Trump dorong keras "Made in America" naikkan biaya, TSMC (TSM.US) peringatkan ekspansi luar negeri akan erosi margin laba dalam jangka panjang

Aplikasi Keuangan Cerdas mencatat bahwa tekanan dari Presiden Amerika Serikat, Trump, yang menuntut produksi semikonduktor canggih di Amerika Serikat, sedang meningkatkan biaya bagi produsen chip terbesar dunia, TSMC (TSM.US), dan menekan margin keuntungannya.

Setelah Trump kembali berkuasa pada tahun 2025, presiden tersebut berkali-kali mengancam akan mengenakan tarif pada perusahaan yang tidak memproduksi produk di Amerika Serikat.

Sejak saat itu, TSMC telah mengumumkan komitmen investasi total sebesar 200 miliar dolar AS untuk Amerika Serikat, termasuk tambahan investasi 100 miliar dolar AS untuk fasilitas manufaktur dan pengepakan semikonduktor canggih di Amerika Serikat yang diumumkan minggu lalu.

TSMC mengatakan, meskipun didorong oleh tren kecerdasan buatan (AI) — nilai pasarnya telah meningkat lebih dari 100% dalam 12 bulan terakhir — laba kuat pada kuartal ini tetap dipengaruhi oleh ekspansi di luar negeri.

CFO TSMC, Huang Ren Zhao, mengatakan dalam konferensi telepon hasil kinerja bahwa pertumbuhan margin laba kotor lebih tinggi dari pedoman yang diharapkan, namun telah dikompensasi oleh efek dilusi dari pabrik wafer di luar negeri. Dia menambahkan bahwa dengan “peningkatan kapasitas” proyek pabrik wafer luar negeri, margin laba akan mengalami dilusi lebih lanjut selama “beberapa tahun” ke depan.

Menteri Perdagangan Amerika Serikat, Howard Lutnick, mengatakan dalam pernyataan: “Kepemimpinan Presiden Trump sedang mendorong investasi perusahaan dalam manufaktur di Amerika.” “Setelah tercapainya perjanjian perdagangan dan investasi bersejarah, TSMC mengumumkan tambahan investasi 100 miliar dolar AS, yang akan menciptakan puluhan ribu lapangan kerja di Amerika Serikat dan membawa manufaktur semikonduktor canggih kembali ke Amerika.”

Meskipun produsen chip Asia lain, termasuk SK Hynix, juga membangun fasilitas di Amerika Serikat, komitmen TSMC hingga saat ini adalah yang terbesar. Ekspansi agresif TSMC di Amerika Serikat membuatnya menghadapi biaya produksi yang lebih tinggi, yang menjadi hambatan potensial bagi margin keuntungannya.

Tekanan Politik

TSMC Kamis lalu melaporkan laba bersih kuartal kedua tumbuh 77,4% dibanding tahun sebelumnya, jauh melampaui ekspektasi dan mencatat rekor baru untuk produsen chip terbesar dunia ini.

Huang Ren Zhao mengatakan kepada media, karena perusahaan terus melihat “tren permintaan multi-tahun” dari pelanggan, perusahaan juga melakukan ekspansi bisnis secara agresif di Amerika Serikat.

Tekanan politik adalah faktor pendorong utama lain dari ekspansi internasional ini.

Juru bicara Gedung Putih menyatakan: “Investasi triliunan dolar oleh TSMC dan perusahaan semikonduktor lain merupakan hasil dari kebijakan perdagangan dan ekonomi Presiden Trump, mulai dari perjanjian perdagangan bersejarah dengan Taiwan hingga rencana investasi Undang-Undang Chip yang dinegosiasi ulang.”

Biaya membangun pabrik di Amerika Serikat jauh lebih tinggi. Felix Li, analis senior saham Morningstar, mengatakan: “Secara keseluruhan, kami memperkirakan biaya produksi chip TSMC di Amerika Serikat 20% hingga 50% lebih tinggi daripada di Taiwan, tergantung pada kapan subsidi diterima, konfirmasi kredit pajak, dan fluktuasi biaya lainnya.” Li juga menambahkan bahwa ia memperkirakan pelanggan akan menanggung lebih banyak peningkatan biaya produksi.

TSMC berencana untuk menaikkan harga outsourcing chip proses canggih dan proses matang hingga maksimal 10% pada tahun 2027. TSMC mengatakan kepada media tidak memberikan komentar tentang masalah harga.

Gaurav Gupta, Wakil Presiden dan analis di Gartner, mengatakan: “Yang menguntungkan bagi TSMC adalah ketiadaan pesaing substansial.”

Gupta mengatakan, karena posisi monopoli TSMC di pasar proses terdepan, “sebagian besar biaya tambahan harus diserap oleh pelanggan, yang mencari diversifikasi rantai pasokan atau menerima perintah pemerintah Amerika Serikat untuk membeli chip domestik.”

Margin Keuntungan

Huang Ren Zhao mengatakan, perusahaan memperkirakan di tahun-tahun awal peningkatan kapasitas pabrik wafer luar negeri akan memberikan efek dilusi pada margin laba kotor sebesar 2% hingga 3%, dan di tahap selanjutnya meningkat hingga 3% hingga 4%.

Gil Luria, Kepala Riset Teknologi D.A. Davidson, mengatakan: “Mengingat margin keuntungan TSMC secara keseluruhan sangat tinggi, perbedaan margin ini masih dapat ditoleransi.” Margin laba kotor TSMC pada kuartal kedua adalah 67,7%, sedikit lebih tinggi dari kuartal pertama yang sebesar 66,2%.

Li dari Morningstar mengatakan, meskipun Trump semakin menyerukan produksi di dalam negeri, “setelah pandemi Covid-19 mengganggu rantai pasokan global, pelanggan juga semakin mencari distribusi geografis yang beragam.”

Dia menambahkan: “Pelanggan sedang mempersiapkan kemungkinan gangguan rantai pasokan akibat geopolitik, logistik, dan disrupsi lainnya. Kami memperkirakan tekanan ‘made in America’ akan terus berlanjut setelah masa jabatan Trump berakhir, meskipun saat itu cara distribusi kebijakan ‘carrot and stick’ belum pasti.”