Lembaga: Emas tetap menjadi perisai lindung nilai risiko keuangan global, nilai strategisnya terus meningkat

Huitong News 23 Juli—— Ketua Forbes Media Steve Forbes berpendapat bahwa turunnya harga emas akhir-akhir ini hanya merupakan fenomena yang disebabkan oleh penguatan dolar AS, sementara nilai intrinsik emas tetap stabil. Pergeseran sikap kebijakan nilai tukar pemerintahan Trump dan arah kebijakan Federal Reserve mendorong rebound dolar AS. Konflik Iran dan tingginya utang negara-negara meningkatkan risiko mata uang global, emas menjadi perlindungan utama menghadapi gejolak finansial. Bank sentral dari berbagai negara terus membeli emas dalam jumlah besar, ditambah keraguan pasar terhadap mata uang kredit, nilai strategis emas dalam sistem keuangan internasional diperkirakan akan terus meningkat.

Ketua sekaligus Pemimpin Redaksi Forbes Media, Steve Forbes, mengemukakan pandangan utamanya: koreksi harga emas baru-baru ini pada dasarnya hanya merupakan reaksi atas penguatan dolar AS, dan nilai intrinsik emas tidak berubah. Pergeseran kebijakan nilai tukar pemerintahan Trump dan arah kebijakan Ketua Federal Reserve baru secara bersama-sama mendorong rebound dolar, sehingga menekan harga emas. Namun, risiko-risiko seperti konflik geopolitik, tingginya utang global, serta potensi krisis mata uang utama tetap ada, sehingga posisi emas sebagai “aset asuransi” risiko keuangan tidak berubah. Dalam jangka panjang, tanda-tanda seperti pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral menandakan peran penting emas dalam sistem moneter internasional akan terus meningkat.

Penurunan harga emas hanya fenomena sementara, nilai emas bersifat abadi

Sejak akhir Januari, harga emas spot melonjak hingga mendekati 5600 dolar per ons kemudian mengalami koreksi besar, pasar secara umum pesimis terhadap emas, namun Forbes memiliki penilaian berbeda. Ia menilai bahwa selama ribuan tahun emas mampu mempertahankan daya beli riil, layaknya tolok ukur alami untuk menilai nilai mata uang, . Saat ini dolar tidak hanya menguat terhadap emas, tetapi juga terhadap kumpulan mata uang lainnya, sehingga penyesuaian harga emas kali ini merupakan hasil dari tren pasar dolar.

Kenaikan dolar berasal dari dua faktor kunci. Setelah harga emas menembus 5000 dolar pada Januari, pemerintahan Trump berhenti mendorong pelemahan dolar untuk mengurangi defisit perdagangan. Sementara itu, Ketua Federal Reserve, Kevin Walsh, lebih memilih menjaga stabilitas nilai dibanding menekan ekonomi untuk menangkal inflasi, sehingga mendukung nilai tukar dolar AS. Imbal hasil obligasi pemerintah AS terus meningkat didorong oleh faktor permintaan dan penawaran; pemerintah AS menerbitkan obligasi dalam jumlah masif untuk menutup defisit fiskal dan membiayai obligasi jatuh tempo, sehingga mendorong kenaikan suku bunga baik jangka pendek maupun panjang.

Berbagai risiko tersembunyi, ancaman krisis mata uang global patut diwaspadai

Forbes mengingatkan agar tidak terlalu optimis terhadap rebound dolar kali ini. Dibanding tahun 2022, daya beli dolar masih jelas menyusut, dan harga emas saat ini masih naik sekitar 20% dibanding musim panas tahun lalu, kenaikan dolar kali ini lebih merupakan rebound di pasar bearish. Konflik Iran berpotensi kembali menaikkan harga energi setiap saat, yang dapat memaksa kelompok hawkish di Federal Reserve menyerukan kenaikan suku bunga, dan ketidakpastian kebijakan akan mengguncang pasar obligasi.

Selain itu, sistem moneter internasional memiliki risiko tersembunyi. Utang pemerintah Jepang sangat berat, institusi keuangan memegang banyak obligasi berbungga rendah sehingga aset menghadapi tekanan devaluasi; jika Perdana Menteri Inggris yang baru menerapkan kebijakan radikal, pound sterling mungkin tertekan dan kapasitas pembiayaan utang pemerintah Inggris melemah. Melihat sejarah, pada pertengahan tahun 1980-an, penguatan dolar mendorong AS untuk menurunkan nilai tukar, yang secara tidak langsung memicu penurunan pasar saham tahun 1987—berbagai risiko berantai patut diwaspadai.

Mendukung argumen emas jangka panjang, sinyal kembali ke standar emas semakin jelas

Dalam kerangka Forbes, emas bukanlah aset spekulatif, namun perlindungan utama menghadapi gejolak finansial, sehingga disarankan untuk tetap mengalokasikan. Ia optimistis peran emas dalam sistem keuangan global akan terus meningkat, dan memperkirakan dunia sedang menuju sistem standar emas baru. Selama 180 tahun AS menerapkan standar emas, inflasi dapat dikendalikan dan pertumbuhan jangka panjang tercapai; pasca meninggalkan standar emas, pertumbuhan ekonomi melambat drastis, walau gagasan standar emas masih diperdebatkan di kalangan akademisi.

Dalam kenyataannya, sudah muncul beragam sinyal pendukung. Negara besar di Asia, India, Rusia, Polandia, dan bank sentral dari banyak negara lain terus memecahkan rekor pembelian emas—pada dasarnya, mereka khawatir terhadap kredibilitas dolar AS dalam jangka panjang. Di tengah lingkungan utang publik dan swasta global yang terus membengkak, gelembung utang pada akhirnya akan memicu krisis finansial yang sulit diatasi, sehingga nilai lindung emas akan semakin menonjol.

Ringkasan

Secara keseluruhan, penguatan dolar dalam jangka pendek memberikan tekanan langsung pada harga emas, namun hal ini hanya merupakan fluktuasi siklus di tingkat mata uang, dan tidak menggoyahkan fondasi nilai emas jangka panjang. Konflik geopolitik di Timur Tengah, pasokan obligasi pemerintah AS yang masif, serta potensi volatilitas yen dan pound sterling, secara bersamaan menjadi sumber risiko bagi pasar keuangan global. Bank sentral dari berbagai negara terus menimbun emas, dan pasar mencari aset pengganti mata uang fiat, sehingga posisi strategis emas terus meningkat.

Fluktuasi harga jangka pendek tidak perlu terlalu dikhawatirkan, dalam situasi utang global yang terus mengembang dan sistem moneter penuh ketidakpastian, emas tetap menjadi jaminan risiko dalam portofolio aset, dan logika alokasi jangka panjang tetap berlanjut.


Grafik harian emas spot Sumber: EasyHuitong

Zona Waktu Timur 23 Juli 10:22 (UTC+8) Emas spot tercatat 4115.75 dolar AS/ons