan bahwa industri ini mungkin sedang memasuki fase yang relatif lebih tahan lama", berbeda dari siklus boom dan bust yang sebelumnya sangat menonjol.

Arya menunjukkan, target pertumbuhan penjualan tahunan sebesar 15% yang diajukan SanDisk, serta proyeksi margin laba kotor tetap di atas 80% selama sisa dekade ini berkat perjanjian pelanggan dan strategi pasokan baru, memberikan referensi kerangka valuasi tentang "bagaimana akhirnya investor akan memandang saham penyimpanan".

Namun, Friedman bersikap hati-hati terkait mengejar reli. Ia mengingatkan bahwa saham-saham di sektor ini sempat turun 30% hingga 40% pada Juli, "Saham yang berfluktuasi tajam di kedua arah seperti ini biasanya akan terus volatil, sehingga reli hari ini, meskipun didukung oleh berita, tidak akan dapat mengubah sifat volatilitasnya yang tinggi."