Perdagangan dengan momentum tinggi mengalami koreksi tajam, strategi “mengejar kenaikan” investor ritel gagal, Wall Street menyarankan akumulasi saat harga turun

Platform Keuangan Zhitong Finance APP melaporkan bahwa sejak Juli, perdagangan saham dengan momentum tinggi di pasar saham Amerika Serikat mengalami koreksi cepat, menyebabkan kerugian besar bagi investor ritel yang telah lama mengejar tema investasi populer. Namun, setelah penurunan yang signifikan, sejumlah institusi Wall Street mulai menyarankan investor untuk membeli saat harga turun, dan percaya bahwa saham-saham dengan momentum tinggi di Amerika Serikat mulai menunjukkan nilai untuk alokasi investasi.

Data menunjukkan bahwa sekumpulan saham populer yang diminati oleh investor ritel, termasuk Robinhood (HOOD.US), Marvell Technology (MRVL.US) dan lainnya, turun sebesar 13% secara kumulatif pada bulan Juli, berpeluang mencatatkan kinerja bulanan terburuk sejak 2022. Sementara itu, kelompok saham dengan partisipasi ritel tertinggi dalam indeks Russell 1000 yang disusun oleh Jefferies telah turun lebih dari 25% sejak Juni.

Investor ritel selama ini sangat gemar mengejar tema investasi paling populer di pasar. Strategi perdagangan jenis ini, yang dikenal sebagai "YOLO" (You Only Live Once - Hanya hidup sekali), mengalami tantangan besar dalam penyesuaian saham momentum tinggi kali ini.

Menurut Bloomberg, dari 11 faktor investasi kuantitatif yang dilacak, strategi momentum—yaitu membeli saham dengan kenaikan harga terbesar baru-baru ini dan menjual saham yang kinerjanya paling buruk—menjadi strategi kuantitatif dengan kinerja terburuk sejak Juli.

Viraj Patel, ahli strategi makro global dari Vanda Research, mengatakan bahwa sektor semikonduktor dan perangkat keras AI selalu menjadi pendorong utama perdagangan momentum, sekaligus menjadi posisi inti dalam portofolio investor ritel.

Pelaku pasar berpendapat bahwa koreksi saham momentum kali ini dipengaruhi oleh berbagai faktor. Pertama, pasar mulai khawatir tentang pengembalian investasi dari belanja modal AI yang terus meningkat oleh perusahaan teknologi besar, sehingga hedge fund mengurangi posisi saham teknologi dengan kecepatan rekor. Sementara itu, peningkatan ketegangan di Timur Tengah dan ketidakpastian terhadap jalur suku bunga Federal Reserve di masa depan juga semakin menekan preferensi risiko investor terhadap perdagangan yang penuh sesak.

Seiring dengan meredanya perdagangan momentum tinggi, antusiasme transaksi investor ritel secara keseluruhan juga tampak menurun.

Data dari Vanda Research menunjukkan bahwa jumlah pembelian bersih mingguan investor ritel Amerika telah turun ke level terendah sejak pandemi Covid-19. Data dari JP Morgan menunjukkan bahwa dana bersih dari investor ritel yang masuk ke pasar saham Amerika sekitar US$5,7 miliar dalam satu minggu sejak Rabu ini, lebih rendah dari rata-rata mingguan 12 bulan terakhir sebesar US$6,8 miliar.

Dari segi sektor, ETF teknologi umumnya mengalami arus dana keluar. Di antaranya, tiga kali leverage long semikonduktor (SOXL.US) dan VanEck Semiconductor ETF (SMH.US) menjadi ETF semikonduktor dengan arus keluar paling jelas, dimana tekanan jual pada kedua dana tersebut berada sekitar 1,6 standar deviasi di atas rata-rata historis.

Arun Jain, ahli strategi dari JP Morgan, menyatakan bahwa penurunan partisipasi investor ritel konsisten dengan kehati-hatian pasar yang dipicu oleh koreksi besar dalam strategi momentum akhir-akhir ini.

Namun, data menunjukkan bahwa investor ritel tidak sepenuhnya meninggalkan pasar saham, tetapi mulai memilih instrumen investasi dengan lebih hati-hati.

Data dari JP Morgan menunjukkan bahwa Microsoft (MSFT.US) dan Nvidia (NVDA.US) masih menarik arus dana masuk dari investor ritel, sementara Apple (AAPL.US) dan Tesla (TSLA.US) menjadi salah satu saham dengan tekanan jual terbesar dari investor ritel.

Patel mengatakan, dibandingkan dengan gaya investasi tahun lalu yang "asal AI langsung beli", kini arus dana investor ritel lebih terdiversifikasi dan pemilihan saham menjadi lebih hati-hati.

Meski fluktuasi jangka pendek meningkat, beberapa institusi Wall Street berpendapat bahwa penyesuaian kali ini telah menghilangkan banyak gelembung spekulatif, dan saham momentum tinggi kembali menjadi menarik.

Michael Romano, ahli strategi dari UBS Securities, menyatakan bahwa penurunan harga kali ini kemungkinan sudah mencerna sebagian besar sentimen spekulatif yang terkumpul sebelumnya, sehingga menyediakan landasan bagi harga saham.

Bagian perdagangan Bank of America juga menyarankan klien untuk membeli saham momentum tinggi Amerika saat harga turun, dan meyakini setelah pengambilan untung sebelumnya, sektor ini telah memasuki zona alokasi yang menarik.

Data menunjukkan, portofolio saham momentum tinggi Amerika yang disusun oleh Bank of America mengalami kenaikan 8,9% secara kumulatif dalam tiga hari perdagangan berturut-turut hingga Kamis, mencatatkan kenaikan tiga hari terbesar sejak November 2024. Indeks Momentum UBS naik 11% pada periode yang sama, mencatatkan kenaikan tiga hari terbesar sejak 2022, menunjukkan bahwa dana mulai mengalir kembali ke sektor momentum tinggi.

Patel menyatakan bahwa perdagangan momentum tinggi dan investor ritel baru saja mengalami "roller coaster" pasar, namun dengan tekanan jual yang semakin berkurang dan pembelian mulai kembali, pasar mulai memiliki kondisi yang memungkinkan terjadinya rebound yang signifikan.