Jefferies: Nilai Databricks melonjak mendorong revaluasi platform data AI, Snowflake (SNOW.US) berpotensi naik lagi 14%

Aplikasi Keuangan Zhihong memperoleh informasi bahwa Jefferies menyatakan, setelah pesaing Databricks memperoleh pendanaan baru dengan valuasi mencapai 188 miliar dolar AS, harga saham raksasa perangkat lunak gudang data Snowflake (SNOW.US) mungkin akan menghadapi "penilaian ulang". Jefferies menegaskan kembali peringkat "Beli" untuk Snowflake dan sedikit menaikkan target harga dari 300 dolar AS menjadi 310 dolar AS, 14% lebih tinggi dari harga saham saat ini.

Menurut laporan, Databricks sedang menjalani putaran pendanaan baru yang dipimpin oleh Coatue Management. Pendanaan kali ini menilai perusahaan sebesar 188 miliar dolar AS, meningkat 40% dari valuasi 134 miliar dolar AS pada putaran pendanaan terakhir Desember 2025. Pendanaan ini diperkirakan akan selesai pada akhir musim panas tahun ini.

Analis Jefferies Brent Thill menulis dalam laporannya: "Pendanaan ini tidak disertai dengan informasi keuangan terbaru, namun jika melihat pertengahan Juni lalu, Databricks saat itu memperkirakan pendapatan tahunan paruh tahun fiskal 2027 bisa melebihi 6,9 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan tahun ke tahun sekitar 80% (pertumbuhan bisnis inti sekitar 65%, setelah dimasukkan pendapatan komersialisasi LLM sekitar 80%); sebaliknya, kami sebelumnya memperkirakan pendapatan tahunan paruh tahun fiskal 2027 Snowflake sekitar 5,5 miliar dolar AS, naik 32% dari tahun sebelumnya."

Analis tersebut menambahkan: "Analisis skenario asumsi kami menunjukkan bahwa pada valuasi saat ini, rasio price-to-sales yang diharapkan untuk Databricks di tahun fiskal 2028 adalah sekitar 14-20 kali. Jika Databricks mengalami pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 65% dari tahun fiskal 2026 hingga 2028, maka valuasi 188 miliar dolar AS berarti rasio price-to-sales tahun fiskal 2028 sekitar 17 kali. Saat ini Snowflake diperdagangkan dengan valuasi sekitar 13 kali pendapatan yang diharapkan untuk tahun fiskal 2028, dengan nilai perusahaan sebesar 100 miliar dolar AS. Kami percaya Snowflake akan mendapat manfaat dari efek penilaian ini; bahkan jika rasio price-to-sales didiskon menjadi 15 kali, harga sahamnya akan mencapai 310 dolar AS, dengan nilai perusahaan sekitar 115 miliar dolar AS."

AI Data Track Diperkirakan Akan "Meningkat Bersama"

Menurut laporan, Databricks dan Snowflake adalah pesaing utama di bidang analitik data. Databricks awalnya berfokus pada platform data, kini telah berhasil bertransformasi menjadi penyedia infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Baru-baru ini, perusahaan meluncurkan produk termasuk seri asisten AI Genie, database Lakebase untuk agen AI, serta alat pengelolaan Unity AI Gateway. Analis menilai Databricks sebagai salah satu perusahaan teknologi swasta top yang berpotensi go public setelah OpenAI dan Anthropic.

CEO Databricks Ali Ghodsi baru-baru ini menyatakan, meningkatnya permintaan GPU merupakan alasan utama pendanaan baru ini. Dalam wawancaranya ia mengatakan: "Kapasitas GPU kami di Asia hampir penuh, dan permintaan dari banyak negara seperti Jepang, Korea, Amerika Serikat, dan India terus meningkat. Oleh karena itu, kami perlu membeli banyak GPU tambahan, yang membutuhkan dana besar. Kebutuhan inilah yang mendorong pendanaan terbaru: kami menerima banyak permintaan dari pelanggan yang membutuhkan kapasitas GPU lebih banyak."

Berdasarkan logika tersebut, Thill meyakini industri akan memasuki situasi "meningkat bersama", dan Snowflake berpotensi mengambil keuntungan dari kondisi ini.

Thill menambahkan: "Kami masih percaya bahwa Databricks dan Snowflake sebagai pemain utama analitik data memiliki daya saing terbaik, mampu membantu perusahaan mengekstrak nilai data bisnis dan menggunakan AI untuk menjalankan workflow analitik lebih cepat dan efisien. Kami memperkirakan prospek industri secara umum akan terus naik. Genie dari Databricks dan CoCo/CoWork dari Snowflake semakin mendapat perhatian, dengan indikator awal adopsi yang menunjukkan tren kenaikan."

Harga Saham Snowflake Naik Melawan Tren, Analis Wall Street Optimistis

Sejak awal tahun ini, harga saham Snowflake naik 24%, menonjol di sektor SaaS saham AS yang secara umum tertekan. Karena ketidakpastian akibat disrupsi AI, ETF sektor teknologi perangkat lunak referensi utama, iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV), telah turun lebih dari 13% sepanjang tahun ini.

Kinerja cemerlang menjadi penopang utama Snowflake keluar dari tren pasar. Berkat kinerja kuat dari bisnis inti platform data, serta "peningkatan signifikan" dari alat AI, laporan keuangan kuartal pertama Snowflake membukukan pendapatan dan laba melampaui ekspektasi, sekaligus menaikkan proyeksi kinerja tahunan. Ditambah dengan kerjasama daya komputasi jangka panjang 60 miliar dolar AS selama lima tahun dengan AWS, harga saham Snowflake melonjak 37% setelah laporan, mengubah tren penurunan sepanjang tahun.

Data Tipranks menunjukkan secara keseluruhan analis Wall Street memberikan rating "Strong Buy" pada Snowflake, dengan target harga 301,09 dolar AS, 11% lebih tinggi dari harga penutupan terbaru.