Terbakar, semuanya sedang turun, tidak ada yang datang untuk menyelamatkan

Sumber: Lingkaran Intelijen Wall Street

Api tidak berhenti, malah mulai menyebar ke lebih banyak pasar. Saat saham, emas, dan obligasi sama-sama tertekan, investor menyadari, kali ini tidak ada yang segera muncul untuk menyelamatkan.

Setelah bangun tidur, pasar global seperti terbakar, cahaya api melejit tinggi:

- Pasar saham Amerika mengalami penurunan di seluruh lini, indeks Dow Jones turun 0,97%, indeks S&P 500 turun 1,21%, indeks Nasdaq turun 2,15%;

- "Tujuh raksasa teknologi" mengalami penurunan harian terbesar sejak April 2025, indeks sektor ini turun 4,8%, nilai pasar menguap sebesar 797 miliar dolar AS;

- Harga emas turun mendekati 100 dolar AS, kembali mengarah ke level uji 4000 dolar AS;

- Sementara itu, minyak mentah Amerika ditutup di atas 90 dolar AS, Brent naik di atas 100 dolar AS, imbal hasil obligasi AS 10 tahun ditutup di 4,69%, indeks dolar AS jauh di atas level 101.

Sekarang semua jadi sorotan, semua penuh celah.

Pertama, meskipun angka pembukaan dan penutupan pasar saham Amerika tidak jauh berbeda, indeks Nasdaq turun lebih dari 2%, bahkan dua kali lipat penurunan Dow Jones. Pembukaan pasar pada hari Kamis adalah peringatan, penutupan menjadi konfirmasi.

Kedua, imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,7%, menjadi salah satu sinyal tekanan terpenting di pasar global saat ini. Ini bukan angka ajaib, tetapi 4,7% menunjukkan pasar obligasi sudah tidak lagi menganggap konflik Timur Tengah sebagai peristiwa murni untuk perlindungan, 4,7% langsung menekan valuasi saham Amerika, terutama saham teknologi, 4,7% membuat Federal Reserve semakin sulit menenangkan pasar—menandakan pasar dari posisi "masih bisa tahan" masuk ke posisi "harus menghitung ulang".

Ketiga, Brent sudah tembus 100 dolar AS, harga minyak telah menjadi variabel utama pasar global. Selama harga tetap di atas 100 dolar AS, pasar akan sulit kembali ke skenario nyaman "inflasi mereda, Federal Reserve tidak bergerak, AI tetap naik". Beberapa kali kenaikan harga minyak sebelumnya, pasar masih bisa menenangkan diri: ini adalah premi risiko Timur Tengah, selama negosiasi AS-Iran kembali dan arus di Hormuz membaik, harga minyak bisa turun. Tapi kali ini berbeda, risikonya menyebar dari satu selat ke beberapa jalur transportasi. Serangan bersenjata Houthi pada kapal tanker Saudi memperluas risiko dari Teluk Persia ke Laut Merah.

Keempat, biasanya ketika pasar mengalami "momentum berbahaya", Trump akan mengubah perilakunya untuk mempengaruhi tren pasar, tetapi kali ini ia seolah menyetujui tren tersebut. Saat imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,7% dan saham Amerika turun tajam tadi malam, Trump tidak mengucapkan kata-kata menenangkan pasar. Sebaliknya, ia memberitahu AXIOS bahwa ia mempertimbangkan untuk memulai kembali operasi militer besar-besaran di Iran. Pasar mulai menyadari, tujuan politik dan tujuan pasar tidak selalu sejalan.

Dulu, kekuatan terbesar pasar adalah keyakinan bahwa risiko apapun akhirnya akan bisa diatasi; kini pasar mulai khawatir, ada beberapa risiko yang tidak langsung menghilang, melainkan perlahan-lahan diteruskan ke harga minyak, inflasi, suku bunga, lalu ke setiap jenis aset. Inilah hal yang benar-benar patut diwaspadai dari penurunan tadi malam.