Meminjam 10% saham dalam 10 hari! Short seller menyerang SpaceX

SpaceX menyelesaikan IPO terbesar dalam sejarah hanya satu bulan lalu, namun segera mengalami pembalikan tajam kepercayaan pasar. Harga saham telah jatuh di bawah harga penawaran, pihak short seller meraih keuntungan sekitar 4 miliar dolar, imbal hasil obligasi mendekati tingkat junk, dan antusiasme investor terhadap perusahaan roket dan AI milik Elon Musk ini dengan cepat memudar.

Minggu ini, harga saham SpaceX untuk pertama kalinya turun di bawah harga penawaran $135, turun sekitar 40% dari titik tertinggi intraday pada pertengahan Juni sebesar $225. Pada hari Jumat, saham kembali turun lebih dari 5%, ditutup pada rekor terendah $123,99. Sementara itu, imbal hasil obligasi perusahaan naik tajam, ukuran pasar credit default swap terus berkembang, dan penetapan ulang risiko telah menyebar ke pasar saham maupun obligasi.

Tekanan short selling semakin meningkat. Menurut data S3 Partners, selama sebulan terakhir, posisi short seller yang bertaruh pada penurunan harga saham SpaceX telah meraih keuntungan sekitar 4 miliar dolar. Saat ini dari sekitar 640 juta saham SpaceX yang beredar, sekitar 30% telah dipinjamkan untuk melakukan short selling, angka ini naik 10 poin persentase dalam 10 hari terakhir.

Dec Mullarkey, Managing Director SLC Management mengatakan, "Antusiasme investor terhadap SpaceX tampaknya mulai mendingin," saham dan obligasi perusahaan sedang "menetapkan harga dengan risiko yang lebih tinggi".

Tekanan dari pembebasan periode lock-in membebani pasar

Salah satu pendorong utama aksi jual kali ini adalah pembebasan saham dalam jumlah besar yang akan segera terjadi. Menurut laporan yang mengutip pelaku pasar, sekitar 900 juta saham SpaceX dapat memasuki pasar paling cepat bulan depan ketika periode lock-in beberapa investor pra-IPO berakhir, sehingga pasar akan menghadapi pasokan baru dalam jumlah besar.

Chief Investment Officer sebuah hedge fund kecil di Amerika Utara mengatakan, "Dengan lebih banyak saham masuk pasar pada Agustus, bahkan jika SpaceX mengumumkan telah menaklukkan bulan dan menemukan emas di dalamnya, tidak akan ada cukup dana di pasar untuk menyerap saham-saham tersebut." Hedge fund tersebut dilaporkan meraih keuntungan $20 juta dari short selling SpaceX pada awal Juli.

Ekspektasi ini membuat sebagian investor memilih keluar lebih awal, bukan menunggu tekanan likuiditas setelah pembebasan lock-in.

Pasar obligasi ikut melemah, pasar CDS memanas dengan cepat

Pasar obligasi SpaceX juga menghadapi tekanan. Perusahaan ini pada akhir Juni berhasil menerbitkan obligasi besar senilai $25 miliar setelah mendapatkan rating investment grade dari lembaga pemeringkat utama. Namun, imbal hasil obligasinya kini mendekati tingkat peminjam junk.

Salah satu obligasi SpaceX bertenor 30 tahun kini memiliki imbal hasil naik dari 6,7% saat penerbitan menjadi 7,4%, yang berarti harga obligasi turun ke sekitar 91% dari nilai nominal. Sementara itu, pasar credit default swap SpaceX mulai muncul pada akhir Juni, dengan spread CDS saat ini sebesar 158 basis poin, menunjukkan biaya asuransi default lima tahun untuk obligasi senilai $10 juta sekitar $158.000 per tahun, naik tajam dari $110.000 pada akhir Juni.

Penurunan SpaceX bukanlah kejadian tunggal, melainkan terjadi di tengah melemahnya saham teknologi bernilai tinggi secara umum. Saham sektor semikonduktor Amerika minggu ini menutup perdagangan dengan performa mingguan terburuk sejak “hari pembebasan” yang penuh gejolak tahun lalu. Penurunan kolektif inti AI semakin memperberat tekanan aksi jual SpaceX di pasar.