IREN (IREN.US) Raih Kontrak Cloud AI Baru Senilai $2,8 Miliar: Raksasa seperti Microsoft dan Nvidia Masuk dalam Daftar Klien, Menargetkan ARR Tahun Ini Naik

Aplikasi Keuangan Zhihong mendapat kabar bahwa penyedia layanan infrastruktur cloud AI, IREN Limited (IREN.US), pada hari Senin mengumumkan telah menandatangani kontrak layanan cloud baru multi-tahun dengan beberapa pengembang AI terkemuka dengan total nilai $2,8 miliar, dan meningkatkan target pendapatan AI cloud annualized run rate (ARR) akhir 2026 dari $3,7 miliar menjadi lebih dari $4 miliar. Kemajuan penting ini menandakan bahwa perusahaan yang telah bertransformasi dari penambang bitcoin menjadi penyedia layanan cloud AI ini sedang menepati janji pertumbuhan dengan kecepatan luar biasa. Didorong berita ini, harga saham IREN melonjak lebih dari 9% sebelum pembukaan pasar.

Deretan Klien Mewah: Microsoft, NVIDIA memimpin, 85% pendapatan sudah dijamin kontrak

Kontrak baru senilai $2,8 miliar yang ditandatangani IREN semakin memperluas peta kliennya. Klien IREN saat ini mencakup Microsoft (MSFT.US), NVIDIA (NVDA.US), Perplexity, Figure AI, Together AI, Fluidstack, Fireworks AI, Fal AI, Hume AI, serta satu pengembang AI terkemuka yang tidak disebutkan namanya, dengan cakupan layanan meliputi bare metal cloud dan managed cloud services.

Dari target ARR terbaru di atas $4 miliar, sekitar 85% sudah dijamin melalui kontrak tersebut. IREN menyatakan, permintaan dari pusat data hyperscale, perusahaan, pengembang AI, dan laboratorium inovatif terus melampaui kapasitas yang tersedia dan direncanakan, dan perusahaan sedang aktif bernegosiasi dengan klien terkait rencana ekspansi untuk 2026 dan 2027.

Optimalisasi Struktur Keuangan: Prabayar klien menutupi 45% pengeluaran GPU, kas sebesar $7,6 miliar

Klausul keuangan dalam kontrak ini juga menarik perhatian. Kontrak yang baru-baru ini ditandatangani mencakup prabayar dari klien, sekitar 45% dari pengeluaran modal GPU terkait, secara signifikan mengurangi kebutuhan dana bersih IREN untuk proyek-proyek ini. Rata-rata tertimbang durasi seluruh kontrak klien IREN adalah sekitar 4 tahun.

Per 30 Juni 2026, IREN memegang kas dan setara kas sekitar $7,6 miliar, termasuk $1,7 miliar kas terbatas terkait kontrak Microsoft Horizon 1-4. Cadangan kas yang melimpah memberi fondasi keuangan yang kokoh untuk ekspansi cepat perusahaan.

Ekspansi Kapasitas Eksponensial: Dalam 12 bulan dari 3MW ke 480MW, target 1,2GW di 2027

Daniel Roberts, Co-Founder dan Co-Chief Executive Officer IREN, dalam pernyataannya mengatakan: "Platform cloud AI terintegrasi vertikal kami sedang berkembang pesat. Dalam 12 bulan terakhir, kapasitas cloud AI yang kami bangun sendiri telah berkembang dari sekitar 3 megawatt menjadi 480 megawatt yang akan dikirim tahun ini, dengan target mencapai 1,2 gigawatt pada 2027, serta basis klien yang kini meluas ke pusat data hyperscale, perusahaan, dan pengembang AI."

Target ARR di atas $4 miliar didasarkan pada kapasitas cloud AI 480MW yang direncanakan hingga akhir 2026. Namun, perusahaan menekankan bahwa pendapatan akan dirilis secara bertahap dalam beberapa bulan setelah pusat data diserahkan, menyusul proses commissioning, uji, dan penerimaan oleh klien.

Jalur Transformasi: Dari penambang bitcoin jadi bintang baru AI cloud

Kebangkitan IREN sendiri adalah kisah transformasi yang sangat dramatis. Perusahaan yang sebelumnya bernama Iris Energy ini awalnya bergerak di bisnis penambangan bitcoin. Dalam satu tahun terakhir, perusahaan secara tegas memindahkan fokus strategisnya ke komputasi cloud AI dan secara besar-besaran mengubah infrastruktur penambangan bitcoin menjadi platform computing AI.

Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026, pendapatan layanan cloud AI IREN naik 94,2% dibanding kuartal sebelumnya. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026, IREN menandatangani kontrak cloud AI senilai $9,7 miliar dengan Microsoft, yang diperkirakan akan menghasilkan pendapatan berulang tahunan sebesar $1,94 miliar. Penandatanganan kontrak baru senilai $2,8 miliar kali ini semakin membuktikan daya saing IREN di pasar cloud AI.

Di tingkat tim manajemen, IREN baru-baru ini memperkuat jajaran eksekutifnya: pada 2 Juli menunjuk Kambiz Aghili sebagai Chief Product Officer, Michael Nudelman sebagai Chief Development Officer; pada 15 Juli menunjuk Eric Hammersley yang pernah bekerja di Nutanix dan NVIDIA sebagai Chief Information Security Officer.

Perbandingan Industri: CoreWeave terjerat hutang, keunggulan berbeda IREN makin jelas

Pertumbuhan IREN yang kuat sangat kontras dengan kesulitan yang dialami CoreWeave (CRWV.US), pesaing cloud AI lainnya. CoreWeave, sebagai raksasa infrastruktur cloud computing AI, sempat memiliki valuasi lebih dari $42 miliar. Namun, harga sahamnya baru-baru ini turun 52% dari puncak 52 minggu sebesar $153,20. Masalah utama adalah eksposur pendanaan hutang yang sangat tinggi—rasio hutang terhadap ekuitas mencapai 7,39. Meski memiliki pendapatan tertunda $99,4 miliar, CoreWeave mengonsumsi kas dengan sangat cepat dan menghadapi risiko unik di lingkungan suku bunga tinggi.

Dibandingkan, keunggulan unik IREN terletak pada tiga aspek: pertama, model prabayar klien, sekitar 45% pengeluaran GPU dibayar di muka oleh klien sehingga tekanan pengeluaran modal berkurang drastis; kedua, kemampuan integrasi vertikal dengan pembangunan sendiri mulai dari tanah, listrik, sampai pusat data dan GPU cluster dikelola secara mandiri; ketiga, cadangan kas yang kuat sebesar $7,6 miliar sebagai buffer dana untuk ekspansi.

Selain itu, platform IREN bertumpu pada portofolio aset tanah dan listrik yang terhubung ke jaringan di wilayah kaya energi terbarui di Amerika Utara, Eropa, dan Asia Pasifik, sehingga memiliki keunggulan kompetitif jangka panjang dalam biaya energi dan keberlanjutan.

Catalyst kenaikan harga?

Dari 3MW ke 480MW, dari penambang bitcoin ke cluster GPU NVIDIA, dari pemain anonim jadi mitra cloud AI Microsoft dan NVIDIA—IREN dalam 12 bulan berhasil melakukan transformasi strategi yang layak jadi buku pelajaran. Kontrak baru $2,8 miliar, target ARR $4 miliar, cadangan kas $7,6 miliar, angka-angka ini bersama-sama menggambarkan perusahaan AI infrastruktur yang sedang berada di jalur pertumbuhan eksponensial.

Namun, tantangan juga nyata: arus kas bebas negatif $2,3 miliar dalam 12 bulan terakhir, kecepatan konsumsi kas yang tinggi, serta risiko eksekusi dalam penyebaran GPU berskala besar, semuanya merupakan variabel yang harus terus diperhatikan investor.

Dalam konteks permintaan daya komputasi AI yang lebih besar dari pasokan, IREN dengan model "integrasi vertikal + prabayar klien" berusaha menempuh jalur berbeda dari CoreWeave dalam perlombaan infrastruktur cloud AI. Akhir dari kompetisi ini belum bisa dipastikan, tapi setidaknya IREN sudah mendapat tiket masuk.

Saat ini, harga saham IREN sekitar $33,62, dengan valuasi sekitar $12 miliar. Meski dalam enam bulan terakhir harga saham turun sekitar 38%, dalam setahun tetap naik sekitar 87%.

Berdasarkan konsensus 16 analis, rata-rata rating saham IREN adalah "beli", dengan target harga 12 bulan sebesar $80,93 yang berarti ada potensi kenaikan sekitar 140% dibanding harga saat ini. Jefferies baru-baru ini memulai coverage dengan rating "beli" dan target harga $79; sementara JPMorgan memasukkan IREN sebagai saham short paling menarik pada Q3 2026—perbedaan pendapat ini sendiri justru menegaskan kontroversi dan ruang imajinasi perusahaan yang tumbuh dengan cepat ini.